豪威集团在半导体图像传感器市场的业务表现及行业分析-发现报告

豪威集团是一家在半导体领域表现亮眼的公司，尤其是在图像传感器（CIS）业务方面。以下是根据提供的文本整理的关键信息：

2025年上半年：
- 营收139.56亿元，同比增长15.42%；归母净利润20.28亿元，同比大增48.34%；扣非归母净利润19.51亿元，同比增长42.21%。第二季度表现更强劲，单季度营收74.84亿元，同比+16.07%，环比+15.63%；归母净利润11.62亿元，同比+43.58%，环比+34.17%，创历史新高。【1】
- 核心业务CIS销售额达103亿元（同比+11%），其中汽车CIS增长30%、医疗CIS增长68%，新兴物联网CIS更是暴增249%，有效抵消了手机CIS的疲软（同比-19%）。【4】【5】
2025年1-9月：
- 营收217.83亿元，同比增长15.20%；归母净利润32.10亿元，同比增长35.15%。主要受益于汽车智能驾驶领域渗透率提升和全景/运动相机市场扩张。【9】
2025全年：
- 营收288.5亿元，同比增长12.1%，创历史新高；归母净利润40.5亿元，同比增长21.7%。毛利率30.6%（同比+1.2个百分点），净利率14.0%（同比+1.2个百分点）。【11】

CIS业务多点开花：
- 汽车CIS：2024年收入约59.05亿元（同比+29.85%），2025年持续增长，受益于汽车“三化”（智能化、网联化、电动化）趋势，车载摄像头搭载量提升。【6】
- 新兴领域：运动相机市场规模快速增长（预计2023-2027年CAGR 13.0%），公司在全景、运动相机等领域的CIS需求旺盛。【6】
- 医疗CIS：增速达68%，市场份额领先。【4】【5】
盈利能力提升：
- 2025年上半年毛利率稳定在30.5%（同比+1.3个百分点），净利率提升至14.5%（去年同期11.3%），主要得益于经营杠杆效应和成本管控。【4】【5】
- 经营性现金流改善，2025年三季度末净额26.76亿元，占归母净利润比重较高，经营质量稳步提升。【2】

机构评级：多家机构维持“买入”或“增持”评级，目标价173元人民币。【1】【4】【5】
盈利预测：
- 部分机构预测2025-2027年归母净利润分别为44.06/53.01/60亿元（PE 36.2/30.1/26.6倍）【2】；
- 另一家机构预测2025/2026年营收同比增长18%/25%，净利润增长24%/50%。【4】【5】

整体来看，豪威集团凭借在汽车、医疗、新兴物联网等CIS细分市场的领先地位，有望持续受益于下游需求增长，长期发展潜力值得关注。