煤炭开采行业周报：煤价短期或触底，逢低布局春季反弹行情

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 煤炭开采 煤价短期或触底，逢低布局春季反弹行情 [Table_InvestRank] 评级： 中性 前次： 中性 分析师 联系人 刘昭亮 汤正阳 S0740510120026 S0740114070028 021-20315150 0531-68889512 liuzl@r.qlzq.com.cn tangzy@r.qlzq.com.cn 2015年10月25日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 870156.81499335 行业流通市值(百万元) 870156.81499335 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 0%25%50%76%101%126%10/27/1411/17/1412/8/1412/29/141/22/152/12/153/13/154/3/154/27/155/19/156/9/157/1/157/27/158/17/159/17/1510/15/15采掘沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2014A 2015E 2016E 国投新集 股价(元) 5.72 14.15 14.15 摊薄每股收益(元) -0.76 -0.67 -0.45 总股本(亿股) 25.91 25.91 25.91 总市值(亿元) 148.21 366.63 366.63 中煤能源 股价(元) 6.92 8.13 8.13 摊薄每股收益(元) 0.06 -0.15 0.06 总股本(亿股) 132.59 132.59 132.59 总市值(亿元) 917.52 1077.96 1077.96 安源煤业 股价(元) 5.40 7.10 7.10 摊薄每股收益(元) 0.10 0.02 0.06 总股本(亿股) 9.90 9.90 9.90 总市值(亿元) 53.46 70.29 70.29 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点  行业要闻回顾：（1）国务院重拳治霾：坚决淘汰煤电落后产能；（2）11月中国制造业PMI较上月小幅回落0.2个百分点；（3）11月钢铁PMI跌至近7年最低；（4）神华黄骅港今年煤炭下水量已破亿吨；（5）中煤协：严控煤炭产量，推动价格理性回归；（6）环保部11月受理四大煤化工项目环评；（7）中印两国成为世界煤炭贸易变化的主推手。  国际煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格涨跌互现。（1）美元指数下跌，原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于41.08美元/桶，环比下跌1.51%。（2）国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌0.21美元至53.02美元/吨。（3）澳大利亚优质硬焦煤FOB报价72.65美元/吨，环比上周上涨0.35美元。  国内煤价：动力煤价格下跌，焦煤、无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤价格上涨。环渤海动力煤价格指数下跌1元/吨至372元/吨；（2）炼焦煤价格保持稳定，预计短期内现货仍将弱势运行；（3）本周无烟煤价格保持平稳、喷吹煤价格局部下跌。  库存：港口库存减少、电厂库存减少。秦皇岛港库存减少12.55万吨至585.95万吨。电厂库存可用天数环比减少2.26天至19.66天。钢厂焦煤库存可用天数14.60天。焦煤四港口合计库存环比减少51.8万吨至203.2万吨。  投资策略：本周煤炭行业上涨2.03%，沪深300指数上涨3.39%。市场再次大幅震荡，IPO申购有一定冲击，但在蓝筹股的带动下指数出现反弹。目前市场进入前期救市期间的密集成交区，指数大幅震荡在所难免，特别是在证监会打击操纵市场行为、降低金融杠杆风险、恢复市场的融资功能的背景下，更加大了市场的波动，不过我们认为市场仍将延续中期反弹格局。目前煤炭经营形势的仍处下行趋势，产能严重过剩导致全行业进入亏损局面，企业转型迫在眉睫。短期煤价将触底，关注需求端边际变化可能带来的阶段性机会。从动态角度看中期的阶段性积极的因素也在累计：一是在经济下行压力加大的同时，稳增长政策继续加码；二是供给侧变化，严控煤炭产能，兼并重组加速；三是国企改革及企业转型，供给侧管理有利于行业整合。短期行业整体受制于经济压力或弱于大盘，但不乏结构性机会，推荐配置标的：国投新集、中煤能源、中国神华、露天煤业、阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 国务院重拳治霾：坚决淘汰煤电落后产能 ................................................... - 4 - 11月中国制造业PMI49.6，较上月小回落0.2个百分点............................. - 4 - 11月钢铁PMI跌至近7年最低 ................................................................... - 5 - 中国神华黄骅港今年煤炭下水量已破亿吨 ................................................... - 5 - 中煤协：严控煤炭产量，推动价格理性回归 ............................................... - 6 - 环保部11月受理四大煤化工项目环评 ........................................................ - 7 - 中印两国成为世界煤炭贸易变化的主推手 ................................................... - 7 - 国际煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格下跌 ....................................................... - 7 - 美元指数下跌，原油价格下跌 ..................................................................... - 7 - 国际动力煤价格下跌 .................................................................................... - 8 - 国际焦煤现货FOB报价72.65美元/吨，环比上周上涨0.35美元 ............. - 8 - 国内煤价：动力煤上涨，焦煤价格、无烟煤价格平稳 ........................................ - 9 - 动力煤：环渤海动力煤价格372元/吨，环比下跌1元/吨 .......................... - 9 - 炼焦煤：价格保持稳定 .............................................................................. - 10 - 无烟煤：无烟煤保持平稳、喷吹煤价格局部下跌 ...................................... - 12 - 库存：港口库存减少、电厂库存减少 ................................................................ - 12 - 动力煤库存：港口库存减少，电厂库存可用天数减少 ............................... - 12 - 炼焦煤库存：库存涨跌互现 ....................................................................... - 13 - 运输：煤炭海上运价上涨 .................................................................................. - 14 - 煤炭行业市场表现：本周煤炭指数上涨2.03% ................................................. - 15 - 投资策略：煤价短期或触底，逢低布局春季反弹行情 ...................................... - 16 - 图表目录 图表1：美元指数下跌、原油价格下跌 ............................................................... - 8 - 图表2：国际港口动力煤价格下跌 ...................................................................... - 8 - 图表3：澳大利亚硬焦煤FOB价格涨跌互现 ..................................................... - 9 - 图表4：秦皇岛动力煤价格下跌 .......................................................................... - 9 - 图表5：环渤海动力煤下跌至372元/吨 ............................................................. - 9 - 图表6：山西地区动力煤车板价格保持稳定 ...................................................... - 10 - 图表7：河北开滦焦煤价格平稳 ........................................................................ - 10 - 图表8：河南平顶山地区1/3焦煤价格平稳 ...................................................... - 10 - 图表9：山西柳林地区焦煤价格平稳 ................................................................. - 11 - 图表10：河北邢台焦精煤价格平稳 .................................................................. - 11 - 图表11：本周主要城市焦炭价格稳定 ............................................................... - 11 - 图表12：焦炭期货688.0元/吨，环比上涨1.5元/吨吨 ................................... - 11 - 图表13：本周无烟块煤价格保持平稳............................................................... - 12 - 图表14：本周阳泉地区喷吹煤价格局部下跌.................................................... - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表15：主要三港库存总量减少48.95万吨 .................................................... - 12 - 图表16：山西煤矿库存高位 .................................