11月中观产业经济数据研究：各国央行齐动作，中国转型风口现

专题报告 http://www.cgws.com 汪毅021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号:S1070512120003 钱思韵021-61680675 Email:qiansy@cgws.com 从业证书编号:S1070115070010 相关报告 <<美联储释放12月加息信号，中国经济下行更重调结构>> 2015-11-04 <<三季度GDP破7，下游行业回暖明显>> 2015-10-22 <<告别7时代>> 2015-10-19 各国央行齐动作， 中国转型风口现 ——11月中观产业经济数据研究 美国PMI和非农数据支持12月加息，欧洲央行降息刺激经济，各国主要央行严阵以待。 上游大宗衰退严重。中游房地产去库存期待一揽子政策。下游猪肉价格企稳回升，家电、车市、纺织有所反弹，教育和环保行业快速发展。  月度中观产业数据显示经济总体低位企稳，部分行业回升：其中，上游大宗商品价格继续下行；中游遇冷：外贸出口下降，工程制造行业继续看好，增速放缓，钢铁行业衰落，水泥低位企稳，房地产受刺激成交火爆；下游行业回暖明显：猪肉价格企稳回升，汽车、家电、纺织行业有所回暖，教育业迎来市场化改革前途宽广，环保行业进入增长期。  上游：全球大宗供过于求，油价大宗暴跌。  中游：钢材行业衰落；水泥进入淡季。工程制造业运行良好，增速有所放缓，房地产政策放松成交火爆。  下游：猪肉价格高位回落，家电、车辆、纺织等传统行业纷纷回暖；教育、环保行快速发展。 要点 结论 联系人 分析师 证券研究报告 2015年12月9日 宏观经济研究| 专题报告 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上游美元兑人民币走强 ....................................................................................................... 4 1.1 美国经济向好，12月大概率加息 ............................................................................. 4 1.2 需求不振加国际动荡，大宗疲软难复 ...................................................................... 6 1.3 煤炭下滑速度趋缓，去库存见效果 .......................................................................... 6 1.4 10月全社会用电量有所减少 ...................................................................................... 7 2. 中游遇冷，保7还靠房地产 ............................................................................................... 7 2.1 外贸情势遇冷，货运行业整体不振 .......................................................................... 7 2.2 抛售铁矿石套现，铁矿石和钢材价格双双跌落 ...................................................... 8 2.3 水泥进入淡季，水泥价格低位企稳 .......................................................................... 9 2.4 一揽子政策去化房地产库存，11月市场火爆 ......................................................... 9 2.5 工程机械销售增速放缓 ............................................................................................ 11 3. 下游结构调整，教育、环保快速增长 ............................................................................. 11 3.1 猪肉价格回落，食品价格较为稳定 ........................................................................ 11 3.2 家电表现有所复苏，彩电洗衣机销量大增 ............................................................ 12 3.3 10月汽车市场回暖，销售回升 ................................................................................ 13 3.4 换季带动纺织行业景气度，柯桥指数小幅反弹 .................................................... 14 3.5 教育业迎来变革，在线教育高速发展 .................................................................... 14 3.6 环保建设加速，产业迎来快速成长期 .................................................................... 15 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：美元指数（日） ............................................................................................................... 4 图2：美元兑人民币 ................................................................................................................... 5 图3： WTI与BRENT价差（日）............................................................................................. 5 图4： LME有色价格比前一日变动（%） .............................................................................. 6 图5： LME有色3个月期货价格（美元/吨） ....................................................................... 6 图6：中国煤炭价格指数 ........................................................................................................... 6 图7：秦皇岛港库存 ................................................................................................................... 6 图8：全社会用电量（万千瓦时/月） ..................................................................................... 7 图9： BDI（日） ....................................................................................................................... 7 图10：CCFI（周） ...................................................................................................................... 7 图11：铁矿石价格指数（周） ................................................................................................. 8 图12：全国钢材主要产品均价（日） ..................................................................................... 8 图13：中国水泥价格指数（日） ............................................................................................. 9 图14：房地产开发投资（月） ................................................................................................. 9 图15：房屋新开工面积（月） ................................................................................................. 9 图16：基建投资完成增速（月） ............................................................................................. 9 图17：百城住宅价格指数（月） ........................................................................................... 10 图18： 30个大中城市成交量（套） .................................................................................... 10 图19：工程机械增速（%） .................................................................................................... 11 图20： 主要食品平均价变动 ................................................................................................. 12 图21：猪粮比（月） ........................................................................................................