能源化工策略日报（橡胶）：沪胶冲高回落，拉出巨长上影线

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 张灵军 PTA zhlj@citicsf.com 0571-85377103 从业资格号：F0271775 投资咨询号：Z0002983 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-60812988 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-60812980 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 能化品 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 沪胶继续维持弱势，但振荡格局未变 2015-09-21 股指资金涌入，胶价大规模反弹 2015-09-14 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-10-16 沪胶冲高回落，拉出巨长上影线 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 到昨日为止，沪胶完成了冲击12000元/吨的任务，价格重心再次面临回撤的趋势。我们认为目前的矛盾主要体现在基本面复苏不利，价格处于低位区间，对中央的政策有所期待等纷杂因素，导致了目前胶着的局面。今日价格可能会维持在11500-11700元/吨（1601合约）游走。策略上我们继续建议前期空头在低位平仓 重要监测点： 1. 近期中央出台的财政货币政策； 2. 上期所库存增加 3. 上期所仓单 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月16日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶昨日盘中冲击高位，1601合约最高曾经冲击至11975元/吨，但随后价格重心重新走低，到了夜盘重心进一步降低，尾盘收于11650元/吨，下跌70元/吨，跌幅0.60%。夜盘成交182056手，持仓大减5328手，总持仓降至239730手，反映多头对此番上涨信心不足。 (2) 现货市场涨跌互现，总体上看，呈现全乳和烟片上涨，而其他胶种下跌的格局。人民币全乳烟片涨幅在50元/吨左右。保税区报价下跌5-20美元/吨之间。外盘主港报价下跌5-30美元/吨。 (3) 下游开工率偏低，多维持按需采购进度。库存储备在20-40天不等。全钢胎开工率65.95%，环比上涨11.7%，半钢胎开工率68.44%，环比上涨19.73%。 (4) 据泰国10月14日消息（Julyguanxp编译），泰国北碧府当局政府已收回了近2000莱被胶农侵占的森林保护土地。 (5) 据越南10月15日消息，越南海关最新公布的数据显示，越南2015年9月橡胶出口量为113,182吨，较8月下降4.5%，同比降9.2%。 (6) 中汽协最新公布的9月份产销快 讯显示，2015年9月，国内货车（卡车）共计销售22.56万辆，同比下滑2.32%，销量环比增长12.01%；1-9月累计销量为209.06万 辆，累计下降13.32%，降幅有所缩窄（1-8月累计降幅为14.49%）。9月份，国内卡车产量为22.45万辆，同比下滑0.82%；1-9月累计 产量为206.7万辆，累计下降14.18%。 (7) 法国汽车制造商协会（CCFA）近日公布了该国9月份新车销量，上个月该国乘用车销量同比增长了9%，其中本土两大车企标致雪铁龙及雷诺集团均保持上涨。 (8) 据《欧洲汽车新闻》报道，英国汽车生产商与经销商协会（SMMT）日前宣布，由于欧洲车市增长放缓，在英汽车生产商预计2017年生产180万辆汽车，这一数字低于最初预期。 (9) 到昨日为止，沪胶完成了冲击12000元/吨的任务，价格重心再次面临回撤的趋势。我们认为目前的矛盾主要体现在基本面复苏不利，价格处于低位区间，对中央的政策有所期待等纷杂因素，导致了目前胶着的局面。今日价格可能会维持在11500-11700元/吨（1601合约）游走。策略上我们继续建议前期空头在低位平仓。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月16日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1070010750108001075010800前值1065010700107501067510800涨跌505050750涨跌幅0.47%0.47%0.47%0.70%0.00% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1380133513351305前值1380133513351305涨跌0000涨跌幅0.00%0.00%0.00%0.00% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1390138013601330前值1380135013451310涨跌10301520涨跌幅0.72%2.22%1.12%1.53% 跨月价差1605-16011609-1605新值17090前值190100涨跌-20-10 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月16日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-5价差 单位：元/吨 110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00201 5/0 5/1 8201 5/0 5/2 8201 5/0 6/0 7201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 7201 5/0 7/0 7201 5/0 7/1 7201 5/0 7/2 7201 5/0 8/0 6201 5/0 8/1 6201 5/0 8/2 6201 5/0 9/0 5201 5/0 9/1 5201 5/0 9/2 5201 5/1 0/0 5 150200250300350400201 5/0 7/1 4201 5/0 7/2 4201 5/0 8/0 3201 5/0 8/1 3201 5/0 8/2 3201 5/0 9/0 2201 5/0 9/1 2201 5/0 9/2 2201 5/1 0/0 2201 5/1 0/1 21605-1601 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 2/1 0/2 9201 2/1 2/2 9201 3/0 2/2 8201 3/0 4/3 0201 3/0 6/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 0/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 2/2 8201 4/0 4/3 0201 4/0 6/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 0/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 2/2 8201 5/0 4/3 0201 5/0 6/3 0201 5/0 8/3 1 160170180190200210220230240250201 4/1 2/2 2201 5/0 1/2 2201 5/0 2/2 2201 5/0 3/2 2201 5/0 4/2 2201 5/0 5/2 2201 5/0 6/2 2201 5/0 7/2 2201 5/0 8/2 2201 5/0 9/2 2 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 5/1 8201 5/0 5/2 8201 5/0 6/0 7201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 7201 5/0 7/0 7201 5/0 7/1 7201 5/0 7/2 7201 5/0 8/0 6201 5/0 8/1 6201 5/0 8/2 6201 5/0 9/0 5201 5/0 9/1 5201 5/0 9/2 5201 5/1 0/0 5持仓量天胶价格（右） 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 000200 000400 000600 000800 000100 0000120 0000140 0000201 5/0 5/1 9201 5/0 5/2 9201 5/0 6/0 8201 5/0 6/1 8201 5/0 6/2 8201 5/0 7/0 8201 5/0 7/1 8201 5/0 7/2 8201 5/0 8/0 7201 5/0 8/1 7201 5/0 8/2 7201 5/0 9/0 6201 5/0 9/1 6201 5/0 9/2 6201 5/1 0/0 6成交量价格 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年10月16日 5 / 6 图7：沪日比价