家电行业周报：AWE2017：云云互联取得阶段成果，家电智能化将加速

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 证券研究报告 家电行业周报 2017.03.06-2017.03.12 第 1 页 共 20 页 AWE2017：云云互联取得阶段成果，家电智能化将加速 2017.03.12 王亮(分析师) 刘凯娜（研究助理） 电话： 010-57385534 010-57385534 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn liukn@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002  本周家电板块行情： 本周（3月6日到3月10日）家用电器行业指数收益率为3.88%，高于沪深300指数（0.00%）。29个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第1位。家电三级行业中，空调涨幅最大，家用视听器材涨幅最小。  本周行业重要事件及点评： 3月9日与德国IFA、美国CES齐名的中国家电及消费电子博览会AWE2017在上海开幕。延续2016年的趋势，智能化依旧是本届AWE的重点。智能家电互联互通项目组成员均推出了基于“云云互联”团体标准的多个智能家电。智能家电互联互通项目工作组于2015年成立，成员包括海尔、美的、博西、TCL、长虹、海信、创维。2016年中期，项目组成员共同制订了《云云互联协同标准》。大家一致认为，由于各主要家电企业都已经建立了自身的智能家电云平台，所以不同品牌智能家电之间的互联互通应基于各企业云平台之间的对接来实现。中国家电协会“云云互联”标准化工程师卢勇表示，现在的“云云互联”只是一个阶段性成果展示，之后还将继续扩大互联企业的数量和家电品类，一些细节也将继续优化。 海尔以“物联网时代引领者”作为参展主题，发布了全球首个智慧家庭，涉及到161个智慧生活场景，能够满足用户衣、食、住、玩等不同层面的需求，同时U+智慧生活战略也从2.0升级为3.0。智慧家庭的3.0时代与前两代最大差异就是人工智能技术的应用。我们认为，智能家居下一步发展趋势是家庭场景化，以及多单品智能组合，服务内容与知识资源引入家电，包括膳食营养管理、空气管理、饮用水管理、智能卫浴、智能烹饪等。智能家居（智慧家庭）的发展，将直接推动各品类家电上升到新的高度，引发家电领域的消费升级。 变频冰箱领域，在本届AWE上，海尔基于恩布拉科新一代迷你便携型FMX变频压缩机冰箱实现量产。我们认为，由于FMX对工艺的要求简单，无需额外工艺或生产线上的投入，却可以帮助冰箱整机实现新标准一级能效，符合国家变频趋势，且成本比定频压缩机上涨有限，有利于加速变频冰箱的普及。  重点推荐公司盈利预测： 重点公司 股票代码 EPS PE 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 华帝股份 002035 0.58 0.9 1.3 1.94 45.8 29.5 20.4 13.7 美菱电器 000521 0.03 0.23 0.34 0.42 231.0 30.1 20.4 16.5 数据来源：公司公告、广证恒生 谨慎推荐(维持) 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 10.4 6.6 12.5 相对表现 8.5 7.9 9.9 沪深300 1.8 -1.2 2.6 行业估值(PE) 当前估值 19.84 平均估值 15.40 历史最高 25.46 历史最低 11.56 行业市盈率走势 相关报告 家电行业周报（20170205）：预计今年电视内外销均好于2016，龙头企业受益 家电行业周报（20170212）：智能马桶发展潜力巨大，有望进入快速发展期 家电行业周报（20170219）：三大白电春节表现：产品升级明显，均价小幅提升 家电行业周报（20170226）：家电网购增长35%，线上线下应保持合理比例与协同互动 家电行业周报（20170305）：中央空调逆势增长，格力、美的等龙头企业受益 -5051015202530354045沪深300 家用电器(申万) 51015202530 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2017.03.06-2017.03.12 第 2 页 共 20 页 目录 1. 本周家电板块行情 ...................................................................... 5 2. 本周行业重点新闻 ...................................................................... 6 2.1 宏观政策与会展论坛 ............................................................... 6 中国家电及消费电子博览会AWE 2017................................................. 6 专题一：中国家电发展高峰论坛（第七届） ........................................... 6 海尔集团董事局副主席梁海山：诚信生态 共享平台 ................................ 6 博西家电CEO欧腾博：家居互联-开启智能家电新时代 .............................. 7 中国家用电器协会理事长姜风 ................................................... 7 【延伸】“云云互联”的进展 .................................................... 7 美的智慧家居科技有限公司总经理李强 ........................................... 7 京东集团副总裁闫小兵：零售没有“新”和“旧” ................................. 8 方太集团董事长茅忠群：让智能生长 让美好发生 .................................. 8 华为终端首席战略官邵洋：给我一个智能的家 ..................................... 8 专题二：中国环境及健康家电高峰论坛（第四届） ..................................... 9 国务院发展研究中心研究员苏杨 ................................................. 9 中国家用电器研究院测试技术研究所所长鲁建国 ................................... 9 环境与健康相关产品安全所研究员、蓝巢国际研究院院长鄂学礼 ..................... 9 环境与健康相关产品安全所研究员戴自祝 ......................................... 9 A.O.史密斯净水产品事业部总经理陈琦 ........................................... 9 A.O.史密斯空净产品事业部总经理季兵 .......................................... 10 奥维云网(AVC)总裁文建平 ..................................................... 10 苏宁云商厨卫公司常务副总裁王冬 .............................................. 10 天猫电器城厨房电器运营总监梁申义 ............................................ 10 京东家电事业部厨卫业务部总经理孙志涛 ........................................ 10 专题三：中国家电产业链大会 ...................................................... 10 博西家用电器投资有限公司总裁兼首席数字战略官徐成茂 ：数字时代引起传统产业链变革 ............................................................................ 10 广东美芝总经理助理兼研发中心主任郑立宇：“绿电战略”意义重大 ................. 11 专题四：2017服务机器人与智能生活高端论坛 ........................................ 11 哈士奇机器人CEO向忠宏 ...................................................... 11 北京邮电大学的刘伟教授 ...................................................... 11 克路德机器人有限公司总经理胡捷 .............................................. 11 2.2新品与新技术 .................................................................... 11 【原题】海尔基于恩布拉科FMX变频压缩机冰箱实现量产 .............................. 11 2.3 市场与营销 ...................................................................... 12 【原题】自主创新or买买买 家电巨头布局机器人 .................................... 12 【原题】缺乏收费标准 电视售后满意度亟待提升 ..................................... 12 【原题】老板电器叶丹芃：为智能免单为涨价喝彩 .................................... 13 【原题】海尔转型家电品牌集群发展 首发6品牌策略 ................................. 13 3. 本周行业重点数据跟踪 ................................................................. 13 3.1 空调行业 ........................................................................ 13 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2017.03.06-2017.03.12 第 3 页 共 20 页 3.2 冰箱行业 ........................................................................ 14 3.3 洗衣机行业 ...................................................................... 14 3.4 彩电行业 ........................................................................ 15 3.5 上游原材料行业 .................................................................. 15 3.6 房地产行业 .........................................