家电行业周报：智能卫浴电器专委会成立将加速我国卫浴家电的发展

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 16 页 证券研究报告 家电行业周报 2015.09.28-2015.10.11 智能卫浴电器专委会成立将加速我国卫浴家电的发展 2015.10.11 王亮(分析师) 电话： 010-57385534 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002 家电板块行情： 上两周（9月28日到10月11日）家用电器行业指数收益率为5.36%，高于沪深300指数3.35%的收益率。28个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第14位。家电三级行业中，其他视听器材板块涨幅较小，小家电板块涨幅较大。 一周行业重要事件及观点： 上周，家电协会智能卫浴电器专委会成立。‚智能卫浴‛区别于传统的五金陶瓷洁具，将电控、数码、自动化等现代科技运用到卫浴产品中，是构建智能家居的重要组成部分。目前，坐便器、淋浴房、浴缸、浴室柜、都实现了不同程度的智能化，其中以智能坐便器为典型。智能坐便器当前的问题主要集中在：质量差异较大，产品尚未形成统一的标准，模块化和通用化不足。专委会成立的目的及时解决这些问题，给行业发展注入催化剂。我们认为： 一、有数据显示，智能坐便器在日本和韩国的普及率分别接近90%、60%，我国的的普及率不到2%，预计未来增长空间很大。此次参加专委会成立的企业有：科勒、九牧、箭牌、恒洁、松下、TOTO、杜拉维特、欧路莎、吉博力、安华、法恩莎、骊住、便洁宝、日出东方、建霖、惠达、荣事达、怡和等。 二、家电乃至家居在互联网、智能化经济的大环境下已经全速发展了。首先，以智能电视为核心的客厅经济在去年和今年增长较快；以整体厨房和高端厨电为核心的厨房经济预计也将快速增长；以智能坐便器为核心的智能卫浴产品预计将很快走进消费者。 三、对比2012年7月饮水电器专委会的成立，其成立之初主要是为了规范和推动家用净水器的发展。根据我们汇总数据显示，2013年、2014年净水器出货量增速平均为40%。由此，我们认为智能卫浴电器专委会的成立将带动卫浴产品的快速发展。 基于以上分析，我们继续强烈推荐智能家居和高端厨电（含整体厨房）领域，重点推荐青岛海尔（600690）、美的集团（000333）、老板电器（002508）、华帝股份（002035）。智能家电中，继续看好智能电视领域，重点推荐 TCL集团（000100）、海信电器（600060）；以及看好智能照明领域，重点推荐阳光照明（600261）。健康类家电中，持续推荐家用净水和水质服务龙头开能环保（300272），而且该公司业务延伸到健康的另外两个核心业务——免疫细胞治疗和养老领域。 谨慎推荐(维持) 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -5.7 -16.2 -18.7 相对表现 -4.0 -1.9 2.9 沪深300 -1.7 -14.3 -21.6 行业估值(PE) 当前估值 14.01 平均估值 18.12 历史最高 34.95 历史最低 11.46 行业市盈率走势 相关报告 家电行业周报（20150802）：智能化将是未来家电产业发展的首要方向 家电行业周报（20150823）：冰箱推出保鲜指标，有望形成新的消费需求 家电行业周报（20150920）：健康家电引发替换需求之二：洗衣机增加除菌技术.家电行业周报（20150927）：健康家电联盟大会将推动健康家电快速发展 0 100 200 300 400 500 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 2014-10-092014-11-072014-12-082015-01-082015-02-062015-03-162015-04-152015-05-152015-06-152015-07-152015-08-132015-09-15成交金额（亿元）沪深300家用电器(申万)010203040 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 16 页 家电行业周报 2015.09.28-2015.10.11 目录 1. 上周家电板块行情 ............................................................................................................................................... 4 2. 上周家电行业影响因素 ....................................................................................................................................... 5 2.1 宏观、房地产与家电行业 ....................................................................................................................... 5 2.2 家电政策与法规 ....................................................................................................................................... 6 2.3 家电新品与新技术 ................................................................................................................................... 7 2.4 家电会展与论坛 ..................................................................................................................................... 10 2.5 市场与营销 ............................................................................................................................................. 10 2.6 家电上游动向 ..........................................................................................................................................11 3. 上市公司重要提示 ..............................................................................................................................................11 3.1 上周重要公告一览 ..................................................................................................................................11 3.2 本周大事提醒 ......................................................................................................................................... 12 4. 广证恒生重点跟踪公司 ................................................................................................................................... 12 4.1 重点公司新闻事件 ................................................................................................................................. 12 4.2 重点跟踪公司盈利预测与评级 ............................................................................................................. 13 4.3 重点跟踪公司行情与估值 ..................................................................................................................... 13 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 16 页 家电行业周报 2015.09.28-2015.10.11 图表目录 图表1 SW一级行业周涨跌幅 ......................................................................................................................... 4 图表2 SW家电三级行业周涨跌幅 ................................................................................................................. 4 图表3 行业个股周涨、跌幅前十 .................................................................................................................. 4 图表4 TCL2015秋季新品发布会的主要家电产品 ........................................................................................ 7 图表5 Dephina两套高端热交换新风系统 ................................................................................................... 8 图表6 海信旋瀑洗技术原理介绍 .................................................................................................................. 9 图表7 松下怡爵VE系列功能和技术 .......................................................................................................... 10 图表8 上市公司重要公告一览 .............