2025 定增

从你提到的资料里，2025年的定增市场整体呈现出全面回暖、赚钱效应凸显的特征，相关核心信息整理如下：

一、市场回暖的核心表现

1. 项目规模大幅增长：2025年1-10月新发竞价定增预案225例，同比提升92.3%；对应融资规模2191.22亿元，同比增长105.3%，其中和并购相关的配套融资项目占比已经提升至36.89% 【2】 。
2. 单项目募资额明显走高：2025年1-10月竞价定增发行项目平均募资额达15.22亿元，同比增长69.63%，市场对大规模定增项目的偏好明显提升 【2】 。
3. 收益表现创近年新高：截至2025年10月31日，2025年竞价定增平均收益率达到38.7%，创下2020年以来的新高，较2024年平均水平上升30.4个百分点 【2】 。2025年第三季度解禁的竞价项目里，87.5%的项目解禁绝对收益率为正，收益率均值达38.67%，跑赢同期沪深300指数约29.63个百分点，两项数据都是2022年至今的新高 【10】 。

二、发行与审核节奏

2025年定增审核节奏明显加速，过会和批文获取的节奏都更平稳：2025年1-10月月均过会定增项目13例，较2024年同期多9例；月均拿到批文的定增项目14例，较2024年同期多7例。截至2025年10月底，现存竞价定增项目共有438例，对应融资规模5238亿元，其中34例已经获得证监会批准，涉及融资规模708亿元 【6】 。

三、市场支撑因素

政策端的暖风是定增回暖的重要助力：2024年9月“并购六条”落地开启了新一轮并购重组政策放松周期，直接带动了并购配套类定增项目的扩容，叠加A股市场整体回暖，共同推动定增市场从2024年四季度起持续复苏 【3】 。同时2024年定增平均折扣率达到15.3%，给2025年的定增项目预留了约11%左右的安全边际，对投资者的吸引力明显提升 【7】 。

四、存量项目分布与投资特点

当前存量竞价定增项目主要集中在成长赛道和价值赛道，两类赛道的项目数占比均为40%，剩下20%的项目分布在防御属性的红利赛道 【10】 。自2024年四季度起，单个竞价定增项目的参与投资者数量持续增加，报价环节竞争依旧激烈，2025年第三季度上市的竞价项目投资者平均申报溢价率达到10.31%，同比提升5.57个百分点 【10】 。