煤炭开采行业周报：期货风险释放近尾声，布局煤炭股春季反弹

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 煤炭开采 期货风险释放近尾声，布局煤炭股春季反弹 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 刘昭亮 陈晨 S0740510120026 021-20315150 liuzl@r.qlzq.com.cn chenchen@r.qlzq.com.cn 2017年01月07日 [Table_P fi ] 基本状 上市公司数 35 行业总市值(百万元) 973727.31402587 行业流通市值(百万元) 831462.98555428 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (23%)(17%)(11%)(5%)1%7%12/14/151/11/162/15/163/14/164/13/165/12/166/16/167/27/168/29/169/28/1611/2/1611/30/16采掘沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2015A 2016E 2017E 潞安环能 股价（元） 6.42 8.35 8.35 摊薄每股收益（元） 0.03 0.19 0.39 总股本（亿股） 29.91 29.91 29.91 总市值（亿元） 192.05 249.78 249.78 开滦股份 股价（元） 5.58 7.19 7.19 摊薄每股收益（元） -0.34 0.28 0.35 总股本（亿股） 12.35 12.35 12.35 总市值（亿元） 68.89 88.77 88.77 中煤能源 股价（元） 6.05 5.84 5.84 摊薄每股收益（元） -0.19 0.12 0.21 总股本（亿股） 132.59 132.59 132.59 总市值（亿元） 655.88 672.30 672.30 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点  行业要闻回顾：（1）煤钢去产能指标2017年或增一成以上；（2）发改委：2017年煤电标杆上网电价不作调整；(3) 河南登封煤矿瓦斯事故已造成12人遇难；（4）12月山东原煤产量1031.5万吨，环比下降6.03%，同比下降16.78%；（5）1月上旬神华5500大卡长协月度外购煤价旬环比跌35元/吨。  国际煤价：动力煤下跌，焦煤继续下跌。（1）美元指数下跌、原油价格微涨。布伦特原油期货价格收于56.89美元/桶，环比上涨1.34%。（2）澳洲港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格跌至88.80美元/吨，环比下跌5.09%。（3）澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格207. 5美元/吨，周环比下跌9.39%。  国内煤价：动力煤价继续下降，焦煤价格维稳。（1）秦皇岛动力煤价格止住8连跌。环渤海动力煤价格指数收于593元/吨，环比持平；（2）炼焦煤价高位维稳，吕梁主焦煤价格维持1480元/吨；（3）无烟煤价格持平、喷吹煤价格持平，屯留地区喷吹煤车板价格维持932元/吨。  库存：动力煤港口库存下降，电厂煤炭库存下降。（1）铁路运力上升叠加下游采购消极，本周秦皇岛港库存719.5万吨，维持高位，环比上升8.5万吨。（2）六大电厂煤炭库存1079.30万吨，环比下降38.20万吨，日耗煤下降4.5吨/天，致使库存可用天数上升0.47天至16.06天。（3）炼焦煤4港口库存117.6万吨，环比上升7.9%；钢厂及独立焦厂焦煤库存906.48万吨，环比上升2.45%。  投资策略：前期板块调整基本到位，建议布局春节前后反弹行情。从煤价来看，本周动力煤指数止住八连跌，用电需求旺盛叠加12月份产量环比下滑预期（检修等），煤价获得一定支撑，炼焦煤（京唐港及吕梁）价格继续环比持平，近期焦煤库存总体回升，预计后续焦煤价格继续高位调整。本周登封煤矿瓦斯事故已造成12人遇难，这或许进一步增强政府要求落后产能加快退出的决心。前期（12月份）受煤价回调和流动性收紧等影响，煤炭板块回调较大，本周板块上涨2.73%，相对收益明显。我们认为，随着远期期货合约调整接近到位，当前位置下可逢低布局具备有业绩、估值低，还有国企改革和债转股概念的煤炭股，看好一季度的阶段性投资机会，主要受三个因素催化：春节后下游新开工预期、生产天数恢复至276预期以及一季度公司业绩释放预期，核心推荐标的：焦煤（潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源）；动力煤（陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源）；无烟煤（阳泉煤业）。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  风险提示：经济增速不及预期风险；政策调控力度过大风险。 内容目录 本周行业重要事件回顾 ........................................................................................ - 4 - 煤钢去产能指标2017年或增一成以上 ........................................................ - 4 - 发改委：2017年煤电标杆上网电价不作调整 .............................................. - 4 - 河南登封煤矿事故：事发已造成12人遇难 ................................................. - 4 - 12月山东生产原煤1031.5万吨 下降16.78% ........................................... - 4 - 1月上旬神华5500大卡长协月度外购煤价旬环比跌35元/吨 .................... - 4 - 建设银行与陕煤化等三家企业签订500亿元债转股协议 ............................ - 5 - 国际煤价：动力煤下跌，焦煤继续下跌 .............................................................. - 5 - 美元指数下跌、原油价格微涨 ..................................................................... - 5 - 国际动力煤价格下跌 .................................................................................... - 5 - 澳洲优质焦煤中国到岸报价207.5美元/吨，继续环比下跌 ........................ - 6 - 国内煤价：动力煤继续下降，焦煤维稳 .............................................................. - 6 - 动力煤：环渤海动力煤价格593元/吨，止跌持平 ...................................... - 6 - 炼焦煤：现货价格稳中有跌 ......................................................................... - 7 - 无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平 .............................................................. - 9 - 库存：港口库存下跌，电厂煤炭库存下降........................................................... - 9 - 动力煤库存：港口库存下跌，电厂库存下降 ............................................... - 9 - 炼焦煤库存：港口库存上涨 ....................................................................... - 10 - 运输：国内煤炭海上运价上涨 ........................................................................... - 11 - 煤炭行业市场表现：上周煤炭指数上涨2.73% ................................................. - 12 - 投资策略：环渤海动力煤指数止跌，焦煤高位维稳 .......................................... - 13 - 风险提示 ............................................................................................................ - 14 - 图表目录 图表1：美元指数下跌、原油价格微涨 ............................................................... - 5 - 图表2：国际港口动力煤价格下跌 ...................................................................... - 6 - 图表3：澳洲焦煤中国到岸价继续环比下跌 ........................................................ - 6 - 图表4：秦皇岛动力煤价格继续下跌 ................................................................... - 7 - 图表5：环渤海动力煤价格持平 .......................................................................... - 7 - 图表6：山西地区动力煤车板价格下跌（截止12.30） ...................................... - 7 - 图表7：河北开滦焦煤价格持平（12.30） ......................................................... - 8 - 图表8：河南平顶山1/3焦煤价格持平（12.30） ............................................... - 8 - 图表9：山西柳林4号炼焦煤价格持平（12.30） .............................................. - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表10：河北邢台焦精煤价格持平（12.30） .................................................... - 8 - 图表11：本周唐山地区焦炭价格环比持平 ......................................................... - 9 - 图表12：焦炭期货1532.0元/吨，周环比上下跌7.5元/吨 ................................ - 9 - 图表13：无烟块煤价格持平（12.30） ............................................................... - 9 - 图表14：阳泉地区喷吹煤