金属贵金属早报：非农数据强劲 金价继续下探

金属贵金属早报 2015年11月9日 星期一 非农数据强劲 金价继续下探 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 美国10月非农数据创年内最佳表现 铝价徘徊纪录低位，中国铝冶炼商呼吁下调电费 俄罗斯1-9月铜和铝出口增加，镍出口下滑 外盘表现 伦敦时间11月6日17:00(北京时间11月7日01:00)，三个月期铜收跌0.5%，报每吨4,987美元，稍早触及9月29日以来最低4,970美元，前一日重挫2.4%。三个月期铅收涨0.4%，报每吨1,661.50美元。三个月期锌收盘基本持稳，报每吨1,660.50美元，周四为1,661美元。三个月期锡跌0.1%，收报每吨14,640美元，盘中触及两个月低位14,500美元。三个月期镍回落1.6%，收在六周低位每吨9,635美元。 纽约时间11月6日13:30(北京时间11月7日02:30)，交投最活跃的12月期金合约收跌16.50美元或1.5%，结算价报每盎司1,087.70美元。这是8月5日以来的最低收位。 操作建议 有色金属：供给方面，部分海外铜矿出现主动减产势头，除了嘉能可减产40万吨电解铜以外，其他零星减产规模有限，总体上对铜价提振有限。需求方面，在“金九银十”的传统消费旺季后，下游主要消费行业或将延续低迷。电力电缆行业在短期内拉动作用有限，同时在空调、电冰箱、汽车等行业增速均出现明显下滑。房地产市场行业，虽然部分地区销售回暖，但未带动新屋开工的好转，目前房地产以去库存回笼资金为主。同时，美国10月非农数据创年内最佳表现，大幅好于预期，美联储12月加息预期的炒作或会有所升温，美元走强也对铜价有所压制。操作上，建议投资者以逢高抛空思路对待。 贵金属：美联储升息预期升温令金价重新走弱，预计金价短期维持弱势，操作上建议前期盈利空单谨慎持有。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上震荡偏空思路参与为主。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美国10月非农数据创年内最佳表现。美国劳工部数据显示，美国10月非农就业人口增加27.1万人，预期增加18.2万人，前值下修至增加13.7万人。该数据为年内最佳表现。同期公布的美国10月失业率5.0%，创2008年以来新低，预期5.0%，前值5.1%。 2、铝价徘徊纪录低位，中国铝冶炼商呼吁下调电费。据香港11月6日消息，知情人士称，上月中国一国营铝冶炼厂获得电价下调的优惠待遇，受此激励，国内其他冶炼厂也纷纷讨好当地政府，希望当局下调电价以应对铝价处在历史低位的惨痛局面。在与当地政府和供电企业举行的会议上，冶炼厂高层表示，铝价前景惨淡令他们束手无策，如果不下调电价，结果要么减产要么停产。这位知情人士表示，煤炭价格较低将降低发电厂的成本，在国内经济放缓的背景下，当地政府希望冶炼厂能够维持生产并继续提供就业岗位，因此至少会有部分省市的政府同意冶炼厂的要求。 3、俄罗斯1-9月铜和铝出口增加，镍出口下滑。据莫斯科11月6日消息，海关周五公布数据显示，2015年前九个月，俄罗斯向前独联体以外国家的铜和铝出口量增加，而镍出口量下滑。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦11月6日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五下滑，之前公布的美国10月非农报告推动美元大涨，并强化了美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在年内升息的预期。 期铜周五跌至5,000美元之下。 伦敦时间11月6日17:00(北京时间11月7日01:00)，三个月期铜收跌0.5%，报每吨4,987美元，稍早触及9月29日以来最低4,970美元，前一日重挫2.4%。 其他基本金属涨跌互现。 美国10月非农就业岗位大幅增长，改变此前两个月增长不振的局面，失业率也降至七年半低点，显示出美国经济力道。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国10月非农就业岗位增加27.1万个，为2014年12月来最高增幅。10月失业率降至5.0%，为2008年4月来最低，9月为5.1%。10月失业率已经位于美联储多位官员认为与充分就业相符的水准。 此外，10月平均时薪增长0.09美元。加上汽车销售强劲，显示出美国经济第四季开局亮眼。 分析师们称，数据将促使美联储在今年底之前升息。 报告公布后，美元上升，美元指数扬升1.2%。对非美国投资者来说，美元走强令以美元计价的期铜更贵，继而压制需求。 “就业数据良好，美国就业岗位如此大幅增加是利好消息。我们认为这是令人鼓舞的美国经济消息，” 期市有风险 入市须谨慎 3 麦格理金属分析师Vivienne Lloyd说。 “今日完全围绕美元交易，现在我们有了具体、确凿的证据显示美联储将在12月升息。”SEB Markets首席商品分析师Bjarne Schieldrop表示。 “但对于商品市场来说，这则好消息却是一个坏消息。” 分析师表示，从长远角度来看，升息对于商品市场来说并非一无是处。 凯投宏观(Capital Economics)在向客户提交的报告中称：“最终，美联储升息会释放美国经济强健的信号，这对全球经济增长以及商品需求来说都是一项利好。” 投资者等待周日出炉的中国10月贸易数据，以便探寻有关金属需求的更多线索。 凯投宏观的高级商品经济学家Caroline Bain表示：“9月贸易数据显示中国金属进口强劲，但问题是这能否持续下去。” 中国是全球最大的金属消费国，大约占到全球锌消费市场的半壁江山，占到全球铜消费量的45%，铅消费总量的40%。 对中国经济健康状况的担忧是导致今夏商品价格暴跌的重要原因之一。 中国保税仓库铝和镍溢价再跌10美元，分别至100美元和130美元，反映国内供应过剩。 铝基本面仍然不佳，因供应过剩，不过LME三个月期铝跳涨1%，收在两周高位每吨1,523美元，因LME数据显示，在荷兰弗利辛恩仓库有9.95万吨铝被预订，将进行交割。 三个月期铅收涨0.4%，报每吨1,661.50美元。 三个月期锌收盘基本持稳，报每吨1,660.50美元，周四为1,661美元。这两种金属今日盘中均触及一个月低位。 三个月期锡跌0.1%，收报每吨14,640美元，盘中触及两个月低位14,500美元。 三个月期镍回落1.6%，收在六周低位每吨9,635美元。 2、贵金属 纽约11月6日消息，COMEX黄金期货周五下滑，投资者押注强劲的美国非农报告将提升美国联邦储备理事会(美联储/FED)在12月升息的机率。 纽约时间11月6日13:30(北京时间11月7日02:30)，交投最活跃的12月期金合约收跌16.50美元或1.5%，结算价报每盎司1,087.70美元。这是8月5日以来的最低收位。 该合约成交量在就业报告公布后半个小时急增近49,500手，为交投最活跃合约在一年来最大的30分钟成交量。 现货金本周势将大跌4.6%，为2013年6月来最大周度跌幅，且迫近7月时触及的五年半低位。 最近几天金价保持跌势，因接连有美联储官员释放2015年可能加息的信号。而投资者在之前曾预测 期市有风险 入市须谨慎 4 美国央行可能将升息时间推迟至2016年。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国10月非农就业岗位增加27.1万个，为2014年12月来最高增幅，超过经济学家预期的18.3万个。10月失业率降至5.0%，为2008年4月来最低，9月为5.1%。10月失业率已经位于美联储多位官员认为与充分就业相符的水准。 此外，10月平均时薪增长0.09美元。加上汽车销售强劲，显示出美国经济第四季开局亮眼。 芝加哥Linn & Associates的经纪员Ira Epstein表示：“看到这份报告，很难再说美联储年内将按兵不动，但对于金属市场，倒是个利空消息。” “强劲的非农就业报告拉低金价至1,100美元以下，为8月来首次跌穿该水准，”BMO Capital Markets基本和贵金属部门董事Tai Wong说。 “金价今日连跌第八日，但会继续承压，因市场认为12月升息的机率大增。” Kingsview Asset Management的投资组合经理Paul Nolte评论说：“看到黄金被猛烈抛售我并不意外，因为美联储今年升息的预测将令美元继续走强。” 受非农报告刺激，美元指数触及90.56点，为2002年12月以来最高。 根据CME Group数据，美国利率期货暗示，交易商预计美联储下个月升息的几率为70%，高于周四收盘时的58%，一个月前仅为5%。 RJO Futures驻芝加哥高级商品经纪Bob Haberkorn表示：“在现在和美联储下一次会议之间，黄金料下跌...12月会议有望升息0.25个点。” 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5050.5 10.0 6.35 38302 38085 -217 7.54 7.53 7.58 一月期 5054.5 14.0 6.36 38392 38150 -242 7.55 7.48 7.60 二月期 5049.5 9.0 6.37 38415 38120 -295 7.55 7.49 7.61 三月期 5040.5 0.0 6.38 38408 38030 -378 7.54 7.49 7.62 六月期 5047.5 7.0 6.41 38640 37800 -840 7.49 7.43 7.66 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5040.5 78 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME11月6日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 266,100 75,425 28.34 铝 3,010,250 1,369,725