每周变动 (%) 每周变动 (%) 每周变动 (%) 每周孳息变动 (基点) 摩根士丹利环球指数 标准普尔 500 指数 欧洲Stoxx指数 英国富时100 指数 日经225平均指数 摩根士丹利新兴市场指数 印度Sensex指数 上证综合指数 美国原油 黄金 环球综合债券指数 环球新兴市场指数 环球高收益债券指数 美国企业债券指数 英镑 欧元 日元 加拿大元 澳元 人民币 印度卢比 印度尼西亚盾 韩围 巴西雷阿尔 墨西哥比索 俄罗斯卢布 南非兰特 土耳其里拉  美国经济前景改善，支持上周环球股市表现，欧美企业财报结果理想也给予额外支持  上周数名联储局官员的言论，提升 12 月加息的预期，其中主席耶伦表示，美国经济表现良好，「下行风险」自 9 月以来已经有所减退  10 月份非农就业报告没有让市场失望，新增职位达 27.1 万份，远高于市场预期的 18.5 万份，是今年以来最强劲的增长，平均时薪也上升至 2009 年 7 月以来最高水平。执笔之时，期货市场显示 12 月加息机会达 70%，高于数周前的 26%  未来一周，投资者将注视中国一系列经济数据，或可进一步反映中国增长放缓的情况和经济再平衡的进展 市场走势及主要变动 中国有望增加刺激措施，股市跑赢 货币（兑美元） 大部分货币兑美元下跌 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 股票 商品 债券 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 成熟市场 亚洲 新兴市场 -2.0 -3.0 股票 债券 (十年期) 最佳 最差 40 最佳 最差 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 中国 阿根廷 土耳其 印度 南非 沙特阿拉伯 30 20 10 0 -10 -20 -30 印度 土耳其 日本 美国 南非 意大利 2015年11月9日 宏观经济数据及市场事件 上周（11 月 2 日至 6 日） 日期 国家 经济数据 数据截至 调查 实际 前期 11 月 2 日周一 美国 供应管理协会制造业指数 10 月 50.0 50.1 50.2 中国 财新中国制造业采购经理指数 10 月 47.6 48.3 47.2 欧元区 Markit 欧元区制造业采购经理指数 10 月终值 52.0 52.3 52.0 11 月 3 日周二 美国 工厂订单 9 月 -0.9% -1.0% -2.1% 11 月 4 日周三 美国 供应管理协会非制造业综合指数 10 月 56.5 59.1 56.9 美国 贸易结余（美元） 9 月 -41 0 亿 -408.1 亿 - 欧元区 Markit 欧元区综合采购经理指数 10 月终值 54.0 53.9 54.0 11 月 5 日周 四 德国 工厂订单（经工作日调整，同比） 9 月 1.9% -1.0% 1.7% 英国 英国央行利率 11 月 5 日 0.5% 0.5% 0.5% 11 月 6 日周五 美国 非农就业职位变动 10 月 18.5 27.1 万 14.2 德国 工业生产（经工作日调整，同比） 9 月 1.3% 0.2% 2.7%  在美国，10 月份供应管理协会制造业指数略胜预期为 50.1，市场预期为 50.0，上月数据为 50.2。成分指数相关细节整体令人鼓舞，新订单升至三个月以来的最高水平。相对失色的是，就业成分跌至六年低位为 47.6。然而，就业往往落后于订单，因此当月数据可能见底。工厂订单持续下跌，整体数据环比下跌 1.0%。制造业持续走低没有出乎市场意料，虽然供应管理协会制造业采购经理指数的新订单成分改善，美元持续走强，让该行业的前景不乐观。然而，供应管理协会非制造业指数在 10 月份反弹，由 56.9 上升至 59.1。报告中的主要成分均录得改善。报告显示经济的服务业行业活动仍然强劲，不过工业出产表现疲弱。最后，万众期待数据之一为 10 月非 农就业报告。经过 9 月份报告失色，市场等待 10 月份数据，会否确认联邦公开委员会 10 月份会议中转为采取较紧缩的货币政策立场。数据没有令人失望，报 27.1 万，显着高于市场预期的 18.5 万，当月数据达到今年以来最高水平。每小时平均收入也升至 2009 年 7 月以来的最高水平，上升 2.5%，高于市场预期的 2.3%。失业率跌至 5.0%，是 2008 年 4 月以来的最低水平，由家庭就业报告上升32.0 万有所带动。市场现在预期 12 月加息机会为 70%，相对几个星期前的 26%  上周有数个联储局成员作出评论。联储局主席耶伦出席众议院会议，表示美国经济表现良好，暗示 12 月份加息的可能性，不过也指出其次利率升幅步伐缓慢，反映当局持续培育经济复苏。她表示，环球经济和金融发展对美国经济的下行风险自 9 月减少。这是她上周联储局政策会议以来首次发表评论，联储局在会议中提供较预期强劲的示意，表示当局可能下个月加息。这是当局十年以来首次的加息行动。纽约联储主席 William Dudley 的评论支持这些评论，他表示完全同意耶伦的看法，有可能在 12 月加息。联储局理事成员 Lael Brainard 表示，国内前景令人鼓舞，同时表示通胀预期的指标大致令人放心，不过一些市场主导指标则有所下降  欧洲方面，英国央行明显采取宽松货币政策立场为上周另外市场焦点，增加市场疑问加息预期可能延迟到 2017 年。当局如预期以 8-1 投票将利率维持不变。同时，虽然两年后消费物价指数预测与 8 月份大致不变，不过预测按照意味首次加息行动在 2017 年第一季，而非 8 月预测的 2016 年年中预期，的市场孳息曲线。短期通胀预测向下修订。英国央行的 2015 年第四季通胀预测为 0.1%（8 月份预测为 0.4%），而通胀有望在 2016 年年底前达到 1.6%。英国央行行长卡尼其后在问答会议中表示大部分英国人预期利率将在下年上升 “是合理地审慎的态度”，不过特别提及环球前景因中国和新兴市场而走弱。整体而言，报告减低即将加息的可能性  数据方面，德国工厂订单数据显示第三季制造业疲弱，订单连续第三个月下跌，在 9 月份环比下跌 1.7%。地区方面，跌幅为广泛，因为外国和国内订单均走低。德国工业生产（包括建筑）连续第二个月下跌，在 9 月份环比下跌 1.1%。然而，9 月份增长略向上修订 0.6 个百分点至环比-0.6%，让第三季季度增长率为环比-0.2%。整体而言，数据符合制造业弱势表现，显示第三季经济增长放缓。然而， 鉴于商业环境理想，数据很有可能接近年底反弹。最后，欧洲央行行长德拉吉在上周演讲中重申，当局“有须在 12 月理事会会议中重新评估货币政策的宽松程度”，并表示理事会愿意出动，“使用在当局任务中的所有工具”，以限制外围因素导致的下行风险。这些评论确认欧洲央行最近对评估刺激性措施的评论，经过上周末的评论对这个承诺出现疑问  中国方面，10 月份财新制造业采购经理指数胜过预期，为 48.3（市场预期为 47.6，高于 9 月份的 47.2）。新订单和出产均有所改善，显示内需有所回稳。外需也显着改善。然而，数据依然连续第八个月维持在萎缩区间（低于 50 点） 本周（11 月 9 日至 15 日） 日期 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 11 月 8 日周日 中国 贸易结余（美元） 10 月 620 亿 603 亿 11 月 9 日周一 日本 国际收支经常账（日圆，经调整） 9 月 15,000 亿 15,901 亿 11 月 10 日周二 中国 消费物价指数（同比） 10 月 1.5% 1.6% 11 月 11 日周三 英国 ILO 失业率（三个月） 9 月 5.4% 5.4% 中国 零售销售（同比） 10 月 10.9% 10.9% 中国 工业生产（同比） 10 月 5.8% 5.7% 11 月 12 日周四 欧元区 工业生产（环比，经季节调整） 9 月 -0.1% -0.5% 印度 工业生产（同比） 9 月 - 6.4% 美国 联邦公开市场委员会成员耶伦、Dudley 和 Fischer 发言 11 月 12 至 13 日 俄罗斯 国内生产总值（同比） 第三季年化率 -4.4% -4.6% 11 月 13 日周五 美国 领先零售销售（环比） 10 月 0.3% 0.1% 美国 密歇根大学消费者信心指数 11 月初值 91.5 90.0 欧元区 国内生产总值（环比，经季节调整 ） 第三季初值 0.4% 0.4% 美国  美国公布强劲的非农就业报告后，本周的焦点将会是 10 月零售销售数据，市场预期美国消费者进入第四季后，加快增加开支。劳动力市场增长虽然保持强劲，但工资增长只是刚刚开始加速，意味着未来消费增长将获得更多支持。总体指数预料将反弹至环比增长 0.3% 的三个月高点，核心销售也预料环比增长 0.4%，其中汽油价格环比下跌 3.2%，汽车销售轻微增长 0.3%  11 月密歇根大学消费信心指数初值预料轻微上升至 91.5。虽然 2015 年指数走低，特别是在市场波幅加剧后，但近期劳动力市场及股市表现改善，或可支持指数上升。指数仍然维持在历史平均之上，对消费更为重要  下周将有多名联邦公开市场委员会委员发言，当中包括纽约联储银行行长兼联邦公开市场委员会副主席 William Dudley，将就经济及政策发言，联储局副主席 Stanley Fischer 将谈到金融稳定及货币政策。非农就业报告录得今年以来最强劲表现后，市场将密切注视，加息的可能性是否有所增加，而对加息步伐的指引也会受到关注。联储局主席耶伦会在一项货币政策实施及传导机制的会议上致欢迎辞，虽然致辞内容可能十分简短，也肯定会受到仔细分析 欧洲  第三季欧元区国内生产总值预料环比增长 0.4%，增速与第二季相同。至今只有西班牙公布了第三季总济增长，增速为 0.8%，相信其他国家难以匹敌。服务业过去几个月表现特别稳健，而制造业仍然表现疲弱。需求面方面，消费是支持经济增长的最主要环节，而净出口和投资的贡献可能接近零  9 月份欧元区工业生产继 8 月环比下跌 0.5%后进一步萎缩。市场预期将环比下跌 0.1%，但由于占欧元区总体指数达 36%的德国，数据令人失望，因此跌幅可能稍大于此。工业近期表现疲弱，年底前有望出现局部反弹，信心指针继续显示工业将会扩张  英国失业率截至 9 月的三个月可能维持在 5.4%，比起第二季的 5.6%显着改善。劳动力市场过剩已持续缩减。劳动力市场报告也会包含工资增长数据，截至 9 月的三个月预料稍为放缓至同比 2.8%，低于截至 8 月的三个月的 3.0%，但这可能是由于基数效应，多于工资基本增长趋势放缓 新兴市场和日本  中国出口按美元计 9 月同比下跌 3.7%后，10 月再倒退 6.9%，低于市场预期的下跌 3.2%。出口数据反映环球需求呆滞，特别是新兴市场。进口跌幅从 9 月份同比 20.4%，收窄至 10 月 18.8%（市场预期倒退 15.2%），主要因为基数较高，以及进口商品价格上升。按货量计算，主要商品进口表现不一，显示房地产行业虽然出现回稳迹象，第四季对基础设施开支也给予更多财政支持，但投资需求仍然疲弱。贸易顺差仍然高企，达 616 亿美元  10 月