有色金属周度观察

2025年2月18日 有色金属周度观察 中性 周度有色指数表现 上周（20250210-20250216）有色金属板块涨跌幅为-0.2%，在中信行业指数中，涨跌幅按大小排第28位。分板块看，上周涨跌幅表现较好的是铜1.5%；表现较差的稀土及磁性材料-2.9%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为中润资源16.9%、电工合金6.0%、博迁新材5.9%、银邦股份5.7%、西部黄金5.7%；居后的为云路股份-12.1%、英洛华-8.0%、玉龙股份-7.3%、楚江新材-6.2%、金力永滋-6.1%。 有色行业周度观察 数据来源：Wind，国新证券整理 贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（20250210-20250216），SHFE黄金区间涨跌幅为1.4%，SHFE白银涨跌幅为2.4%。 工 业 金 属 品 种 价 格上 涨 居 多。具 体 看 ，六 大 工 业 金 属品 种（20250210-20250216）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为0.9%，铝0.8%，铅为-0.2%，锌1.3%，锡为0.6%，镍为-2.3%。 稀有金属的区间（20250210-20250216）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为-1.4%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-0.6%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为-0.3%；长 江 有 色 市 场 锑1#的 价 格 涨 跌 幅 为1.4%；稀 土中， 碳 酸 稀 土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为-1.1%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为-1.1%。 行业动态 1、LME金属走势及分析;2、英国发布钢铁产业计划保持全球竞争力。 1、投资建议 黄金：黄金价格受到多方面因素的影响，包括全球央行持续的黄金购买、地缘政治不确定性、以及美联储的货币政策立场。黄金的避险属性和投资需求依然强劲，结构性较高的中央银行需求将推动黄金价格上涨，中长期仍具备较高的配置价值。但短期内金价的快速上涨已经积累了较多的获利盘，市场情绪和美国通胀数据可能会影响金价的短期波动。 分析师：葛寿净登记编码：S1490522060001邮箱：geshoujing@crsec.com.cn 工业金属：预计将持续受到宏观经济因素的影响，其中铜和铝的表现尤为值得关注。随着全球需求的逐步复苏，特别是中国等主要经济体的财政扩张政策，工业金属的需求有望得到支撑。供应方面，由于矿端供应紧张，铜和铝的供给缺口可能进一步扩大，这将有助于价格的回升。特别是铝，由于成本较高且供应有限，价格中枢易上难下。总体来看，工业金属市场短期内有望保持稳健，但投资者仍需关注宏观经济变化和供需动态。 证券研究报告 能源金属：近期供需关系偏宽松，但供应端扰动和成本支撑对价格有重要影响。多晶硅供应持续收缩，成本支撑作用较强。需求端处于淡季，但存在预期差，如碳酸锂需求淡季不淡。中短期来看，供需偏宽松对新能源金属价格有压制，但多晶硅供应收缩和成本支撑使其价格表现相对较强。 2、风险提示 1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期 目录 一、有色金属板块市场回顾.................................................................................................................................................4二、有色金属周度观察........................................................................................................................................................5三、行业新闻动态................................................................................................................................................................8四、投资建议......................................................................................................................................................................10五、主要公司盈利预测与估值...........................................................................................................................................11六、风险提示......................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：有色金属指数上周涨跌幅......................................................................................................................................4图表2：有色金属细分板块指数..........................................................................................................................................4图表3：有色金属周涨跌幅前五（%）...............................................................................................................................5图表4：有色金属周涨跌幅后五（%）...............................................................................................................................5图表5：贵金属黄金的价格走势..........................................................................................................................................5图表6：贵金属白银的价格走势..........................................................................................................................................5图表7：工业金属-铜的价格走势.........................................................................................................................................6图表8：工业金属-铝的价格走势.........................................................................................................................................6图表9：工业金属-铅的价格走势.........................................................................................................................................6图表10：工业金属-锌的价格走势.......................................................................................................................................6图表11：工业金属-锡的价走势...........................................................................................................................................6图表12：工业金属-镍的价格走势.......................................................................................................................................6图表13：稀有金属-锂的价格走势.......................................................................................................................................7图表14：稀有金属-钴的价格走势.......................................................................................................................................7图表15：稀有金属-黑钨精矿的价格走势............................................................................................................................7图表16：稀有金属-锑的价格走势.......................................................................................................................................7图表17：稀土矿的价格走势................................................................................................................................................8图表18：重稀土的价格走势.........................................................................