中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201705102017-05-10http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指20975.78-0.17CRB指数177.2934-0.47标普5002396.92-0.10WTI原油46.130.54德国DAX12749.120.43COMEX期金1223.20.58法国CAC5398.010.28COMEX期银16.1850.73FTSE 1007342.210.57伦敦3月铜55120.47日经22519843-0.26SGX铁矿石掉期当月60.76-0.12上证综指3080.5270.06CBOT大豆975.50.15深证综指9885.340.53CBOT玉米3670.14美元指数99.6580.60CBOT小麦429.750.06欧元1.0874-0.46CBOT豆油32.940.15日元113.980.64CBOT豆粕318.90.13澳元0.7345-0.57MDE棕榈油26281.15人民币6.90740.04美10Y国债2.3886-0.04 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多下降；IC净空下降；IH净多下降。昨日沪深300成交额金855亿元创春节以来新低但沪股通净流入一个多月以来最多。板块分化明显，券商医药建工家电汽车跌，TMT、地产保险白酒反弹。IF1705反弹高度关注3355。 国债：国债：昨日10年期国债收益率反弹至3.63%，创下今年新高。央行暂停逆回购，资金面整体仍然偏紧。当前利空主要是政策和资金面，利多主要是经济增长动能减弱，在政策信号明确之前，国债或维持偏弱趋势，不过下方空间有限，建议空头减仓，下方目标94.5附近,97止损。今日关注CPI预期差。 金：金：隔夜COMEX期金下跌0.47%，收于1221.3美元/盎司。美国职位空缺在3月增加至574.3万个，环比上涨1.1%，创八个月新高，也接近去年7月达到的峰值590万。又有三位联储官员支持年内共加息三次，称今年应开始缩表。美元指数收于99.575；SPDR持仓仍为851.89吨；金价谨慎看空。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（镍）锌）；季常青（镍）铜：铜：5月9日SMM 1#电解铜均价44750元（-210），A00铝均价13630元（-100）；LME铜库存342825(-2.48%)吨,铝库存1577800(-0.91%)吨；行业动态：中国五矿Dugald River锌矿项目稳步推进,预计2018年上半年投产,年产17万吨金属锌。投资建议：伦铜库存和COMEX库存处于高位，国内库存合理，加之金融监管加强，使市场投机氛围下降，建议逢高抛空。 锌：锌：5月9日SMM 0#锌锭均价22020元（350），1#铅均价15975元(25）；LME锌库存342025(+0.98%)吨,铅库存176725(-0.28%)吨；行业动态：全国乘联会统计，中国4月份广义乘用车销量销量169万辆，同比下跌1.7%（前值增长1.6%），中国1-4月份广义乘用车销量727万辆，同比下跌1.4%（前值下跌1.7%）。投资建议：乘用车销量出现下滑，下游消费不见起色，但锌锭社会库存下降，现货出现高升水，空仓观望，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约上涨0.76%，报收于76880元，伦镍隔夜上涨0.93%，报9225美元。伦镍库存380718（+6）吨。隔夜沪镍小幅高开，冲高回落。，菲律宾总统杜特尔特的发言人周一表示，总统已提名前武装部队总参谋长和大使西马图(Roy Cimatu)为新一任环境部长。任命一名拥有一定军方的背景的前朝遗老，可能是向矿业集团表达一种一种刚柔并济的手段，目前尚无法判断新部长与总统之间的关系，但菲律宾的局势必然更加复杂。截至2017年4月底，我国企业在印尼投资建设镍铁冶炼项目投产产能已达261.3万吨/年、在建产能还有208.5万吨/年，总产能规模为470万吨/年，含镍量均在10%左右。鉴于未来印尼镍铁产能还将翻翻，且品位较高，对国内的冲击将逐步显现出来。综上所述，镍价空头趋势尚未完结，短期内关注78000压力。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：河北环保检查开启成品材强势的时间点已经到了，这一轮供应的限制可能会延续到一带一路会议之后，短期螺纹可能重新挑战3150，从盘面看热卷表现稍弱但短期方向同样为向上。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周二焦煤1709收1046.5，涨0.72%；焦炭1709收1527，涨1.9%。市场方面，焦炭焦煤现货仍偏弱运行，山西地区主焦煤价格有所下调。期货盘面上，煤焦延续反弹，当前钢厂开工率受行政性压制，煤焦需求有所降低，而钢厂盈利逐步回升，后期环保检查放松，钢厂检修结束后煤焦需求会重新向好，煤焦基差较大，故短期将以震荡为主有反弹可能。 铁矿石：铁矿石：周二主力I1709跌0.11%，减仓33444手。普氏62%铁矿石指数60.75（-0.2）。港口库存再创新高，铁矿的整体供应并没有收缩的情况，另一方面环保检查压制钢厂的产量，所以铁矿阶段性只能维持跟涨的态势很难肚子走强。 动力煤：动力煤：周二动力煤1709收508，跌0.63%。发改委开会讨论限制劣质进口煤进口，市场方面，目前贸易商观望，港口及产地价格继续下跌，进口煤走弱，电厂目前以采购长协煤为主，港口及终端库存有所回升，电厂检修日耗有所走低，但当前基差较大，短期震荡为主有反弹可能。 能源化工篇能源化工篇研究员：李杰（橡胶，原油）；研究员：李杰（橡胶，原油）；蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））原油：原油：需求季节性减缓，预计美国原油产量增加以及美元汇率增强等多种因素打压石油市场，欧美原油期货下跌。然而盘后美国石油学会数据显示，美国原油库存大幅度下降，国际油价缩窄跌幅。欧佩克将于5月25日在维也纳举行市场政策会议决定是否将减产协议延长到年底。科威特的石油部长Essam al-Marzouq回应说，“对减产协议延长至少六个月的重要性几乎达成了共识”。船运数据ClipperData显示，沙特阿拉伯4月份原油出口装船量日均减少超过67万桶，从沙特阿拉伯和欧佩克其他成员国原油出口量仍然较高，尽管这些成员国减产。 进入五月份，美国炼厂开工率会开始抬升，在前期面临的开工负荷下降情况会有所缓解，观察OPEC是否延续减产。 天胶：天胶：泰国原料收购价格下跌，生胶片68.08，跌1.47；烟胶片70.07，跌0.20；胶水62.00，跌2.00；杯胶46.00，跌 1.50（泰铢/公斤）。近期保税区内外库存继续积累，青岛地区各仓库多呈满载状态，入库困难，部分货物滞压港上 难以入库。再加3月进口量再创历史新高，库存仍在积累中。截至2017年4月底，青岛保税区橡胶库存涨至24.98万吨 ，较4月中旬22.01万吨增加2.97万吨，涨幅13.49%。假期停产检修的企业本周均已恢复正常开工，走货受阻及库存渐 增的压力下厂家开工维持合理水平，开工持续提升的可能性不大。基本面没有明显改善，但是价格估值相对偏低。 PVC：：周二，国内PVC期货继续拉涨，收于5810，涨160元。现货市场气氛好转，成交量有所增加，主流华东、华南报价试探拉涨。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5730-5800元/吨（+50）；华南普通料主流现款在5750-5800元/吨自提（+50）；乙烯法PVC华东主流价格6300-6400元/吨。检修企业逐步增多，供应减少，社会库存量跟随下降。据统计，截至上周五华东及华南市场环比下降8.96%，同比较去年仍高19.81%。后期关注烧碱价格走势和下游需求提升情况。 PTA：：周二，日盘TA1709震荡下跌，夜盘有所上涨，收于4822，不变。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格维持在4800元/吨。美金市场：PX价格持稳，PTA美金市场报盘冷清。下游产销情况：江浙涤丝今日产销尚可，平均在100%左右。原油价格反弹，关注5月25日将会举行的OPEC会议，将会探讨是否延期减产的问题，二季度，PTA有去库存预期，但成品高库存利空因素仍存，预计短期内PTA震荡下跌，关注原油价格，PTA装置检修及下游需求情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于8740（+5），华北线性现货价8750（-50），PP1709收盘于7565（-5），华东拉丝料现货价7550（-100）。昨日聚烯烃价格弱势震荡，期货在当前的价位，有着较好的市场接受度，出现相对较强的反弹动力。基本面上变化不大，市场成交气氛清淡，现货商以观望为主，期货价格上涨，商家试图上抬现货价格，市场反应清淡。其中PE、PP装置近期检修增多，进口利润差，到港货源减少，预计近期供应压力有所缓解。石化库存压力较大，主要是PP。下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产逐步进入淡季，恐后续跌势难止，包装膜厂开工率小幅上涨。石化去库存节奏加快，当前库存处于中水平，84.4万吨。本周价格预计将维稳，L价格表现更为强势，可做多1705-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变，PP后续应当以逢高空为主。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周二，张家港豆粕2960（0），荆州菜粕2560（-20），黄埔棕榈油5650（+80），张家港豆油5930（+50），大连三等国产豆3800（0）。截止5月7日，美豆新作播种率为14%,低于去年同期21%，亦低于五年均值17%。虽数据利多，但本周天气良好适合追赶播种，对于市场影响较小。本阶段市场关注重点为新作播种及生长状况，继续关注美豆主产区天气变化，出现异常，豆类反弹可期。国内方面，到港大豆充裕，油厂开机率处于较高位置，但豆粕库存小幅下降，未执行合同出现增加，说明豆粕需求强劲，一定程度上支撑粕价，若天气配合，粕价有望上行，建议观望，等待做多机会。 油脂方面，马来4月棕榈油产量增加9%，库存较上月增加6.2%至165万吨，说明出口好转。美豆因南美丰产及新作面积增加双重打击，新作播种目前仍较为顺利，缺乏利多素材，对油脂形成拖累。油脂整体供应宽松局面难改，中长线做空为主，本阶段油脂反弹主要受斋戒月及端午备货提振，反弹可做空。 国产大豆，新作春耕正在进行，市场大多停滞观望，令豆一承压，目前美豆利空已基本兑现，后期潜在天气炒作利多可期，但需关注大豆拍卖消息。白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6643元/吨。现货方面，柳州中间商暂无报价；南宁中间商新糖报价6760元/吨，报价不变，成交一般。国内方面重点转向需求方面，随着夏季的临近，饮料企业对食糖的需求将逐渐开始增加，季节性消费需求将支撑糖价。同时5月下旬贸易保障措施调查结束，采取保障措施的可能性较大，短期糖价下方有支撑，但大幅上涨的可能性不大，预计震荡仍将继续。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15600元/吨。新疆棉花现货15900元/吨（0）。5月9日储备棉轮出销售资源29927.837吨，实际成交15129.665吨，成交率50.55%。当日最高成交价16210元/吨，最低成交价13810元/吨。成交平均价格15088元/吨（-11元/吨），折3128价格16306元/吨（-4元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1628元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1700元/吨（-10）。国家粮油交易