每日财经评论

Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2015年10月16日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 1 華融首日招股 港股勢破二萬三 美股反彈，三大指數升1. 3%至1. 8%，收復再早一個交易日全部跌幅。花旗集團季績佳帶動金融股造好，花旗集團揚4. 4%，摩通及高盛亦升逾3%。生物科技股亦走高，N asd aq生物科技指數揚4. 4 %。 基於最近經濟數據，環球市場正憧憬美聯儲今年不能加息，以及各地央行推出新經濟刺激措施，成為近期升市主調。每當各板塊有消息出現，市場都偏向以較佳方向解讀，令這次升市中板塊輪炒。恒指升市指標港交所(388. HK)昨成功突破200元；金管局昨收市後再向市場注資約74億港元；以及今日大型新股華融(2799. HK)開始招股，都代表港股短線表現不會太差，港股ADR已突破二萬三，相信恒指企穩二萬三只是時間問題。 上證及深成兩市成交額分別回升至3, 625億人民幣及4, 632億人民幣。港股昨成交908億港元。中資電訊、濠賭、光伏及航運皆有炒作。 交易焦點  今日有華融(2799. HK)開始招股，每手入場費3, 424元 。 該 股 基 礎 投 資 者 包 括遠 洋 地 產(337 7. HK)、中廣核(181 6. HK)姐妹公司中廣核投資、及英皇集團主席楊受成私人投資公司。  友邦(1299. HK )第三季新業務價值按年升18%至5.5億美元，優於市場預期的14%至17%。按固定匯率計算增長更達25%。集團表示，正密切配對資產負債，以減低外匯變動的影響。  平保(2318. HK )首九月壽險收入增18. 6%。  繼 南 航(1055. HK)後 ， 國 航(753. HK)及東航(670. HK)也發盈喜。國航預計首9個月純利增92%至100%至61億人民幣至63億人民幣；東航預計首9個月純利增153%到162%至52億人民幣至54億人民幣。主因皆為期內需求旺盛令收入上升，以及油價低迷助成本控制。  中國派對文化(1532. HK)今日首掛，昨暗盤價收報0. 94元，較招股價價低6%。 恆生指數日線圖 資料來源：彭博 市場統計 指數 收市價 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指數 22,888 22,940 22,568 448.26 2.00 恒生國企指數 10,553 10,631 10,422 218.51 2.11 上海綜合指數 3,338 3,338 3,254 75.63 2.32 深證成份指數 11,229 11,229 10,862 327.90 3.01 道瓊斯工業平均指數 17,142 17,144 16,934 217 1.28 納斯達克綜合指數 4,870 4,870 4,795 87 1.82 標普500指數 2,024 2,024 1,996 30 1.49 英國富時指數 6,339 6,351 6,270 69 1.10 法國CAC指數 4,675 4,684 4,622 66 1.44 德國DAX指數 10,065 10,088 9,957 149 1.50 日經225指數 18,097 18,171 17,758 206 1.15 恆生指數期貨 期貨指數 收市價 最高 最低 升跌 成交量 未平倉 高低水 恒指即月 22,912 22,928 22,416 447 114,420 85,093 24 恒指下月 22,884 22,916 22,444 427 680 3,567 -4 國期即月 10,599 10,645 10,346 227 97,068 216,419 46 國期下月 10,602 10,651 10,361 214 1,605 12,874 49 本港上市公司於美國預托證券(ADR)收市價(港元) 代號 股票名稱 港股收市價 ADR收市價 相對ADR 升跌(%) 5 匯豐控股 62.20 62.64 -0.70 386 中國石化 5.66 5.72 -1.00 728 中國電信 4.08 4.14 -1.51 762 中國聯通 10.54 10.63 -0.87 857 中國石油 6.45 6.47 -0.24 883 中國海洋石油 9.32 9.39 -0.70 941 中國移動 93.70 94.57 -0.92 2628 中國人壽 29.50 29.88 -1.28 10年期債券孳息率 名稱 孳息率 單日變動 五日變動 美國10年期國債 2.018 0.046 -0.087 德國10年期國債 0.550 0.009 -0.036 資料來源：彭博 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2015年10月16日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 2 股份推介 紅星美凱龍(1528.HK)黃金周客流量為故宮3倍 集團為中國領先的家居零售平臺。由集團創始人兼董事長車建新先生於1992年成立，於201 5年6月在港上市。集團主要業務包括一)自營商場(以一年一簽及固定費用的租賃模式)、二)委管商場(以提供運營經驗以管理輕資產模式)和三)其他業務，分別佔201 5年上半年總收入的60. 2%、36. 9%、和2. 9%。目前集團擁有163個商場(51個自營和11 2個委託)，分佈於全國27個省120個城市，與18, 000個知名品牌合作，經營面積逾1, 000萬平方米，並主要以第三方零售平臺模式經因此沒有庫存風險。 我們相信集團前景良好，主要是一) 國慶期間，集團整合全國廠商資源，並推出3萬款以上産品，加上集團在國慶黃金周內客流量達186萬人次為故宮3倍 (故宮7天旅客量約60萬)。國慶期間集團全國商戶銷售總額按年增長15%至人民幣48. 3億元。此外，2015年中期集團自營和委管業務毛利率分別為76. 4%和72. 5%，以及出租率分別為97%和94%。相信集團收入和盈利將進一步提升。二)目前中國家居行業市場總量為2. 1萬億，以及全國平均重新裝修週期為8年一次情況下，預計從2015至2019年行業能保持增長約10%的持續增長，市場保持高速增長。三)財務穩健：集團長期負債占比77. 2%，當中2年期以上佔60. 9%。此外，集團於2015年9月21日和29日分別獲得惠譽「B B B+」評級和「B B B+」的高級無擔保評級以及標普「BBB」評級和「cn A」的大中華區信用體系評級，相信將可大幅降低集團借貸成本及提升集團盈利率。四)集團會員人數已達357萬人(會員平均客單價達到3. 27萬)，並佔十一銷售中會總收入的61. 7%。由於目前消費者購買選擇產品非常慎重，相信集團優秀的會員制度將吸引更多中高端品牌入駐集團家居零售平臺，提升集團優化貨品結構能力。建議可現價買入，目標價為14. 00元，止蝕價為9. 50元。 紅星美凱龍日線圖 收市價：HK$10.96 目標價：HK$14.00 止蝕價：HK$9.50 資料來源：彭博 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2015年10月16日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 3 內地信息  國務院發表《關於推進價格機制改革的若干意見》，明確列出六大重點改革價格的方向，包括農產品、能源、環境服務、醫療服務、交通運輸，以及創新公用事業和公益性服務。  《意見》指，到二零一七年，競爭性領域和環節價格基本放鬆管制；而到二零二零年，市場決定價格機制基本完善，價格監管制度和反壟斷執法體系基本建立。  有指風電「十三五」規劃重點解決「棄風限電」問題。風機製造企業也不再一味追求新產品，而是通過提供系統服務整體降低風電發電成本。  另外，有指核電「十三五」規劃將核電站建設作為經濟領域主要政策之一，並已初步達成共識，在十三五規模中，以每年6至8座的速度建設核電站，投入共5,000億元人民幣。  商務部指，中國前三季度非金融對外直接投資(OD I)同比增長16. 5%至873億美元。  人行公布，9月社會融資規模增量為1. 3萬億人民幣，市場預期為1. 2萬億人民幣，分別比上月和去年同期多2, 172億元和2, 145億元。今年前三季度社會融資規模增量為11. 9萬億人民幣，按年減少5, 786億人民幣。 環球財經熱點  美國勞工部公布，受能源價格月跌倍增至4. 7%拖累，美國9月季調後消費者物價指數(CPI)按月跌幅略擴至0. 2%(八個月低)，但符合市場預期。 上日10大成交滬港通 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣/港元) 賣出金額 (人民幣/港元) 滬港通成交額 (人民幣/港元) 601318 中國平安 350.7百萬 115.2百萬 465.9百萬 600570 恒生電子 133百萬 14.9百萬 147.9百萬 600036 招商銀行 44.3百萬 70.5百萬 114.8百萬 600519 貴州茅台 70.4百萬 40.5百萬 110.8百萬 600887 伊利股份 59.7百萬 28.5百萬 88.2百萬 1165 順風清潔能源 48百萬 54.1百萬 102.1百萬 6886 華泰證券 1.7百萬 72.6百萬 74.3百萬 3333 恒大地產 3.2百萬 54.3百萬 57.5百萬 3800 保利協鑫能源 14百萬 32.7百萬 46.7百萬 6837 海通證券 9.4百萬 36.9百萬 46.4百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交最活躍股份(港元) 代號 股票名稱 收市價 升幅(%) 成交額 388 香港交易所 205.4 4.42% 23.4 億 941 中國移動 93.7 2.74% 22.2 億 700 騰訊控股 145 1.68% 22.1 億 762 中國聯通 10.54 -2.77% 20.1 億 2823 Ｘ安碩Ａ５０中國 11 2.61% 16.1 億 2318 中國平安 42.65 2.16% 15.9 億 1398 工商銀行 5 1.83% 14 億 939 建設銀行 5.7 1.97% 13.4 億 27 銀河娛樂 29.1 11.28% 13 億 1299 友邦保險 44.7 1.94% 12.3 億 資料來源：彭博 上日10大升幅股份(港元) 代號 股票名稱 收市價 升幅(%) 成交額 8337 直通電訊 0.265 43.24% 3.12 百萬 8192 環球能源資源 0.111 32.14% 3.44 千萬 8071 中彩網通控股 0.133 30.39% 4.17 百萬 8101 家夢控股 0.112 30.23% 9.45 百萬 8131 辰罡科技 0.59 22.92% 5.51 百萬 8122 德萊建業 4.52 22.16% 6.16 百萬 1104 亞太資源 0.103 19.77% 9.34 百萬 2992 仁恒實業控股 1.21 18.63% 3.22 百萬 542 新嶺域集團 0.235 17.50% 1.92 百萬 1165 順風清潔能源 3.08 17.11% 3.3 億 資料來源：彭博 上日10大跌幅股份(港元) 代號 股票名稱 收市價 升幅(%) 成交額 2379 中天國際 1.07 -23.57% 6.75 百萬 8141 應力控股 0.55 -22.54% 6.79 千萬 8398 科地農業 1.17 -12.69% 3.58 十萬 2986 中訊軟件（舊） 0.19