金属贵金属早报：美非农数据逊于预期 金价高位震荡

金属贵金属早报 2016年5月9日 星期一 美非农数据逊于预期 金价高位震荡 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 美国4月新增非农创7个月新低，但工资增长加速 Wood Mackenzie：2017年铜价料达到每磅2.50美元 力拓批准53亿美元扩建蒙古铜矿 外盘表现 伦敦时间5月6日16:00(北京时间5月7日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高0.5%，报每吨4,810美元，盘中稍早触及四周低位4,755美元。其他金属方面，三个月期镍收高0.5%，报每吨9,065美元。三个月期铝是唯一逆市下跌的品种，收盘下滑0.6%，报每吨1,598美元。三个月期锌上涨1.5%，报收于每吨1,888美元。三个月期铅上涨0.9%，至每吨1,751美元。三个月期锡上升0.4%，至每吨17,425美元。 纽约时间5月6日12:30(北京时间5月7日01:30)，COMEX 6月期金合约收涨21.70美元，或1.7%，结算价报每盎司1,294.00美元。 操作建议 有色金属：美国就业及制造业数据表现不及预期，但美联储官员发表鹰牌言论，使得美元指数近期出现反弹，同时中国经济忧虑升温也削弱了铜等基本金属的需求前景。从基建和地产行业来看，预计靠投资拉动的维稳意愿不会在短期内发生改变，对铜价给予一定支撑。但旺季效应库存消化速度不及预期，后期将逐渐转向淡季，现货支撑效应开始减弱。预计铜价短期高位震荡，操作上建议观望或短线参与。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及金融市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储加息预期减弱亦对金价有所提振。此外，突发性地缘政治冲突刺激避险买盘，但持续性较差。上周美国经济数据喜忧参半，非农数据逊于预期，黄金高位震荡，本周关注中国CPI、PPI等重要经济数据，操作上建议观望。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美国4月新增非农创7个月新低，但工资增长加速。美国4月新增非农16万人，为7个月以来最低，不及预期的20万；4月失业率为5%，差于预期4.9%，前值5%；4月平均每小时工资同比2.5%，略高于预期的2.4%，前值为2.3%。经济学家称，美国劳动力市场仍合理健康，预计今年底到明年就业增长将减弱。 2、Wood Mackenzie：2017年铜价料达到每磅2.50美元。据外电5月5日消息，全球能源和金属行业顾问公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的高级研究员Nick Pickens近日称，铜价近期可能在每盎2.20美元左右的当前水平持稳，但到2017年将上涨至2.50美元，受中国和其他发展中国家的电力基础设施增长，以及全球范围的非住宅房屋建设的推动。Pickens在美国铜业委员会春季会议上发表陈述称：“我们认为电网支出将是需求增长的推动力。” “我们预期电网将成为今年最强劲的终端用户领域，增长率大约在7%。”虽然住宅建设疲弱，但非住宅建设，包括办公大楼、旅馆、购物中心及医院等，将是“未来五年需求增长的主要领域，”Pickens称。 3、力拓批准53亿美元扩建蒙古铜矿。据外电5月6日消息，世界第二大矿业公司力拓和其合作夥伴批准了投资53亿美元的蒙古国Oyu Tolgoi铜-金矿扩建项目，建成后产量将增加一倍多。该项目将于今年中期启动，地下矿预计2020年投产，要实现每年50万吨以上铜产量要到2027年了。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦5月6日消息，伦敦期铜周五收盘上涨，受美元走软带动，但本周跌幅为去年11月末以来最大，受对中国经济状况的担忧以及美元走强影响。 伦敦时间5月6日16:00(北京时间5月7日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高0.5%，报每吨4,810美元，盘中稍早触及四周低位4,755美元。 疲弱的制造业数据本周一直令铜价承压。周二公布的数据显示，中国制造业活跃度连续第14个月萎缩。铜价对于中国的经济数据非常敏感，因中国需求占到全球总量的45%。 美元走疲带动铜价走高。美国劳工部稍早公布的数据显示，美国4月非农新增人口仅为16.0万人，创2015年9月来最疲弱增速，表现远不及预期，意味着美国经济今年年初开始放缓。数据公布后，欧元兑美元升至日高。 疲软的数据也使多数分析师认为，美联储将在6月份召开的下次会议上维持利率政策不变。 知名投行高盛周五发布对铜和铝的均价预估，预计三个月、六个月和12个月后的铜均价将分别为每吨4,500美元、4,200美元和4,000美元。 该行预计三个月、六个月和12个月后的铝均价将分别为1,450美元/吨、1,400美元/吨和1,350美元 期市有风险 入市须谨慎 3 /吨。 高盛表示，整体来看，未来三个月、六个月和12个月铜价及铝价的疲弱势态是基于供应面因素，此外，预计未来数月内锌价将大幅回落，因此为买入的机会。 全球矿业巨头力拓及其合作伙伴周五最终批准蒙古奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜金矿涉资53亿美元的扩张项目。 期镍因美元下跌而反弹，但市场可能再次面临抛售，因供应过剩的预期打压市场，且基金扭转对价格走高的押注。 三个月期镍收高0.5%，报每吨9,065美元。本周镍价累计下挫约4%，周四触及8,920美元的两周低点。镍价上月涨幅超过11%，因臆测中国不锈钢加工厂的需求有改善潜力。 交易商表示，基金持有的期镍多头仓位在周四和周五稍早出脱。数据显示，截至4月29日，LME基金多头仓位达到40,055手（24.033万吨），上月稍早为2.1万手。 花旗（Citi）分析师David Wilson表示，“镍价的反弹缺少基本面消息支撑，且库存出于高位，我预计市场将进一步下跌。” 其他金属方面，三个月期铝是唯一逆市下跌的品种，收盘下滑0.6%，报每吨1,598美元。 三个月期锌上涨1.5%，报收于每吨1,888美元。 三个月期铅上涨0.9%，至每吨1,751美元。 三个月期锡上升0.4%，至每吨17,425美元。 2、贵金属 纽约5月6日消息，COMEX黄金期货周五扬升，此前出炉的美国4月非农报告显示就业市场增长逊于预期，令美联储未来几个月升息的几率骤降。 纽约时间5月6日12:30(北京时间5月7日01:30)，COMEX 6月期金合约收涨21.70美元，或1.7%，结算价报每盎司1,294.00美元。 美国4月劳动力市场驶入慢车道，雇主必须警惕这一迹象。美国4月新增非农就业岗位16万，为七个月来最少，大批美国人离开了就业大军，这一疲弱迹象令分析师怀疑，美联储今年是否还能升息。 非农就业数据不及预期，令人不禁猜测美联储在今后几个月将推迟收紧货币政策，以期待更多有关国内经济和全球经济增长的强劲信号。 加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)总裁George Gero表示：“看起来升息时间将延迟至9月或12月。许多投资者想知道，他们是否应该重回金市。” 加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)董事和资深分析师Royce Mendes说：“非农就业报告不能满足美联储在6月升息的标准，这是令市场失望的又一份经济报告。” 期市有风险 入市须谨慎 4 Mendes补充说：“预计消费将在第二季反弹，美联储再次加息应该是在9月。” 金价今年一季度上涨16.5%，为30年最大单季涨幅。 在其他贵金属市场，7月白银期货合约收高20美分，结算价至每盎司17.527美元。 7月铂金期货合约收高21.30美元，结算价至每盎司1,085.10美元。 6月钯金期货合约收高6.50美元，结算价报每盎司607.20美元。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4802.5 17.0 6.51 37198 36480 -718 7.60 7.61 7.75 一月期 4799.5 14.0 6.51 37175 36510 -665 7.61 7.58 7.75 二月期 4793.5 8.0 6.52 37186 36600 -586 7.64 7.61 7.76 三月期 4785.5 0.0 6.53 37182 36620 -562 7.65 7.62 7.77 六月期 4781.5 -4.0 6.55 37265 36700 -565 7.68 7.64 7.79 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4785.5 55 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 5月6日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 156,725 42,600 27.18 铝 2,620,450 1,074,650 41.01 铅 174,675 78,050 44.68 镍 415,134 129,444 31.18 锡 5,860 595 10.15 锌 396,400 31,650 7.98 铝合金 16,840 2,180 12.95 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中