宏观层面的国内外钨钼市场发展情况及预测

一、钨市场发展情况及预测

1. 当前市场运行情况

• 供应端：国内钨矿受品位、成本、环保等因素约束增产难度大，2025年自然资源部首批钨矿开采指标仅为5.8万吨，同比减少6.5%，江西等主产区配额大幅削减，低产区配额近乎归零，当前首批开采指标已基本耗尽，供应端刚性约束较强 【8】 。同时废钨回收有望提速、国外原料进口维持高位，一定程度上补充供给 【1】 。
• 价格表现：2025年8月前后黑钨精矿价格达20.2万元/吨，单周上涨3.3%；APT国内价格29.7万元/吨，单周上涨2.9%，欧洲APT价格较年初涨幅达49.7%，创下近期新高 【8】 。
• 需求端：制造业升级、光伏等多领域向好，带动硬质合金等钨制产品需求稳步提升，钨的战略价值持续强化，行业正从传统“工业牙齿”向高端制造与科技竞争的“战略核心”跃升，绿色化、高端化、自主化成为产业发展核心方向 【6】 。

2. 后续走势预测

2025年钨原料供应整体维持紧张态势，价格有望继续维稳偏强运行，后续二期钨矿开采指标的下达量级将是决定钨价走向的核心变量 【1】 【8】 。

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二、钼市场发展情况及预测

1. 当前市场运行情况

• 资源与供应端：钼已被全球多国列为战略性矿产，2024年全球钼金属储量1500万吨，中国以590万吨储量居全球首位，占比接近40% 【7】 。2025年国内钼矿山暂无新增产能落地，仅少量增扩产，国内原料供应基本稳定；国内多数超大型钼矿已处于满负荷生产状态，存量矿山技改扩产空间有限，新建大型项目转化为实际产量尚需较长周期，供给扩张动能明显钝化 【1】 【9】 。同时2025年我国正式将钼相关物项纳入出口管制，进一步强化了供应端的刚性约束 【7】 。
• 需求端：中国是全球钼第一大消费国，消费量约占全球总规模的一半，2025年国内钼消费量达15.2万吨，同比增长9.9%，远高于全球平均3.0%的增速 【5】 。需求覆盖传统的钢铁、石油化工、船舶运输领域，同时风电、新能源汽车、国防军工等新兴产业快速发展，带动高性能特种钢、合金钢需求释放，钼需求多点开花，终端消耗内生韧性极强 【3】 【10】 。
• 价格与供需格局：2021-2023年钼市场就已呈现供弱于需的态势，2025年钼初级加工环节产能提升后中间环节会吸收更多原料，进一步加剧供应紧张，钼价整体稳中偏强，和下游钢招节奏高度绑定 【1】 【2】 。

2. 后续走势预测

根据券商测算，2025年、2026年全球钼金属需求量分别为30.71万吨、31.70万吨，对应供需缺口分别达3.64万吨、4.43万吨，中长期钼供需偏紧格局将持续，钼产品价格有望保持较高景气度 【3】 【4】 。叠加全球制造业升级、能源结构转型的大背景，供需紧平衡将成为长期基调，整个钼产业会持续向资源集约、技术高端、供应链自主化的方向转型 【6】 。