金融市场晨会纪要

金融市场晨会纪要2015年12月15日金融同业部研究员：张晓静025-86775788zhangxj4@njcb.com.cn晨会要点：1、IPO对流动性冲击式微，资金面维持平稳宽松；2、长期同业存放价格继续微幅上涨，票据市场交易日渐活跃；3、房贷利息抵税须审慎细化，防止出现财富分配马太效应；4、中央政治局会议：推进住房制度改革扩大有效需求稳定房地产市场。1、本币资金面（1）Shibor（2）质押式回购周一货币市场继续保持宽松。虽然迎来IPO高峰期，但政策性银行和大行等主要融出方资金供给充裕，市场并未感受到IPO的影响。跨元旦的21天和1个月品种需求高涨，其他更长期限成交不多。1-14天品种加权持稳，分别收于1.80%，2.44%和2.69%。21天在2.83%成交99亿；1个月上涨36bps至3.24%，成交143.3亿，多为信用债成交。3个月收于3.06%，小量成交25.66亿，4个月收于3.4%小量成交6.7亿。更长期限6个月收于3.08%，为信用债小量成交0.5亿，其它期限无成交。公开市场方面，一级交易商本周可继续申报正/逆回购，以及三个月央票需求。本周共有300亿元逆回购到期和800亿元的国库现金定期存款到期。具体成交情况如下：交易品种O/N1W2W1M3M6M9M1Y年化利率（%）1.7882.3032.642.73.04613.23.253.35涨跌幅（BP）0+0.1-0.2-0.1-0.49000 金融同业部2015年12月15日交易品种R001R007R014R021R1MR2MR3M加权利率（%）1.80652.44342.69212.83233.24183.45293.0637涨跌幅（BP）+0.8+0.01+0.05-6.75+35.96-1.3+10.47成交量（亿）20691.081757.89129.7999.26143.9539.7325.66增减量（亿）-41.91102.65-362.5687.81106.7116.944.99（3）同业拆借交易品种IBO001IBO007IBO014IBO1MIBO3MIBO4M加权利率（%）1.79852.37852.66632.80773.5333/涨跌幅（BP）320-36-339/成交量（亿）//////（4）同业存款受IPO和年末因素影响，周一存放市场各期限价格均有上涨，7天股份制普遍存出在2.5%；14天成交在2.6%左右；1m跨春节品种价格升至3.1-3.15%，能签长期合同的更是涨到3.2-3.5%；3m价格也升了10bp左右到3.25%；中行融出的长期分别是6m的3.35%、9m的3.55%、1y的3.65%，较一个月前的最低点已经上涨了50bp。2、同业存单（1）一级市场周一，同业存单一级市场新发踊跃；其中，发行量最大的期限为1M,3M和6M紧随其后，各评级均有发行；而9M和1Y期限新发则以AAA评级为主，且发行量相对较少。至发行截止，整体发行情况良好，仅6M及以下期限个别存单未满额发行。12月14日同业存单发行结果 金融同业部2015年12月15日存单简称主体评级期限计划发行量（亿元）实际发行量（亿元）参考收益率15广州银行CD037AA+3M13.413.43.30%15西安银行CD037AA+1M12123.00%15西安银行CD035AA+6M10103.45%15西安银行CD036AA+6M12123.45%15晋江农商银行CD008AA-1M113.15%15晋江农商银行CD009AA-3M443.45%15富邦华一银行CD037AA+6M333.40%15龙游县农联社CD003A3M333.50%15厦门银行CD034AA6M11113.45%15厦门银行CD035AA1M10103.00%15南浔银行CD007AA-6M333.50%15张家港农村商业银行CD011AA1M663.20%15兴业CD437AAA6M20203.25%15山西尧都农商行CD044AA-6M333.55%15营口银行CD003AA1M553.20%15成都农商银行CD004AA+1M35353.00%15成都农商银行CD005AA+3M40403.30%15兴业CD438AAA1Y883.27%15北京农商银行CD039AAA1M20203.00%15江苏江南农村商业银行CD077AA+1M553.15%15招行CD137AAA3M16163.20%15金华银行CD033AA-3M2.52.53.30%15成都银行CD045AA+1M5.65.63.15%15华商银行CD068AA+1M10103.05%15浦发CD306AAA1Y33333.25%15恒丰银行CD102AAA6M14.514.53.35%15中信CD187AAA3M10103.19%15贵阳银行CD049AA+1Y13.513.53.50%15哈尔滨银行CD015AAA6M12123.35%15汉口银行CD017AA+3M443.32%15汉口银行CD018AA+6M993.42%15招行CD136AAA1M30302.73%15杭州银行CD104AAA1Y113.40%15杭州银行CD105AAA1Y553.40%15广发银行CD067AAA1M20202.73%15重庆农村商行CD075AAA1M993.05%15广发银行CD068AAA3M20203.20%15杭州银行CD103AAA6M10103.35%15宁波银行CD150AAA9M12123.30% 金融同业部2015年12月15日15长春农村商业银行CD016AA-1M443.30%15厦门农商行CD078AA6M333.45%15浦发CD305AAA9M223.22%15盛京银行CD083AAA1M10103.00%15华商银行CD070AA+6M223.40%15恒丰银行CD101AAA3M14143.30%15恒丰银行CD103AAA1Y22223.40%12月15日同业存单发行预告存单简称主体评级期限发行量参考收益率15招行CD138AAA1M302.73%15招行CD139AAA3M113.20%15中信CD188AAA3M53.20%15中信CD189AAA6M303.25%15中信CD190AAA6M203.25%15兴业CD439AAA1Y273.25%15平安CD305AAA1M302.80%15平安CD306AAA3M7.33.20%15浙商CD146AAA2Y2Shibor_3M+40.00BP15上海银行CD230AAA6M53.26%15光大CD206AAA3M163.20%15华夏CD064AAA3M53.20%15恒丰银行CD104AAA3M11.83.30%15恒丰银行CD105AAA6M35.33.35%15恒丰银行CD106AAA1Y243.40%15广发银行CD069AAA1M202.73%15江都农村商业银行CD002AA-1M1.53.15%15石嘴山银行CD012AA-6M33.50%15新疆天山农商行CD001AA3M33.40%15宁波市北仑区农联社CD001A1M13.30%15长春农村商业银行CD017AA-1M5.73.25%15富邦华一银行CD038AA+6M33.42%15成都农商银行CD006AA+3M503.30%15汉口银行CD019AA+3M83.32%15萧山农商银行CD050AA-1M53.30%15汉口银行CD020AA+6M103.42%15山西五台农商行CD011A6M13.60%15江苏太仓农村商业银行CD002AA1M33.20%15日照银行CD004AA-3M6.53.40%15浙江诸暨农商行CD004AA-1M33.25%15日照银行CD005AA-6M53.50% 金融同业部2015年12月15日15乐山商行CD021AA-1M153.25%15江苏江南农村商业银行CD079AA+1M53.10%15江苏江南农村商业银行CD080AA+3M53.30%15成都银行CD046AA+1M103.15%15华商银行CD071AA+1M103.05%15华商银行CD072AA+6M83.40%15厦门农商行CD079AA3M33.30%15泉州银行CD069AA6M23.42%15南昌农商行CD006AA-1M53.30%15宁波银行CD151AAA9M103.30%15贵阳银行CD050AA+1Y10.53.50%15盛京银行CD084AAA1Y303.45%15盛京银行CD085AAA9M103.40%15盛京银行CD086AAA3M53.30%15盛京银行CD087AAA3M103.30%15盛京银行CD088AAA1M193.00%15蚌埠农商行CD002A+1M23.15%（2）二级市场周一，二级交易市场，各期限均有询价，且均有成交；其中，1M内超短期限成交较为活跃。3、票据及其他票据方面，周一票据利率价格基本与上周持平，票据市场交易逐渐回暖，买入卖出报价增多，目前票据市场在小幅波动中，回购报价以大行为主，配置资产的需求较为迫切，目前，银票买断利率报在2.95%，商票3.45%，逆回购三个月以内报价在2.65%，六个月报价在2.95%，一年期电票报价在2.95%附近，电商报价在3.4%。资产方面，保本理财一年3.8%，非保理财半年期报价在4.2%，一年期报价在4.5%附近，协议存款一年期报价在4.0%附近，ABS一年期报价在3.5-4.2%之间，两年期报价在4.3-5.0%之间。信托资金池产品一年期报价在5.6%以上。4、债券市场二级市场：受周末公布的金融数据和经济数据影响，周一债券收益率整体有所反弹，国债收益率 金融同业部2015年12月15日整体上行3BP左右。信用债：短融和中票均交投清淡，收益率变化不大。其中1m的AAA短融成交在2.72%左右，AA+的在2.85%附近；6m的AAA短融成交在3.03%附近，AA+的在3.37%左右；1y的AAA在3.22%，AA+的在3.58%左右。IRS方面：7天回购定盘利率为2.40%，较周五上行3bp。1yrepo早盘TKN在2.33%，午后在2.3375%成交多笔，5yrepo在2.66%成交多笔。国债期货：受工业增加值超预期影响，各期限合约均下跌。5年主力合约tf1603开在100.28，收于100.09，较前一交易日结算价下跌0.19%。10年主力合约t1603开在99.15，收于98.87，较前一交易日结算价下跌0.41%。交易品种1Y3Y5Y7Y10Y国债（%）2.482.712.833.023.03涨跌幅（BP）0+3.00+3.00+3.00+5.00国开债（%）2.702.993.183.403.405涨跌幅（BP）0+2.00+4.00+4.00+4.505、外汇及衍生美元指数反弹，但在美联储会议前保持谨慎，继续盘整，收报97.685，金价下跌1%，收在1063.40美元/盎司。原油盘中触底回升，布兰特原油收报37.92美元，美国原油收报36.31美元，美债价格略微下跌，收益率报2.227%。昨日中国11月央行口径外汇占款减少3158亿元人民币，仅次于8月份的单月降幅（3183.51），外汇占款的下降主要是由于美国经济数据向好，导致美联储加息预期增强，人民币汇率贬值压力较大，境内外汇差不断扩大，资本流出压力加大。短期内这样的资本外流压力仍然不小，但随着未来美联储加息预计是温和的渐进式的，市场逐渐消化预期，资本出现大规模的持续 金融同业部2015年12月15日性流出的可能性不大。境内美元拆借市场流动性较为平稳，一个月、三个月的资金需求旺盛，月内资金供给依然保持充裕。隔夜成交在0.1%-0.13%，一个月0.4%-0.45%，三个月0.85-0.9%。汇市方面，人民币兑美元中间价贬值137个点，报在6.4495，即期贬值38个点报6.4591。一年期掉期升水报1090bp，1年期USD/RMBNDF报6.7625，贬值195bp，CNH即期收