能源化工策略日报（橡胶）：沪胶仍然振荡，近期难有方向

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 张灵军 PTA zhlj@citicsf.com 0571-85377103 从业资格号：F0271775 投资咨询号：Z0002983 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-60812988 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-60812980 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 能化品 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 沪胶继续维持弱势，但振荡格局未变 2015-09-21 股指资金涌入，胶价大规模反弹 2015-09-14 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-10-21 沪胶仍然振荡，近期难有方向 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 沪胶近期表现出了较强的区间运行特点。前一个阶段在12000元/吨有明显阻力，而近一个阶段，则下方在11200元/吨上方有较强阻力。近期的运行特征以振荡为主。目前的主要矛盾是热火朝天的股票市场可能会对胶价有利多作用，但另一方面疲软的基本面又阻止胶价上行。因此横向振荡可能还会是未来的一个主要特征。我们继续建议前期空头在低点平仓（11000元/吨附近）。 重要监测点： 1. 房地产投资进展情况； 2. 重卡情况 3. 国内减产情况 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月21日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶触底反弹。主力合约1601在日盘中最低触及11295元/吨低点，而后价格反弹上行，到了夜盘进一步反弹，收盘至11425元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.44%。夜盘成交161696手，持仓增加306手，总持仓增至245722手。 (2) 现货市场大稳小动。人民币全乳报价下跌50-250元/吨。外盘报价下跌5-20美元/吨，保税区报价下跌5-15美元/吨。 (3) 原料价格稳中走低。泰国白片报40.12泰铢/公斤，下跌0.54泰铢/公斤。云南原料走低，国营胶水收购价跌至9.2-9.5元/公斤。胶水供应充足，加工厂开工负荷高。海南国营胶水收购价是9.8元/公斤。 (4) 下游开工维持正常。山东地区真空胎排产量占比高，出货情况尚可。半钢胎厂家库存量较低，个别厂家发货量与日产量基本持平。 (5) 欧洲汽车制造商协会（ACEA）日前公布了9月份新车销量数据，上个月该地区销量继续保持增长，同比增幅接近10%。 (6) 据东京10月20日消息，日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截至9月30日，日本港口橡胶库存续降1.5%至11,997吨。数据显示，天然乳胶库存从268吨升至278吨，固体合成橡胶库存从1,126吨降至1,123吨，合成乳胶库存维持在40吨。 (7) 沪胶近期表现出了较强的区间运行特点。前一个阶段在12000元/吨有明显阻力，而近一个阶段，则下方在11200元/吨上方有较强阻力。近期的运行特征以振荡为主。目前的主要矛盾是热火朝天的股票市场可能会对胶价有利多作用，但另一方面疲软的基本面又阻止胶价上行。因此横向振荡可能还会是未来的一个主要特征。我们继续建议前期空头在低点平仓（11000元/吨附近）。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月21日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1037510400103501035010600前值1050010450106001040010700涨跌-125-50-250-50-100涨跌幅-1.19%-0.48%-2.36%-0.48%-0.93% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1350131013151280前值1365131013201285涨跌-150-5-5涨跌幅-1.10%0.00%-0.38%-0.39% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1365132013251285前值1375133513351290涨跌-10-15-10-5涨跌幅-0.73%-1.12%-0.75%-0.39% 跨月价差1605-16011609-1605新值18535前值16515涨跌2020 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月21日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-5价差 单位：元/吨 110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00201 5/0 5/2 2201 5/0 6/0 1201 5/0 6/1 1201 5/0 6/2 1201 5/0 7/0 1201 5/0 7/1 1201 5/0 7/2 1201 5/0 7/3 1201 5/0 8/1 0201 5/0 8/2 0201 5/0 8/3 0201 5/0 9/0 9201 5/0 9/1 9201 5/0 9/2 9201 5/1 0/0 9201 5/1 0/1 9 100150200250300350400201 5/0 7/2 0201 5/0 7/3 0201 5/0 8/0 9201 5/0 8/1 9201 5/0 8/2 9201 5/0 9/0 8201 5/0 9/1 8201 5/0 9/2 8201 5/1 0/0 8201 5/1 0/1 81605-1601 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 2/1 1/0 2201 3/0 1/0 2201 3/0 3/0 2201 3/0 5/0 2201 3/0 7/0 2201 3/0 9/0 2201 3/1 1/0 2201 4/0 1/0 2201 4/0 3/0 2201 4/0 5/0 2201 4/0 7/0 2201 4/0 9/0 2201 4/1 1/0 2201 5/0 1/0 2201 5/0 3/0 2201 5/0 5/0 2201 5/0 7/0 2201 5/0 9/0 2 160170180190200210220230240250201 4/1 2/2 9201 5/0 1/2 9201 5/0 2/2 8201 5/0 3/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 5/3 1201 5/0 6/3 0201 5/0 7/3 1201 5/0 8/3 1201 5/0 9/3 0 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 5/2 2201 5/0 6/0 1201 5/0 6/1 1201 5/0 6/2 1201 5/0 7/0 1201 5/0 7/1 1201 5/0 7/2 1201 5/0 7/3 1201 5/0 8/1 0201 5/0 8/2 0201 5/0 8/3 0201 5/0 9/0 9201 5/0 9/1 9201 5/0 9/2 9201 5/1 0/0 9201 5/1 0/1 9持仓量天胶价格（右） 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 000200 000400 000600 000800 000100 0000120 0000140 0000201 5/0 5/2 5201 5/0 6/0 4201 5/0 6/1 4201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 4201 5/0 7/1 4201 5/0 7/2 4201 5/0 8/0 3201 5/0 8/1 3201 5/0 8/2 3201 5/0 9/0 2201 5/0 9/1 2201 5/0 9/2 2201 5/1 0/0 2201 5/1 0/1 2成交量价格 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月21日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0