公布定增方案 拟募集40亿用于六大项目建设
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 休闲服务 景点 公布定增方案 拟募集40亿用于六大项目建设 [Table_Summary] 事件：公司3月13日发布定增预案，拟募集资金总额不超过401,700万元，用于“澳大利亚传奇王国项目”、“宋城演艺·世博大舞台改扩建项目”、“阳朔·宋城旅游建设项目（暨桂林‘漓江千古情’演艺建设项目）”、“张家界千古情建设项目”、“演艺科技提升及科技互动项目”以及“大型演艺女子天团‘树屋女孩’项目”。 依托强大的旅游演艺运营能力，多项目异地复制。宋城演艺多年来专注于旅游休闲与现场演艺业务的发展，形成了“千古情”系列具有极大市场影响力和认可度的旅游演艺品牌。2013年以来，公司的三个异地复制项目全部取得成功，为公司业绩高速增长提供了稳定支撑。澳大利亚项目是公司首次将国内市场的成功经验复制到海外，契合公司“国际宋城”的战略方向。世博大舞台改扩建、漓江千古情和张家界千古情项目是公司“主题公园+文化演艺”品牌的再一次输出，有望为成为公司业绩新的增长点。 实践“科技宋城”理念，加大科技创新投入。公司于2016年7月成立杭州宋城科技发展有限公司，在机器人、无人机、VR、多媒体影像板块深入开展研究。同年12月战略投资美国科技公司SPACES，将SPACES在VR、AR、MR的领域的技术应用到旅游演艺创新和互动环节，丰富演出产品的舞台表现力与感染力，提升园区游览的互动体验，作为公司核心竞争力提升的重要工具。且科技项目的实施大多位于室内，可以降级季节与天气变化对游览的影响 打造优质IP,构建泛娱乐生态圈。 “树屋女孩”是基于“网红宋城”和“IP宋城”战略推出的偶像团体，宋城泛娱乐生态圈的重要组成部分。“树屋女孩”的打造将丰富现场和互联网演艺的产品内容，构建“IP、现场娱乐、互联网娱乐、旅游休闲”四位一体娱乐生态圈，形成线上线下联动。 投资建议：公司是国内旅游演艺行业的绝对龙头，16年营收和利润均保持高速增长，异地扩张项目取得巨大成功，带来内生增长强劲；外延上，海外项目和国内一线景区项目不断落地，同时公司也在尝试进行轻资产输出模式，寻求新的利润增长点。公司互联网演艺业务表现亮眼，同时打造优质IP，实现线下旅游演艺平台与线上直播平台的互动协调发展。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为32.79、41.38和49.27亿元，归属上市公司净利润分别为11.56、14.11和16.96亿元，对应EPS分别为0.81、0.99和1.17元，对应PE分别为 走势比较 (34%)(25%)(16%)(7%)2%11%16/3/3016/4/2016/5/1116/5/3116/6/2216/7/1216/8/116/8/2516/9/1416/10/1316/11/216/11/2216/12/1216/12/3017/1/2017/2/1617/3/8宋城演艺沪深300 [Table_Info] 股票数据 总股本/流通(百万股) 1,453/1,126 总市值/流通(百万元) 31,522/24,431 12 个月最高/最低(元) 29.67/19.41 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《业绩高速增长，线上线下布局娱乐全产业链》--2015/08/06 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 联系人：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com [Table_Message] 2017-03-14 公司点评报告 买入/维持 宋城演艺(300144) 目标价：28.35 昨收盘：21.7 公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 公司点评报告 P2 公布定增方案 拟募集40亿用于六大项目建设 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 25.22、20.65和17.18倍，维持“买入”评级。 [Table_ProfitInfo] 主要财务指标： 2016 2013 2017E 2018E 2019E 营业收入(百万元) 2644 3279 4138 4927 净利润(百万元） 916 1177 1438 1705 摊薄每股收益(元) 0.62 0.81 0.99 1.17 资料来源：Wind，太平洋证券 图表1 宋城演艺募投项目 项目名称 投资总额 持股比例 拟投入募集资金 澳大利亚传奇王国项目 202,126 100% 161,500 宋城演艺·世博大舞台改扩建项目 83,026 88% 73,000 阳朔·宋城旅游建设项目 80,211 70% 56,100 张家界千古情建设项目 64,498 100% 58,000 演艺科技提升及科技互动项目 31,921 100% 31,200 大型演艺女子天团“树屋女孩”项目 21,974 100% 21,900 合计 483,756 401,700 公司点评报告 P3 公布定增方案 拟募集40亿用于六大项目建设 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 研究院/机构业务部 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761/88321717 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。
