2026年A股下半年行情

从已有的多家券商研报汇总来看，2026年下半年A股的整体行情和相关特征可以梳理得很清晰：

1. 整体大势判断
   多家机构普遍认为2026年下半年A股震荡上行的行情仍将延续，慢牛具备比以往更强的支撑条件，不过也有研报提示大周期上行有纵深，但短期可能存在波折、需要蓄力再出发 【1】 【2】 【8】 。支撑行情延续的核心逻辑有四点：一是A股正从“融资市”逐步转向“投资市”，有望改变过往“牛短熊长”的状态，本轮行情持续时间大概率超过前五轮牛市873.4天的平均时长；二是当前A股整体估值仍处于合理区间，万得全A指数的股息率标准风险溢价率为+0.06%，距离-2倍标准差的顶部预警值还有空间，暂未触及行情见顶的信号；三是流动性支撑充足，2026年到期存款规模超50万亿元，主动权益基金指数突破前高后有望迎来发行提速，同时测算显示下半年A股整体或净流入约5100亿元，私募基金、融资资金是重要的增量来源；四是AI产业维持高景气，涨价原材料板块、AI驱动的科技方向都有较强的业绩支撑 【1】 【6】 。
2. 基本面支撑
   全A盈利能力处于持续修复通道，A股进入库存与产能周期共振向上的阶段，非金融全年归母净利增速被上调至16%，市场核心逻辑已经从之前的流动性驱动转向盈利驱动 【3】 【5】 【6】 。
3. 风格与配置方向
   投资风格上科技成长行情有望持续，同时资源品领域也迎来配置窗口，科技成长的行情目前盈利驱动属性较强，泡沫化程度不高，仍有继续演绎的空间。除此之外还可以关注电力周期、厄尔尼诺受益产业链、盈利改善主线、通胀周期等方向 【3】 【5】 。
4. 其他配套环境
   市场流动性持续改善，市场信心不断提升、交投热度维持在较高水平，叠加中国制造出口韧性不断兑现、国际秩序重构驱动全球资金增配中国资产，多重因素都为下半年行情提供了助力 【2】 【3】 。