2015年中央农村工作会议解读：农业历史变革在即 ，寻找农业现代化的“Tenbagger”

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 农业历史变革在即 ，寻找农业现代化的“Tenbagger”！--2015年中央农村工作会议解读  事件：新华网报道，中央农村工作会议24号至25号在北京召开。会议讨论了《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》。  我们的分析和判断： 1、农业现代化已是大势所趋，十三五将加速推进。1）土地规模化将成趋势，中国农业现代化具备坚实基础。从中国城乡经济发展规律的角度，由于城市工业化生产效率远高于农业，经过30多年的城镇化发展，大量农村人员自发进城务工成为城市常住人口，农村劳动力大量流失导致大量荒地出现。同时国家政策鼓励土地流转以及推动“农民市民化”，未来土地流转将加速，土地规模化经营将成趋势，土地规模化是中国农业现代化的基础。2）推进农业现代化以保障粮食安全是国家农业政策首要方向。从中国农业政策目标的角度，保障国家粮食安全永远是农业发展的底线。当前我国粮食虽连年增产，但仍面临农业从业人员减少、农业生产效率低下、部分农产品对外依存度过高等问题，推进农业现代化以保障粮食安全是国家政策首要方向。3）以农业现代化“补齐农村这块全面小康的短板”是十三五时期的重中之重。到2020年全面建成小康社会，是我们党确定的“两个一百年”奋斗目标的第一个百年奋斗目标，因此十三五期间以农业现代化方式提升农民收入也必将成为重中之重，本次中央农村工作会议也重点提出“补齐农村这块全面小康的短板”。 2、以土地规模化为起点，农业迎历史变革！ 我们认为，以土地规模化为起点，牵一发而动全身，农业迎全面变革。1）“新农人”将崛起。土地规模经营将推动传统农业经营模式发生改变，未来，以家庭为单位的经营主体将逐渐减少，合作社和家庭农场将逐渐崛起，成为农业经营的主体力量。2）现代科技与农业融合将加速。作为生产单元的家庭，无力负担较贵重的农机具和应用较新的农业生产技术，造成生产效率低下。土地规模化、新农人崛起，将推动机械化、信息化等现代科技与农业的融合发展。3）农资加速升级、整合。土地的规模化经营将推动上游农资发展升级，一方面，经营主体对农资产品品质要求将提高，上游农资企业需要提高产品品质及服务。另一方面，进一步促进农资行业进行产业整合。 3、科技驱动效率提升，农业科技未来方向：生物农业+智慧农业 会议强调，“要着力加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体 Table_Tit le 2015年12月26日 农林牧渔 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.36 -5.69 -8.27 绝对收益 -2.86 13.07 6.80 吴立 分析师 SAC执业证书编号：S1450515030003 wuli1@essence.com.cn 010-66581599 李佳丰 报告联系人 lijf3@essence.com.cn 021-68765372 相关报告 2016年 度 农 业 行 业 投 资 策 略 2015-12-23 农林牧渔:在产父母代存栏加速下降，禽链加仓正当时！ 2015-12-22 农林牧渔:种业并购整合加速，资源向龙头集中，重点推荐隆平高科 2015-12-22 农林牧渔:2015年第51周周报：坚定看多禽价反转，继续加“禽”守“猪”，关注 中 央 农 村 会 议 主 题 投 资 机 会2015-12-21 农林牧渔:2015年第50周周报：震荡中优选确定性，继续加“禽”守“猪”，关注 中 央 农 村 会 议 主 题 投 资 机 会 2015-12-13 -5%15%35%55%75%95%115 %135 %201 4-12201 5-04201 5-08201 5-12农林牧渔 沪深300 行业动态分析/农林牧渔 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 单击此处输入文字。 系质量和效率，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给。” 在当前大互联时代下，从国内外农业发展的趋势来看，我们认为未来最能提高农业供给体系质量和效率，可以归结为两大方向：生物农业+智慧农业。 “生物农业”主要是相对于“化学农业”而言的。化学农业在历史上对农产品增产起到了重大作用，但也有许多负面影响：如地下水污染、农产品品质下降、地力下降等。随着生物科技与农业的加速融合，如何利用生物技术更好地提高农产品种植、养殖效率，并降低生产成本、减少污染将是未来农业的发展方向。 “智慧农业”就是充分应用现代信息技术成果，集成应用计算机与网络技术、物联网技术、音视频技术、3S技术、无线通信技术及专家智慧与知识，实现农业可视化远程诊断、远程控制、灾变预警等智能管理，利用现代信息技术解决农业粮食安全和食品安全两大问题。 从国内国际的发展来看，互联网均开始与农业深度融合，互联网正对农业进行全面改造，以提高种植效率。在大互联网时代，大数据已成为重要资源，充分利用农业大数据，能够真正提高农业供给效率。 我们认为，只有一方面在种子环节、化肥环节等产业链前端向“生物农业”发展，另一方面利用互联网、物联网等现代技术与农业深度融合，充分发挥农业大数据价值，才能真正实现依靠科技驱动现代农业发展，提升农业效率。  投资建议： 我们认为，国内农业现代化的发展之路，必将是建立在土地等生产要素的适度集约化经营，最终通过生物农业、智慧农业等现代科技达成。从投资角度，我们从土地规模化和农业现代科技两个维度挖掘标的： 一、 土地规模化受益标的： 1）土地规模化推动上游农资升级、整合。重点推荐种子板块：隆平高科、登海种业、农发种业。 2）农垦系标的或成土地规模化示范点，将迎改革。重点推荐：北大荒、海南橡胶、亚盛集团。 二、农业现代科技：“生物农业+智慧农业” 1）生物农业类标的： 重点推荐种子板块：隆平高科、登海种业、农发种业。 2）智慧农业类标的： 随着农业深化变革及新技术的出现，农业企业的商业模式也在演变。有互联网思维的企业家率先拥抱互联网，进行转型与升级，集聚、挖掘农业大数据，培育新利润增长点。 重点推荐大北农、智慧农业、新希望、芭田股份等。 行业动态分析/农林牧渔 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut hor Statement  分析师声明 吴立声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业动态分析/农林牧渔 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层 邮 编： 200123 北京市 地 址： 北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层 邮 编： 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 侯海霞 021-68763563 houhx@essence.com.cn 许敏 021-68762965 xumin@essence.com.cn 孟硕丰 021-68766287 mengsf@essence.com.cn 潘艳 021-68766516 panyan@essence.com.cn 朱贤 021-68765293 zhuxian@essence.com.cn 北京联系人 李倩 010-59113575 liqian1@essence.com.cn 周蓉 010-59113563 zhourong@essence.com.cn 温鹏 010-59113570 wenpeng@essence.com.cn 张莹 010-88888888 zhangying1@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-82558044 fanhq@essence.com.cn 孟昊琳 0755-82558045 menghl@essence.com.cn 张青 0755-82821681 zhangqing2@essence.com.cn 邓欣 0755-82821690 dengxin@essence.com.cn