发现报告 - AI电源赛道具体是什么？

深度思考

针对用户咨询的AIDC研报中AI电源赛道的定义，我已明确其为面向AI数据中心场景的全链路供电系统产业，是当前AIDC产业链增速最快、确定性最高的主线赛道之一。

该赛道的核心驱动逻辑为AI芯片功率暴涨、单机柜功率升级，传统供电设备无法支撑，北美新增电力需求可观，赛道规模达千亿级。

该AI供电赛道的四大核心投资主线已梳理完成，分别为电源主机环节、电站级储能、适配高压直流场景的核心增量零部件、第三代半导体支撑，各环节均有明确的市场需求与增长空间。

此外还需覆盖两大高景气细分子赛道：AI测试电源赛道受益于AIDC单机柜功率升级迎来快速发展，国产替代正加速兑现；服务器电源相关芯片分支市场空间广阔。

我补充了AI电源相关产业演进节奏的内容，英伟达规划2027年全面部署800V HVDC架构，2028年后SST固态变压器将规模化落地，国内厂商正加速卡位推进国产替代，目前已完成所有引用标注的核对工作。

我已梳理完成AIDC赛道相关内容：AI电源是伴随AI算力爆发催生的新兴赛道，脱离传统数据中心供电框架，是AIDC产业链确定性最高、增速最快的核心主线之一。其核心驱动力为AI芯片功率跳涨，传统供电体系已无法适配，2028年北美新增AI数据中心电力需求将达71GW，远期市场空间超千亿。当前行业共识的核心投资方向共四类：高价值量电源主机、电站级储能、新增核心零部件、第三代功率半导体，各环节均有明确的市场需求与价值特征。

AI电源赛道还涵盖AI测试电源、服务器电源相关芯片分支等景气细分领域，行业龙头相关业务增速亮眼，国产替代加速推进。英伟达已明确供电技术演进路线，国内厂商正迎来国产替代窗口期。

AIDC研报聚焦的AI电源赛道，是伴随AI算力爆发催生的、面向人工智能数据中心全场景的全链路供电升级产业，完全脱离了传统数据中心供电的技术框架，是当前AIDC产业链中确定性最高、增速最快的核心主线赛道之一【5】。

1. 核心诞生逻辑

这个赛道的底层驱动力是AI芯片功率的跳涨：英伟达B200等最新AI芯片单颗功率已经突破1000W，谷歌、Meta等厂商的自研芯片也普遍向千瓦级迈进，叠加NVL72、Superpod等多芯片集群方案落地，AIDC单机柜功率快速向兆瓦级演进，传统数据中心的低功率供电体系已经完全无法适配严苛的工况要求，倒逼整个供电链路完成全链条技术迭代，仅2028年北美新增AI数据中心的电力需求就将达到71GW，整个赛道远期将形成千亿级市场空间【2】。

2. 赛道完整覆盖范围

AI电源赛道不是单一的电源产品，而是覆盖从上游核心元器件到下游并网配套的全产业链，当前行业共识的核心投资方向分为四大类：

高价值量电源主机环节：是整个赛道价值最集中、技术壁垒最高的部分，涵盖服务器电源PSU、HVDC高压直流供电系统、终极演进方向SST固态变压器三类核心产品，传统UPS未来将逐步被HVDC、SST等直流大功率供电方案替代，产品价值量梯度差异极大：PSU约为几毛到1元/W，HVDC边柜方案可达数元/W，SST价值量甚至接近10元/W 【7】。
电站级储能环节：随着海外电网新规要求AIDC负荷具备调度灵活性，2-8小时的配套储能已经成为AIDC并网刚需，2028年全球AI数据中心带动的储能新增需求就将达到85-340GWh，成长弹性极强【6】。
新增核心零部件环节：是适配高压、大功率供电场景诞生的全新增量市场，包括传统数据中心没有的固态断路器、CBU超级电容、BBU锂电池备电单元、机柜级高压DC/DC模块、智能电子熔断器等产品，是供电可靠性的核心保障【4】。
第三代功率半导体环节：SiC、GaN等宽禁带器件是AI电源实现高电压、高效率、高变比输出的核心技术基础，当前相关市场规模已经达到百亿级【2】。
除此之外赛道还包含多个高景气细分分支：比如AI测试电源赛道，专门用于验证兆瓦级AI电源的动态工况适配能力，当前行业龙头致茂电子2026年第一季度相关业务收入同比增长145%，国产替代正加速兑现【1】；还有服务器电源里的ACDC模块、DCDC电源管理芯片分支，预计未来3年国内AI服务器电源DrMOS市场规模就超过40亿元，2025年全球服务器电源整体市场规模有望达到316亿元【3】。

3. 当前产业落地节奏

目前英伟达已经明确了供电技术的清晰演进路线：2027年将全面部署800V HVDC架构，2028年之后SST固态变压器将逐步进入规模化应用阶段，相比传统UPS供电链路，SST全链路效率可提升3个百分点以上，占地减少60%，当前国内厂商正处于产品卡位、加速进入头部客户供应链的国产替代窗口期【12】。

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