有色金属周度观察

2025年2月10日 有色金属周度观察 中性 周度有色指数表现 上周（20250203-20250209）有色金属板块涨跌幅为3.3%，在中信23个行业指数中，涨跌幅按大小排第10位。分板块看，上周涨跌幅表现较好的是稀土及磁性材料7.8%；表现较差的铝1.0%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为和胜股份16.0%、中孚实业15.2%、正海磁材14.5%、宁波韵升13.6%、英洛华11.2%；居后的 为电 工 合 金-19.1%、 东 阳 光-4.0%、 神 火 股 份-2.8%、 盛 屯 矿 业-2.2%、天山铝业-2.1%。 有色行业周度观察 数据来源：Wind，国新证券整理 贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（20250203-20250207），SHFE黄金区间涨跌幅为3.5%，SHFE白银涨跌幅为4.8%。 工 业 金 属 品 种 价 格上 涨 居 多。具 体 看 ，六 大 工 业 金 属品 种（20250203-20250207）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为2.3%，铝1.8%，铅为3.0%，锌1.5%，锡为4.0%，镍为2.5%。 稀有金属的区间（20250203-20250207）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为0.0%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-0.4%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为0.0%；长 江 有 色 市 场 锑1#的 价 格 涨 跌 幅 为0.0%；稀 土中， 碳 酸 稀 土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为2.5%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为2.4%。 行业动态 1、特朗普称将对所有输美钢铝征收25%关税；2、中国市场重启与政策预期的双轮驱动，铜价上涨依旧可期。 1、投资建议 分析师：葛寿净登记编码：S1490522060001邮箱：geshoujing@crsec.com.cn 黄金：短期内，可能市场面临调整压力，金价处于历史高位，投机盘拥挤，回调风险较大。然而，从中长期看，黄金的避险属性和全球央行持续增持黄金的趋势为其提供了上涨动力，后续中长期依然看好。 工业金属：短期内，工业金属市场预计将持续受到宏观经济因素的影响，其中铜和铝的表现尤为值得关注。尽管存在中性偏负面的市场情绪，但随着全球需求的逐步复苏，特别是中国等主要经济体的财政扩张政策，工业金属的需求有望得到支撑，推动市场实现“V型反弹”。供应方面，由于矿端供应紧张，铜和铝的供给缺口可能进一步扩大，这将有助于价格的回升。特别是铝，由于成本较高且供应有限，可能成为抵御宏观压力的最佳选择之一。总体来看，工业金属市场短期内有望保持稳健，但投资者仍需关注宏观经济变化和供需动态。 证券研究报告 能源金属：短期内，能源金属市场将受到供需预期分化的显著影响。碳酸锂因节前备货需求和环保问题，价格可能维持区间震荡；工业硅和多晶硅则因库存压力和供应减少，价格走势分化，工业硅价格承压，而多晶硅价格可能偏强运行。此外，政策因素如“以旧换新”政策的加码扩围，以及特斯拉人形机器人的放量，将对稀土磁材和锂等能源金属的需求产生积极影响。整体来看，能源金属价格将呈现波动，但部分品种有望受益于需求增长和供应扰动。 2、风险提示 1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期 目录 一、有色金属板块市场回顾.................................................................................................................................................4二、有色金属周度观察........................................................................................................................................................5三、行业新闻动态................................................................................................................................................................8四、投资建议........................................................................................................................................................................9五、主要公司盈利预测与估值...........................................................................................................................................10六、风险提示......................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：有色金属指数上周涨跌幅......................................................................................................................................4图表2：有色金属细分板块指数..........................................................................................................................................4图表3：有色金属周涨跌幅前五（%）...............................................................................................................................5图表4：有色金属周涨跌幅后五（%）...............................................................................................................................5图表5：贵金属黄金的价格走势..........................................................................................................................................5图表6：贵金属白银的价格走势..........................................................................................................................................5图表7：工业金属-铜的价格走势.........................................................................................................................................6图表8：工业金属-铝的价格走势.........................................................................................................................................6图表9：工业金属-铅的价格走势.........................................................................................................................................6图表10：工业金属-锌的价格走势.......................................................................................................................................6图表11：工业金属-锡的价走势...........................................................................................................................................6图表12：工业金属-镍的价格走势.......................................................................................................................................6图表13：稀有金属-锂的价格走势.......................................................................................................................................7图表14：稀有金属-钴的价格走势.......................................................................................................................................7图表15：稀有金属-黑钨精矿的价格走势............................................................................................................................7图表16：稀有金属-锑的价格走势.......................................................................................................................................7图表17：稀土矿的价格走势...............................................................................................................................................