中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706082017-06-08http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21173.690.18CRB指数175.6109-1.38标普5002433.140.16WTI原油45.950.50德国DAX12672.49-0.14COMEX期金1287.3-0.46法国CAC5265.53-0.07COMEX期银17.535-0.48FTSE 1007478.62-0.62伦敦3月铜56210.09日经22519984.620.02SGX铁矿石掉期当月55.07-0.51上证综指3140.3251.23CBOT大豆932.250.16深证综指10109.881.96CBOT玉米385.750.26美元指数96.7480.12CBOT小麦4470.51欧元1.1257-0.18CBOT豆油31.32-0.13日元109.820.37CBOT豆粕305.70.26澳元0.75490.57MDE棕榈油2455-1.76人民币6.79570.01美10Y国债2.1816-0.16 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多下降；IC净空提升；IH净多下降。昨日银行和白马股再次强势拉升，茅台历史新高。沪深300午后突破4月高点，量能回到前期均值，中小板超大单资金净流入创新高，但中证500在30日均线压力大 国债：国债：昨日一级市场国债投标需求好于市场预期，推动国债价格午后反弹。我们预计央行呵护之下，流动性虽然偏紧，但不致出现极端情况，且后期可能出现改善。5月非农数据远逊预期，美债收益率大跌，中美10年国债收益率利差扩大至149bp，对期债利好理解。总体建议轻仓多单持有。 金：金：隔夜COMEX期金下跌0.62%，收于1289.5美元/盎司。根据参议院情报委员会发布的公开声明，前FBI局长表示，特朗普曾对他说：“我希望你能放手这件事。放手Flynn。他是个好人。我需要忠诚。”该证词公布后，市场预期Comey证词对特朗普影响不大，金价随之下跌，美股上涨。美元指数收于96.715；SPDR持仓增加9.77吨至864.93吨；建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：6月7日SMM 1#电解铜均价45090元（10），A00铝均价13590元（20）；LME铜库存294225(-1.79%)吨,铝库存1465650(-0.5%)吨；投资建议：近期消息面比较平淡，未见铜矿炒作，加之金融监管加强，资金有所收紧，同时基本面仍偏弱，建议逢高抛空。锌：锌：6月7日SMM 0#锌锭均价21900元（-10），1#铅均价16350元（-50）；LME锌库存325975(-0.4%)吨,铅库存178175(-0.57%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，同时锌矿加工费继续出现松动，炼厂检修陆续结束，精炼锌供应或好转，但锌锭社会库存及交易所库存持续下降，现货对主力合约出现高升水，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约下跌1.2%，报收于72610元，伦镍隔夜下跌1.23%，报8925美元。伦镍库存379572（-360）吨。隔夜镍价走低，未能成功站上73000元压力位，弱势持续。由于行业整体需求不足的局面愈发严重，镍价走弱的格局短时间内不会改变。今日71000元支撑。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：盘面获得支撑后展开震荡，上周的暴跌使得终端的采购热情抑制一直延续到本周的上半周，故此本周的螺纹社会库存或逆周期出现回升，螺纹需求转弱的观点可能会被市场提及。隔夜原油大跌对于商品整体氛围利空，预计今日钢材或有低开，之后再度寻求支撑。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周三焦煤1709收971.5，涨0.26%；焦炭1709收1417.5，涨0.21%。市场方面，煤焦价格暂弱稳。煤焦现货偏弱的主要原因是前期钢厂开工率受行政性压制尽管环保放松，而供应端焦煤受限较少，但钢厂开工在高利润下已较快回升，煤焦需求阶段性见底，故短期仍将以震荡为主有反弹可能。 铁矿石：铁矿石：周三主力I1709涨0.12%，减仓10.6万手。普氏62%铁矿石指数55.8（-0.65）。海外发货和到货比较稳定，铁矿的供需矛盾一时难以改变，操作方面继续偏弱看待。 动力煤：动力煤：周三动力煤1709收541.8，涨2.03%。动力煤港口价格有企稳迹象，内蒙70周年庆安检严格价格有所上涨，港口及电厂库存下降，电厂日耗不低，可用天数较前期有所下降，短期维持震荡偏强态势，同时需要观察需求是否能稳住，后期不确定主要来自国家限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））PVC：：周三，国内PVC期货弱势震荡，收于5860，涨15元。现货出货不畅，PVC企业库存暂时不大，报价陆续下调后企稳。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5850-5900元/吨（-30）；华南普通料主流现款在5880-5930元/吨自提（-20）；乙烯法PVC华东主流价格6300-6400元/吨（0）。下游按需采购，观望气氛浓。6 月上游企业检修减少，供应会有所增加，下游受到北方农忙的影响，制品开工率会下降，预计短期期货将震荡下跌，下方在 5800 元/吨附近有支撑，上方在 6100 元/吨附近有压力，建议区间交易。后期关注检修情况和下游需求情况 。PTA：：周三，TA1709震荡下跌，收于4800，跌14元。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在4750元/吨（0）。美金市场：PX价格波动不大，PTA美金市场报盘较少，报价610美元/吨。下游产销情况：江浙涤丝今日产销尚可，平均在105%左右。EIA原油库存意外大增，原油价格回调，成本支撑减弱，PTA装置检修较多，供应偏紧，聚酯开工维持高位。但整体宏观和大宗市场情绪不佳，预计PTA价格跟随大势震荡下行，TA1709在4750附近有支撑。关注原油价格，PTA装置检修及下游需求情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于8860（-35），华北线性现货价8900（-50），PP1709收盘于7695（+19），华东拉丝料现货价7650（-50）。聚烯烃期货低位震荡，现货端有企稳的趋势。需求端改观不大，制品涨价乏力。石化库存经过前两周的价格小幅波动，石化库存中等。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解，现货价格有支撑。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，因而上涨的空间比较有限，需求端补库行为基本完成，下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产淡季。预计后续聚烯烃维持区间震荡行情，线性维持在8800-9400区间内波动，由于看好9月份L的需求复苏，四季度国内新的产能投放较为集中，因此可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周三，张家港豆粕2650（0），荆州菜粕2400（0），黄埔棕榈油5770（-50），张家港豆油5840（0），大连三等国产豆3800（0）。USDA数据，截止5月28日，美豆新作播种率为67%，低于去年同期，亦低于预期值及五年均值52%，但后期天气改善。据Safra&Mercados称，因农户惜售巴西大豆预售率仅为58%，大幅低于去年同期76%。国内方面，5-7月到港大豆庞大，豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。支撑美豆上行的唯一因素便是美豆主产区天气恶化，若没有较大变化，美豆难改弱势。 油脂方面，因棕榈油价格是马币结算，近期随着马币走强，不利于马棕油出口，因此棕榈油表现较弱。豆油方面，近阶段美国DDGS出口受限，挤占美豆粕需求，导致美油厂开机率下降，外加基金积极买油压粕，令豆油强势。单边来看，美豆经过两轮丰产，棕榈油亦进入复产周期，长期供应宽松局面难改，中长线做空为主。 国产大豆，市场可用余粮不多，收购难度增加，一定程度上支撑豆价，但目前部分储粮陈豆进入市场，因品质一般油厂采购意愿不强，市场交易仍显清淡，在全球大豆丰产周期内，豆一难以独立运行，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6599元/吨。现货方面，柳州中间商报价6700元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6760元/吨，报价不变，成交尚可。国际糖业组织(ISO)发布了下一年度的首份初步预估报告，报告显示2017/18年度全球糖市将迈入供应过剩，因巴西糖厂减少乙醇生产，将更多甘蔗用以榨糖。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15450元/吨。新疆棉花现货16090元/吨（0）。6月7日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备3.01万吨，实际成交1.92万吨，成交率63.87%，成交平均价格15132元/吨（较前一日价格-38元/吨），折3128价格16259元/吨（较前一日价格-28元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1637元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1660元/吨（-40）。玉米拍卖成交热情已经开始降温，贸易商心态逐步转空，部分持陈粮的贸易商出货避险情绪较浓，拍卖粮出库量较多。而随着政策玉米继续投放，市场供应过剩的压力逐步增加，玉米价格上行压力加大。淀粉方面，CS1709收于1973元/吨。现货方面秦皇岛1980元/吨（0），玉米淀粉企业开机率为74.43%，较上月下跌3.85%。整体来看，淀粉企业开机率仍处于历史高位，短期内对淀粉价格有一定的支撑。而目前市场流通玉米较为宽松，利空玉米淀粉价格，预计震荡仍将继续。 鸡蛋鸡蛋：周四，鸡蛋价格稳定，主销区均价2.35元/斤，主产区均价2.2元/斤，其中北方大部分地区较稳，淘汰鸡价格基本稳定,全国淘汰鸡均价2.3元/斤，供应方面，大部分地区收货正常，大部分地区贸易商反映走货加快，养殖单位积极淘汰老鸡，供应面有所减少，从目前存栏量来看，鸡龄结构反映产蛋鸡存栏量近期没有出现大幅下跌，大型养殖企业补栏仍按计划进行，需求方面，6月南方进入梅雨季节，部分地区鸡蛋变质严重，料会对价格打压，蛋鸡养殖利润继续亏损。本月大部分产区多进入高温天气，H7N9流感将逐渐减退，市场需求或有所好转。本月市场供需矛盾依旧突出，加上蛋品质量差进一步拖累现货价格，鸡蛋价格缺乏上涨动力。期货方面，鸡蛋1709合约周三收盘3615点(+11)，涨幅0.31%；成交28万，持仓27.8万,成交萎缩，技术形态呈现震荡，周K线依然受到中长周均线压制，观察到期货盘面其他部分农产品等涨跌分化，目前鸡蛋09合约基差偏异常，鸡蛋属于季节性很强的农产品，按基差分析，未来数月还将会进一步缩小，短期内，上涨主动方在现货，期货下跌有限，或会企稳上行，但不要做过高期待，重点推荐鸡蛋9-1正套，保守投资者建议观望为主。