中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201712062017-12-06http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指24180.64-0.45CRB指数187.468-0.65标普5002629.57-0.37WTI原油57.480.02德国DAX13048.54-0.08COMEX期金1268.4-0.73法国CAC5375.53-0.26COMEX期银16.11-1.61FTSE 1007327.5-0.16伦敦3月铜6826-0.10日经22522622.38-0.37SGX铁矿石掉期当月69.76-1.88上证综指3303.675-0.18CBOT大豆1011.751.00深证综指10854.75-1.45CBOT玉米353.50.07美元指数93.310.13CBOT小麦432.5-0.57欧元1.18280.02CBOT豆油33.430.18日元112.58-0.02CBOT豆粕344.61.72澳元0.76070.00MDE棕榈油2563-0.97人民币6.6193-0.01美10Y国债2.35090.00 行情数据行情数据品种最新价涨跌幅(%)品种最新价涨跌幅(%)沪深3004017.20.37塑料9520-0.21上证5029061.56PVC6435-0.08中证5006098-2.30PP91370.53五债96.52-0.02沪胶14300-3.18十债92.95-0.06PTA5502-0.33沪金275.25-0.86甲醇32080.94沪银3790-1.46玉米17770.40沪铜51310-3.3淀粉21060.43沪铝14485-1.4鸡蛋3936-1.62沪铅18750-1.37强麦25930.78沪镍88080-3.82郑棉154100.10沪锡139960-0.84豆粕29131.64沪锌24800-2.07菜油6718-0.30动力煤673.2-0.68棕榈油5412-0.26焦炭2194.5-0.75菜粕23911.57焦煤1364.5-0.98郑糖65120.57铁矿538.5-1.19豆油5998-0.20热卷3991-1.89棉纱23540-0.02螺纹3973-1.93连豆35860.25玻璃1497-0.07沥青28040.79备注：黄底为夜盘信息 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）股指：股指：昨日IF净空下降；IC净空下降；IH净空下降。昨日银行保险券商继续发力，但股指走势参照上证综指在3300整数关口和半年线的关键支撑，5日均线继续受阻缩量。IC跌破前低，深港通一周年沪股通卖出27亿元创一年以来新高。IH继续强力上涨，主要跟随商品期货的经济热潮，但商品暴涨主因冬季环保，可能难以再现三季度行情。目前关键点位观望为主 国债：国债：央行继续暂停公开市场操作，自然净回笼1700亿，短线资金面非常宽松，但跨年资金价格走高。5年期国债收益率降1bp至3.80%，10年期国债收益率降1bp至3.88%，期债继续震荡。中期来看，相对经济基本面而言，国债价格已经偏低，具有不错的配置价值，但短期银行负债端压力构成上涨制约，商品价格比较强势，因此期债价格上涨驱动不足。技术面看，TF1803继续围绕96-96.5的中枢震荡。建议多单继续持有，但不要追多，关注能否在96.35以上企稳而形成新的买点。 金：金：美元上涨，美三大股指齐跌，美长债收益率微升，Comex期金主力合约遭抛售收于1268.4。亚市和欧市盘中，英国退欧仍未就爱尔兰边境问题达成共识，美元先涨后跌，期金几乎平走。美市盘中，美元多头上攻，期金遭抛售创四个月最大跌幅。多重因素利好美元，首先，ISM服务业指数虽然不及预期，但仍处于年内高位；其次，美国国会参议院银行委员会以22-1票批准鲍威尔担任美联储主席，预计美联储将继续渐进式加息；此外，税改落地预期不断增加。SPDR持仓846.93吨，前值848.11吨。本周关注非农和密歇根大学消费者信心指数，最晚12/22政府面临债务上限问题，期金下方仍有空间。 有色建材篇有色建材篇 研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）铜：铜：12月5日SMM 1#电解铜均价53220元（-150），A00铝均价14410元（180）；LME铜库存192550(+5.55%)吨,铝库存1101950(-0.24%)吨；投资建议：中国经济当前仍稳中向好，房地产销售面积增速虽有所下滑，但仍维持较高位置，目前下游需求在环保等政策影响下受到一定影响，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面紧平衡，操作上寻找机会建立多单。 锌：锌：12月5日SMM 0#锌锭均价25590元（-190），1#铅均价18950元（-50）；LME锌库存207250(-1.17%)吨,铅库存145400(+0.35%)吨；行业动态：花旗银行预测在接下来的6 - 9个月里，锌将继续两年的牛市。预计2018年二季度将涨超10%至3600美元/吨；2018年四季度，锌价预计将上涨25%至4000美元/吨。而长远来看，花旗银行认为2018年或是锌价周期的最后狂欢。投资建议：锌矿加工费低位盘整，精炼锌产量恢复不及预期，同时锌锭社会库存及交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，目前现货对主力合约仍处于升水，低库存助推投机，但近期供应端热点缺乏，谨防回调，操作上寻找机会买入，24500止损。 镍：镍：截止至发稿时为止，隔夜沪镍1805合约下跌3.22%，报88620元，伦镍下跌3.82%，报10950美元。受到早盘市场下跌的影响，镍价大幅下滑，击穿90000元关口。目前88000元一线镍价获得短线支撑，有较大概率出现日内反弹。9万以下的镍价具有一天的投资价值，过分看空并不理智。基本面上没有变化，行情纯属资金驱动。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；何川（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；何川（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）钢铁：钢铁：周二螺纹主力合约收于4025，下跌0.76%，热卷主力合约收于4050，下跌0.59%。现货方面， 全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4898元/吨，较上一交易日价格上涨39元/吨。今日全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4448元/吨，较上一交易日价格上涨39元/吨。期货盘面上，螺纹热卷冲高回落，1-5价差继续扩大。基本面依然利多，但绝对价格过高，注意回撤风险。铁矿：铁矿：周二铁矿主力合约收于539.5，下跌1.55%。现货方面，京唐港61.5%澳洲粉矿报540元/吨，与昨日价格持平。期货盘面上，铁矿冲高回落。铁矿石补库已持续一段时间，高炉铁矿石需求仍被抑制，距离复产还有3个月时间，注意回调风险。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周二焦煤1805收1354.5，跌1.92%；焦炭1805收2177，跌0.53%。采暖季限产落地，钢厂开工率继续下降空间有限，价格连续下跌后焦化厂亏损后随着焦化厂限产增多，焦炭整体库存下降明显，短期钢厂利润较大情况下，下游存在补库可能，注意升水后可能的震荡，后期需重点关注钢厂焦化厂开工率变化。动力煤：动力煤：周二动力煤1801收674.4，跌0.12%。供给来看，煤矿生产情况较正常。库存方面，港口、电厂库存有所降低，海运费继续上涨。需求端方面，电厂日耗63万吨左右。价格方面，cci港口价格691稳。后期来看，因采暖需求日耗将逐步提升，短期近月现货有支撑，但需注意基差继续大幅修复、绝对价格高位后带来的震荡，后期仍需要关注库销比的变化及先进产能释放情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；曹刚瑜（原油）；曲湜溪（聚烯烃；曹刚瑜（原油）；曲湜溪（聚烯烃/甲醇）甲醇）PVC：：周二，PVC期货收于6435（-35）。国内PVC市场气氛较好，上午期货继续上涨支撑，现货交投活跃，成交量较高，各地市场价格不断上涨。下午随着期货回落，成交略转差，但价格维持坚挺。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在6230-6300元/吨（+60）；华南普通料主流现款在6250-6300元/吨自提（+50）；乙烯法PVC华东主流价格6650-6700元/吨（+50）。今日市场维持观望，多数PVC企业电石到货仍较好，待卸车数量维持上周水平。电石企业出货尚可，零星低价仍有。预计后市PVC震荡整理为主。后期关注上游库存和下游需求情况 。 PTA：：周二，现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在5700元/吨（+100）。美金市场：PX小幅下跌，PTA美金市场价格变动不大，报价在725-730美元左右。下游产销情况：江浙涤丝今日产销一般，平均在55%左右。未来在嘉兴石化及华彬重启尚未确定和扬子石化60万吨装置停车的影响下，12月份PTA供需关系有待观察，在ACP较高的情况下，预计短期PTA表现强势，后期主要关注新装置的投产和旧装置的检修。 聚烯烃：聚烯烃：LL&PP主力合约昨日震荡。油化工出厂价格多数持稳，聚乙烯方面，华北地区LLDPE价格在9700-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9800-9950元/吨，华南地区LLDPE价格在10000-10100元/吨。聚丙烯方面，华北市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨。低价成交尚可，下游刚需低位补货。供应方面，PE方面在非标品后期的到港压力、宁煤二期投放、棚膜的开工逐渐下滑以及美国新增的陶氏、菲利普斯、英力士等150万吨左右的pe产能释放下有悲观预期，PP在近期的检修装置复产以及国内新增产能集中投放中释放压力，但原油甲醇强势，且目前聚烯烃位于箱型震荡区间偏下的位置，预计近期延续反弹。原油：原油：美国WTI1月原油期货电子盘价格周二(12月5日)盘中0.03美元，涨幅0.05%，报57.5美元/桶。与此同时，ICE布伦特1月原油期货电子盘价格盘中下涨0.18美元，涨幅0.29%，报62.63美元/桶。周一美油收盘下跌0.85美元至57.44美元/桶，跌幅1.46%，布油收盘下跌1.23美元至62.47美元/桶，跌幅1.93%。周一油价大跌，周二油价走势也较为震荡，隔夜油价下挫逾1.5%。如果多头未能得到足够利多的消息，就会出现一些获利了结。因遭遇获利了结，市场关注美国产量增加的迹象，虽然上周石油输出国组织(OPEC)和其他产油国达成延长减产协议对油价有所支撑，但后市各产油国减产的执行力仍存在一定的疑虑。美国活跃钻机增加向油价施压。市场继续关注美国原油产量，根据上周的数据，美国产量目前接近纪录高位。建议投资者轻仓交易，前期提示低位单边增加的多单可逢高获利了结，随回调再进，注意把控风险，长期看多思路不变。 甲醇：甲醇：甲醇主力合约MA1801继续上涨；现货方面：港口报价继续走高，江苏太仓现货报盘3550-3600元/吨，山东南部地区甲醇市场报价重心上移，工厂报价3180-3220元/吨，内蒙古地区大幅上涨，北线地区报价2830-2870元/吨。价格高位整理，成交较少。整体来看，中短期库存偏低，供应有缩量，价格连续上涨后下游MTO开始陷入亏损状态，导致了价格开始出现调整。港口方面，库存依然偏低，港口-内地物流窗口关闭，内地到货减少；中期结合外盘装置运行情况和全球价差情况来看后续进口将明显增加，港口库存后续回升概率较大，但是12月底前量级不大，除非港口-内地物流窗口的开启或者烯烃装置检修增多。方向上看，MTO利润偏低，但甲醇现货紧俏局势不变，上下两难预计近月延续高位整理。综合来看，建议05合约上逐步逢高试空或者做多05MTP利润。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花棉花/棉纱）；王庆文（