能源化工策略日报（橡胶）：沪胶窄幅振荡无行情

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 张灵军 PTA zhlj@citicsf.com 0571-85377103 从业资格号：F0271775 投资咨询号：Z0002983 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-61017300转830 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-61017300转803 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 能化品 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 宽幅震荡下，多头等待入场佳机 2015-6-1 沪胶进一步回撤，底部调整为主 2015-5-25 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-06-10 沪胶窄幅振荡无行情 策略摘要 行情回顾： 沪胶继续窄幅振荡。1509合约最高14440元/吨，最低14150元/吨，基本上在预期的范围内运动。夜盘小幅上涨，但波动范围同样很窄，在14305-14470元/吨区域内。成交138336手，持仓增加6964手，总持仓增至223910手。 市场要闻及监测重点变化： 现货报价稳定，人民币报价在12900元/吨上下，小幅下跌。美金胶跌幅较大：保税区下跌5-10美元/吨，外盘主港下跌5-15美元/吨。 海南产区主流收购价格在13.2元/公斤，供应有限：割胶工不足，原料胶水偏少。浓缩乳胶目前处于预售船货阶段。 下游生产稳定，库存压力不大。 泰国6月9日独家获悉，周一，泰国士兵和森林局官员在彭世洛府砍伐了早期非法占地约1,200莱种植的橡胶树。Wang Thong地区Ban Tor Ruea村庄森林保护区附近的四个橡胶种植园被夷为平地，以上种植园非法侵占土地面积为1.9平方公里。政府出动了大约900名士兵。 今年5月份，日本普通乘用车注册销量为88,631辆，较去年同期的85,489辆增长3.7%；计入微型车（排量660cc以下），上个月乘用车注册销量同比增长1.2%，达到180,759辆。 据乘联会6月5日公布的数据来看，5月车市零售同比增速4%，低于4月同比的9%增速，5月零售环比4月下降2%。 投资逻辑： 品种整体：沪胶目前处于区间振荡的时期。 期现：现货继续低位徘徊。各地全乳胶报价在12900元/吨上下。与1509合约存在1500元/吨左右缺口，与1505合约存在1200元/吨以上缺口。 跨期：1-9价差有继续扩大的空间。 投资建议： 逢低做多。1509合约在14000-14200元/吨区域布局多单，14000止损。 风险提示： 股价大幅调整可能拖累胶价下行。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年6月10日 2 / 5 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1295012900129501285012400前值1300012900129501290012400涨跌-5000-500涨跌幅-0.38%0.00%0.00%-0.39%0.00% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1770164016401600前值1780164516451610涨跌-10-5-5-10涨跌幅-0.56%-0.30%-0.30%-0.62% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1890165516501630前值1890166516551645涨跌0-10-5-15涨跌幅0.00%-0.60%-0.30%-0.91% 跨月价差1605-16011601-1509新值4151355前值3901235涨跌25120 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年6月10日 3 / 5 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-9价差 单位：元/吨 110 00115 00120 00125 00130 00135 00140 00145 00150 00155 00201 5/0 1/1 2201 5/0 1/2 2201 5/0 2/0 1201 5/0 2/1 1201 5/0 2/2 1201 5/0 3/0 3201 5/0 3/1 3201 5/0 3/2 3201 5/0 4/0 2201 5/0 4/1 2201 5/0 4/2 2201 5/0 5/0 2201 5/0 5/1 2201 5/0 5/2 2201 5/0 6/0 1 400600800100 0120 0140 0160 0201 5/0 1/2 7201 5/0 2/2 7201 5/0 3/2 7201 5/0 4/2 7201 5/0 5/2 71601-1509 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 140190240290340390201 2/0 6/2 6201 2/0 8/2 6201 2/1 0/2 6201 2/1 2/2 6201 3/0 2/2 6201 3/0 4/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 8/2 6201 3/1 0/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 2/2 6201 4/0 4/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 8/2 6201 4/1 0/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 2/2 6201 5/0 4/2 6 160170180190200210220230240250201 4/0 8/1 5201 4/0 9/1 5201 4/1 0/1 5201 4/1 1/1 5201 4/1 2/1 5201 5/0 1/1 5201 5/0 2/1 5201 5/0 3/1 5201 5/0 4/1 5201 5/0 5/1 5 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 1/1 2201 5/0 1/2 2201 5/0 2/0 1201 5/0 2/1 1201 5/0 2/2 1201 5/0 3/0 3201 5/0 3/1 3201 5/0 3/2 3201 5/0 4/0 2201 5/0 4/1 2201 5/0 4/2 2201 5/0 5/0 2201 5/0 5/1 2201 5/0 5/2 2201 5/0 6/0 1持仓量天胶价格（右） 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000100 0000201 5/0 1/1 3201 5/0 1/2 3201 5/0 2/0 2201 5/0 2/1 2201 5/0 2/2 2201 5/0 3/0 4201 5/0 3/1 4201 5/0 3/2 4201 5/0 4/0 3201 5/0 4/1 3201 5/0 4/2 3201 5/0 5/0 3201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 3201 5/0 6/0 2成交量价格 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年6月10日 4 / 5 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 505560657075808590201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新加坡胶进口比值 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图9：泰标白片价格 单位：泰铢/公斤 图10：烟片利润 单位：美元/吨 0.0020.0040.0060.0080.00100 .00120 .00140 .00160 .00180 .00200 .00200 9/0 5/0 6200 9/0 9/0 6201 0/0 1/0 6201 0/0 5