去库加速或将催涨煤价，再度建议逢低配置煤炭煤炭开采

【信达能源】煤炭周报的主要内容可以总结如下：

主要观点与建议：

• 基本面与政策面共振：当前煤炭经济正处于新一轮周期上行的初期，基本面与政策面的双重利好为煤炭板块提供了支撑。
• 供给端分析：产地煤炭产能利用率保持稳定，供给无弹性但需求有弹性，短期内供给端压力不大。
• 需求端展望：随着气温升高和下游产业的复苏，电力需求增加，特别是非电领域的需求有望改善，同时安全监管将导致国内煤炭供给进一步收缩。
• 价格趋势：港口动力煤价格小幅下行，但预计在去库存加速的情况下，煤炭价格有望呈现稳中偏强走势。
• 投资逻辑：煤炭板块的配置逻辑包括产能短缺、煤价底部确立、优质煤炭企业的高盈利与高股息特征，以及估值修复潜力。

投资建议：

• 推荐关注内生外延增长空间大、资源禀赋优秀的煤炭公司，如兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等。
• 关注央改政策推动下的资产价值重估机会，如中国神华、中煤能源、新集能源等。
• 着眼于全球资源稀缺的优质冶金煤公司，如平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等。
• 同时关注甘肃能化、电投能源、兰花科创和华阳股份等标的，以及煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。

风险因素：

• 煤矿安全生产事故风险。
• 下游用能部门限产风险。
• 宏观经济下滑风险。

结论：

在能源大通胀背景下，预计未来3-5年煤炭供需将保持偏紧格局，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，加之煤价底部确立、板块估值有望提升，煤炭板块投资具有较高的性价比和胜率。建议关注煤炭板块的配置机遇，特别是在当前板块回调至较低水平时，逢低配置成为较好的策略。