中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点1703222017-03-22http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指20668.01-1.14CRB指数184.2878-0.27标普5002344.02-1.24WTI原油48.09-0.31德国DAX11962.13-0.75COMEX期金1246-0.04法国CAC5002.43-0.19COMEX期银17.555-0.16FTSE 1007378.34-0.69伦敦3月铜5776-1.77日经22519455.88-0.34SGX铁矿石掉期当月88.33-1.29上证综指3261.6110.33CBOT大豆1001-0.05深证综指10586.620.52CBOT玉米361.50.07美元指数99.813-0.59CBOT小麦426-0.12欧元1.08110.67CBOT豆油33.160.06日元111.71-0.75CBOT豆粕325.5-0.09澳元0.7691-0.52MDE棕榈油28091.04人民币6.8874-0.31美10Y国债2.4121-0.25 宏宏观金融篇观金融篇研究员：商祺（股指），李东凯（国债），杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指），李东凯（国债），杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净空下降；IC净空下降；IH净多提升。神华继续暴涨，白酒继续强势新高。货币市场资金紧张倒逼央行TLF3000亿，股指顺势均线支撑反弹但金融股依然疲弱，导致股指上涨的同时超大单资金依然持续净流出。医药股开始平台突破。技术上预计股指将冲进周五高点 国债：国债：彭博称央行向市场投放流动性，昨日下午资金面转为宽松，期债价格转跌为涨，延续反弹势头。昨晚美股大跌，美债价格上涨，需关注a股对国债的影响。从技术来看，期债反弹至阻力位附近，尚未突破，总体处于震荡，建议谨慎观望。 金：金：隔夜COMEX期金上涨0.86%，收于1244.6美元/盎司。英国2月CPI同比增速升至2.3%，为2013年9月来新高，且为2013年底以来首次超过英国央行2%通胀目标。投资者担心本周四众院投票不通过共和党替代奥巴马医改的议案，特朗普减税会因此推迟。美元指数收于99.765；SPDR持仓增加4.15吨至834.4吨；金价谨慎看多。 有色建材篇有色建材篇 研究员：裴少华（铜锌），季常青（镍）研究员：裴少华（铜锌），季常青（镍）锌：锌：3月21日SMM 0#锌锭均价23470元（-80），1#铅均价18100元(-100）；LME锌库存381948(+1.67%)吨,铅库存190025(-0.21%)吨；行业动态：秘鲁锌、银矿商Volcan周一宣布旗下矿产品发货遭遇不可抗力，严重洪涝导致该国中部地区通往太平洋港口的交通运输中断。秘鲁政府称可能至少需要15天来修复。投资建议：进入3月下旬及4月份，炼厂开始大量检修，多单持有。 铜：铜：3月21日SMM 1#电解铜均价46920元（-700），A00铝均价13500元（-20）；LME铜库存329850(-0.94%)吨,铝库存1975050(-0.55%)吨；行业动态：自由港麦克默伦铜金矿公司旗下印尼分支发言人称，已恢复Grasberg矿的铜精矿生产，结束了逾一个月的停工行动。；投资建议：关注本周耶伦讲话，多单减仓持有。 镍：镍：隔夜沪镍1705合约下跌0.31%，报收于84810元，伦镍隔夜下跌0.29%，报10150美元。伦镍库存381948（-876）吨。隔夜镍价冲高回落。据路透澳洲朗塞斯顿3月20日报道称，菲律宾总统杜特尔特最近威胁要停止国内所有镍矿生产，他曾表示，就算没有了矿业，菲律宾也能存活下来。矿业对菲律宾2016年整体国内生产总值(GDP)的直接贡献度仅0.6%。不过总体而言，杜特尔特的言论仅仅是在给自己造势，因为剔除矿业之后最大的问题并非经济而是民生，大量失业的矿工将对这位平民总统的为政根本产生致命冲击。镍价近期震荡偏弱。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：周光演（研究员：周光演（螺纹，热轧卷板螺纹，热轧卷板）；修政济（焦煤焦炭）；周智骏（）；修政济（焦煤焦炭）；周智骏（铁矿石铁矿石，动力煤，动力煤）；）；螺纹，热轧卷板：螺纹，热轧卷板：周二唐山钢坯共跌60，现报3250C出厂。期螺大跌回落。近期市场有几个变化，一是对利多消息的敏感度明显下降。二是利空消息增多，包括供需层面和宏观层面，争议加大。三是技术层面创新高比以往艰难一些；四是移仓换月过程中，远月较弱。总体来说，建议对后市看多的情绪收敛一些。供需情况尚未完全恶化，尤其现货还算坚挺的情况下，期货直接转势的难度较大，短期下跌后仍有可能继续上冲。但后面要抓单边机会的难度将明显加大。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周二焦煤1705收1301.5，跌0.42%；焦炭1705收收1890，跌0.53%。市场方面，日钢焦炭价格涨50元/吨，现准一A13S0.7MT8执行省内1770元/吨、省外1780元/吨；干熄MT2省内外统一1880元/吨。期货盘面上，后期在钢厂盈利率创新高，环保有所放松的情况下，高炉开工率继续回升的可能性较大，钢厂焦炭将积极采购焦炭，焦化厂补库焦煤，近月煤焦期价将阶段性震荡偏强，等待钢厂开工率进一步提升，同时也要关注焦化厂开工率回升速度，在高炉开工率回升的情况下钢价能否能稳住决定了煤焦的整体高度。 能源化工篇能源化工篇研究员：李杰（橡胶，原油），蒋铁成研究员：李杰（橡胶，原油），蒋铁成（（PTA/PVC））,贺晓勤（聚烯烃）贺晓勤（聚烯烃）,原油：原油：美国API原油库存上升453万桶，原油弱势持续。路透社调查显示，截止3月17日当周，美国原油库存增加280万桶。如果估测正确，过去 的11周，美国原油库存有10周增长。同时，路透社调查显示上周美国汽油库存下降200万桶。国际能源署估计2016年全球石油需求日均增长160 万桶，预计2017年日需求增长小幅减缓到140万桶。美国能源信息署数据显示，美国原油、汽油和馏分油库存都下降。沙特能源部声明：沙特将 致力于通过与OPEC其它国家以及非OPEC产油国的紧密合作来稳定全球油市。坚定不移地致力于稳定全球原油市场。沙特石油部长Khalid al- Falih说现在谈延长减产为时尚早，若减产延长，联合减产的非OPEC国家必须继续参与。整体而言，目前主要的焦点是整个OPEC减产带动价格上 升使得美国原油产量恢复快于预期，本身从中长期看减产符合共同利益，45-47附近有较强支撑。 天胶：天胶：泰国原料收购价格下跌，生胶片72.77，跌1.38；烟胶片74.41，跌0.98；胶水72.00持平；杯胶62.50，跌0.5（泰铢/公斤）。泰国橡胶 局公布将于15日开始进行最后一次国储橡胶拍卖竞标注册报名，3月21-22日举行国储橡胶拍卖投标，25日公布竞标结果。泰国政府公布了橡胶 拍卖第3轮投标，共13万吨。此前两次国储橡胶拍卖中，泰国共出售了194000吨国储橡胶。考虑到下周泰国进入到停割期，原料价格下行空间或 将有限。厂家方面，近期厂家开工变动不大，但不少山东地 区轮胎企业表示，目前终端拿货积极性不高，库存开始有所上升。而少量三包轮胎 厂家因近期仍在涨价中，且一级商家仍在补货中，库存仍旧较低。周内下游工厂开工基本恢复正常，轮胎厂整体全面开工，持货商家出货积极 。买1705空1709正套可以参与。 PVC：周二国内PVC期货市场大跌，收于6415/吨，跌155元。现货市场交投清淡，成交量偏低，市场主流报价重心下移。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在6350-6450元/吨（-80）；华南普通料主流现款在6350-6450元/吨自提（-100）；华东乙烯法主流价格6900-7000元/吨（-50）。下游按需小单采购。PVC1705合约震荡运行，收光头大阴线，上方压力6900，下方支撑6300。预计PVC短期震荡整理为主。关注期货市场氛围和下游去库存力度。 PTA：周二，TA1705日内小幅震荡，夜盘下挫，收于5032，跌50。现货市场持稳，逸盛石化主港自提价报5100元/吨。美金市场：PX价格小幅下跌，PTA美金市场交投平淡。下游产销情况：江浙涤丝今日产销较昨日下降，平均在65%左右。近期，OPEC越来越支持将石油减产协议延长至2017年下半年，原油价格短期或走出弱势。加工差压缩，四月份需求旺季的来临以及PX装置检修，都对成本端有所支撑，短期内PTA继续下行概率相对较小，但上行动力也有限，继续关注原油价格及下游需求情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1705收盘于9400（-45），华北线性9350（+20），PP1705收盘于8265（-27），华东拉丝料价格8150（稳）。现货端石化拉涨PE价格，PP低价货源较少，有探涨的趋势。近期装置检修较多，有力缓解生产厂家库存。需求变化不大。从数据上来看，2月进口量超出预期，有加大幅度上涨，使得当前港口库存压力较大。下游工厂原料库存与订单库存持平，按需采购，使得货源有一定消化，但整体库存水平依然高企，市场交投气氛缺乏实质性改善。目前虽然PE下游工厂开工逐渐走高，但由于原料价格持续跌势，补仓多以刚需，对原料支撑有限。PP下游塑编、BOPP厂、注塑工厂开工率稳定，订单无明显增长，原料价格迅速下跌，备货积极性较差，采购以刚需为主。粉料利润差，价格僵持，销售压力大。整体社会库存有较大压力，供过于求的格局不变。建议本周谨慎操盘，关注仓库去存情况，逢低买入，及做多PP-3*MA价差扩大。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕），中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕），中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉），），王庆文（鸡蛋）王庆文（鸡蛋）油粕豆油粕豆：周一，张家港豆粕3100（0），荆州菜粕2480（0），黄埔棕榈油6000（+30），张家港豆油6520（0），大连三等国产豆3800（0）。3月21日Labhoro表示，因作物单产良好，巴西16/17年度大豆产量将达1.098亿吨，较之前预估高出330万吨。目前美豆旧作出口已完成3月USDA出口预期的97%，市场开始关注新作播种面积，整体来看，市场倾向于17年美豆面积上调，令近期CBOT大豆承压，在此背景下国内粕类难以反弹，建议逢高沽空，谨慎者观望，静待月底USDA种植意向报告。油脂方面，马来船运调查机构ITS周一数据显示，马来3月1-20日棕榈油出口量为711286吨，较上月同期733288吨减少3%，出口减少限制棕榈有反弹空间。MPOB网站显示，4月毛棕油出口税从3月8%调降至7.5%，出口预期改善，料将支撑油脂价格，但油脂整体供应宽松局面难改，建议逢高沽空。近期连豆大幅下跌，主要有两方面原因：1.传闻国储在抛库存；2.今年国产大豆播种面积继续增加。目前国产豆供应紧张，但国储拍卖在即令大豆上行承压。另一方面进口大豆走弱，预计短期窄幅震荡为主，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：国际方面，ICE原糖收于17.3美分每磅，郑糖夜盘主力合约SR705收于6629元/吨。现货方面，柳州中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6720元/吨，报价不变，成交尚可，陈糖报价6520元/吨，报价不变，成交一般。广西糖协将召集六大集团开会讨论当前形势相关问题，其中包括打击食糖走私。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，美棉收于76.80美分每磅，夜盘主力合约CF705收于14985元/吨。新疆地区棉花现货价15580元/吨（0）。3月21日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.06万吨，实际成交2.32万吨，成交率76.00%（-3.2%），成交平均价格14637元/吨，折3128价格15899元/吨（-33）。操作上暂不建立趋势单，日内交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：昨日玉米主力C1705收于1686，上涨0.6%。现货方面，各地区基本维稳，其中吉林铁岭开原1460-1480元/吨（+40），山西