9月中观产业经济数据研究：中国经济进入传统旺季，美联储加息延后提振情绪

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 汪毅021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号:S1070512120003 钱思韵021-61680675 Email:qiansy@cgws.com 从业证书编号:S1070115070010 相关报告 <<中国经济进入传统旺季，美联储加息延后提振情绪>> 2015-09-24 <<双降引导资金回流，产业结构调整加速>> 2015-09-08 <<出口不振人民币放宽中间价，经济下行行业分化加大>> 2015-08-20 中国经济进入传统旺季， 美联储加息延后提振情绪 ——9月中观产业经济数据研究 9月17日美联储会议宣布暂不加息，对全球经济短期提振，促进中国经济；上游大宗短期波动。中游水泥进入旺季后涨价，政策利好房地产价格创新高。下游猪肉价格高位企稳，中秋节和国庆黄金周利好旅游业。其余传统行业运行乏力，家电、车市有所反弹。  月度中观产业数据显示经济总体低位企稳，部分行业回升：其中，上游大宗商品价格今年来持续下跌后将一扫疲态，短期将会迎来反弹行情；中游：中国出口向好，工程制造和基建行业持续升温，钢材需求和价格下行，水泥进入旺季后有望反弹。下游市场整体向好，猪肉引领食品价格上升高位企稳，纺织景气度有所反弹，旅游业进入黄金周倒计时，汽车、家电行业有所反弹。  上游： 8月末石油因区域供给收缩低位有所反弹后保持良好势头， 美联储加息时点悬而未决，大宗商品价格触底反弹后势头不足。  中游：铁路建设拉动钢铁业发展，中国铁矿石指数走高；水泥9月涨价，进入旺季区域分化。工程制造业运行平稳上升。  下游：传统经济提振，猪肉价格创新高，纺织景气度小幅反弹，家电、车辆等传统行业低位反弹；中秋和国庆黄金周利好旅游行业。 要点 结论 联系人 分析师 证券研究报告 2015年09月25日 宏观经济研究| 专题报告 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上游美元兑人民币震荡 ....................................................................................................... 4 1.1 美联储暂缓加息预期，油价暴跌后反弹 .................................................................. 4 1.2 美联储加息时点不定，大宗反弹后表现疲软 .......................................................... 5 1.3 煤炭价格继续下跌，库存有所减少 .......................................................................... 6 1.4 8用全社会电量升高，同比增加 ................................................................................ 6 2. 中游有所反弹，经济有复苏迹象 ....................................................................................... 7 2.1 国际货运有所升温，出口指数上涨 .......................................................................... 7 2.2 “一带一路”创造钢材需求，铁矿石价格微调 ....................................................... 8 2.3 9月进入水泥旺季，中南高涨其余平稳 .................................................................... 9 2.4 房地产调控转向，多重放松房市有所升温 ............................................................ 10 2.5 密集外交拉动出口贸易，工程机械表现甚佳 ........................................................ 11 3. 下游市场整体向好，市场起色明显 ................................................................................. 12 3.1 猪肉价格持续攀升，未来还有上涨空间 ................................................................ 12 3.2 家电表现有所复苏，彩电销量大增 ........................................................................ 13 3.3 法兰克福车展预热，8月汽车产销回升 ................................................................. 14 3.4 纺织行业景气度有所恢复，柯桥指数小幅反弹 .................................................... 15 3.5 中秋节和国庆节黄金周利好旅游业黄金周 ............................................................ 15 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：美元指数（日） ............................................................................................................... 4 图2 美元兑人民币 ..................................................................................................................... 5 图3：WTI与BRENT价差（日）............................................................................................... 5 图4：LME 3月期货价格 ............................................................................................................ 6 图5：中国煤炭价格指数 ........................................................................................................... 6 图6：秦皇岛港库存 ................................................................................................................... 6 图7：全社会用电量（万千瓦时/月） ..................................................................................... 7 图8：BDI（周） ......................................................................................................................... 7 图9：CCFI（周） ........................................................................................................................ 7 图10：铁矿石价格指数（周） ................................................................................................. 8 图11：全国钢材主要产品均价（日） ..................................................................................... 8 图12：中国水泥价格指数（日） ............................................................................................. 9 图13：房地产开发投资（月） ................................................................................................. 9 图14：房屋新开工面积（月） ................................................................................................. 9 图15：基建投资完成增速（月） ............................................................................................. 9 图16：百城住宅价格指数（月） ........................................................................................... 10 图17：30个大中城市成交量（套） ...................................................................................... 11 图18：工程机械行业销售收入（月） ................................................................................... 11 图19：50个城市食品平均价（周） ...................................................................................... 12 图20：猪粮比（周） ............................................................................................................... 13 图21：存栏量（万头） .....................................................................................................