豪威集团2025年全年营收288.5亿元，同比增长12.1%，创历史新高，归母净利润40.5亿元，同比增长21.7%；毛利率30.6%，同比增长1.2个百分点，净利率14.0%，同比增长1.2个百分点。单季度来看，25Q4营收70.7亿元，同比增长3.7%，环比下降9.6%，归母净利8.4亿元，同比增长-11.9%，环比下降29.4%；毛利率31.3%，同比增长2.3个百分点，环比增长0.9个百分点，净利率11.8%，同比增长-1.7个百分点，环比下降3.3个百分点。26Q1业绩预告显示，预计实现营收61.8-64.7亿元，同比减少4.51%到0.03%，毛利率约为28.7%-29.6%。
图像传感器解决方案：25全年营收212.5亿元，同比增长11%，占比74%。其中，手机CIS营收82.7亿元，同比下降15.6%，主要受行业整体调整及主力产品周期切换影响；汽车CIS营收74.7亿元，同比增长26.5%；新兴市场CIS营收23.7亿元，同比增长212%。
模拟解决方案：25全年营收16.1亿元，同比增长13.4%，占比5.6%。车载业务成为拉动公司模拟板块增长的核心动力，车规模拟IC实现营收2.96亿元，同比增长47.5%。
显示解决方案：25全年营收9.4亿元，同比下降8.5%，占比3.3%。受手机LCD-TDDI市场需求下降及供给冗余影响，标准品价格持续承压。
盈利预测及投资建议：预计公司2026/2027/2028年分别实现营收311.4/372.8/427.4亿元，同比增长7.9%/19.7%/14.6%；分别实现归母净利40.8/55.4/69.7亿元，同比增长0.8%/35.7%/25.9%。维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，高端化推进不及预期，产品研发不及预期。
