环球风险资产抛售潮持续 摘要  环球股票被抛售之际，美股下挫  中国股市出现抛售后，欧洲股市急跌  环球避险气氛升温，亚洲股市显著下跌  环球风险资产遭到抛售，避险情绪导致美国国库券上升 股票市场 环球股票被抛售之际，美 股下挫  美国股市周一大幅下挫，表现波动，全球股市抛售情况加剧，市场担心中国经济和股市、联储局政策前景的不确定性、以及油价和大宗商品价格进一步走软。标普 500 指数收盘下跌 3.9%至1,893 点，各主要行业均录得显著跌幅，能源（跌 5.2%）、金融（跌4.7%）和材料类股（跌 4.2%）领跌。道琼斯工业平均指数收盘下跌 3.6%至 15,871 点 中国股市出现抛售后，欧 洲股市急跌  欧洲股市上周大幅下跌后，周一再度急挫，中国股市急跌，加剧了市场近期对中国经济状况的担忧，引发全球风险资产抛售。道琼 斯欧洲50指数收跌5.4%，是自2011 年 11 月以来最大单日跌幅，油价也大幅下跌，导致能源类股录得最大跌幅。德国 DAX 指数下跌4.7%，法国 CAC 40 指数下跌 5.3%，而在外围市场，西班牙IBEX 35 指数显著下跌5.0%，意大利富时 MIB 指数跌 6.0% 环球避险气氛升温，亚洲 股市显著下跌  欧美股市上周五下挫，拖累亚洲股市周一大幅下跌，上周五公布 8 月份中国制造业活动数据令人失望，增添投资者对中国经济状况的担忧。尽管中国政府上周末宣布，全国社保基金将首次获授权投资股市，但股市仍然下挫，有报道指政府周一也停止了对股市的直接干预  股市下跌范围广范，从韩国 Kospi 指数的 2.5%，至中国上证综合指数的 8.5%。上海股市创 2007 年 2 月来最大单日跌幅，抵销股市 今年以来所有涨幅，2,780 只 A 股中有 2,187 只跌幅达每日 10%的限制。在香港上市的中国股票也下跌了 5.8%，香港恒生指数下跌 了 5.2%。区内其他股市也显著下跌：日圆大幅升值（昨日升幅达 1.5%），日经 225 指数跌 4.6%；台湾加权指数收盘下跌 4.8%（股 市收盘后公布的 7 月份工业生产同比下跌 3.0%，比市场预期差），新加坡海峡时报指数下跌 4.3%（7 月份核心通胀优于市场预期， 同比增长 0.4%），菲律宾综合股价指数下跌 6.7%，印度 Sensex 指数下跌了 5.9% 市场担忧中国及商品价格 下挫，俄罗斯和巴西股市向下  俄罗斯股市连续第二日回落，跌幅最多达到 3.6%，因大宗商品价格下跌，以及卢布汇价跌至 71 兑 1 美元新低。Micex 指数收盘跌1.8%至 1,634 点  巴西股市也受到大宗商品生产商所拖累。能源类股跌 5.1%，材料类股下挫 6.5%。雷亚尔兑美元跌至 2003 年 3 月以来最低。Ibovespa指数收盘下跌3.0%，200 9 年 3 月以来首次低于 45,000 点收盘 债券市场 虽然环球股票遭到抛售， 欧洲债券息率变化不大  欧洲债券息率周一变化不大，只是上升几个基点，虽然环球风险资产遭到抛售。经过最近市场动荡，联储局延迟 9 月份加息的预期增加，刺激国库券表现，抵销作为避险资产的德国债券需求。此外，风险较高的外围债券受到商品价格压低通胀预期的支持，以及欧洲央行可能延长债券购买计划的预期上升，增加整体主权债券需求。德国和法国十年期债券息率上升 3 个基点至 0.59%和 0.98%。外围市场方面，意大利十年期息率上升 4 个基点至 1.90%，而西班牙十年期息率上升 2 个基点至 2.03%和葡萄牙十年期息率上升 6 个 基点至 2.69% 环球风险资产遭到抛售， 避险情绪导致美国国库券 上升  美国国库券周一上升（息率下跌），环球风险资产遭到抛售刺激避险资产需求，而期货交易员定价显示联储局在 9 月份和今年加息 2015年8月25日 的可能性下跌，加上商品价格下跌压低通胀预期，支持美国政府债券。五年、十年和三十年期息率分别下跌6 个基点、4 个基点和1个基点至1.37%、2.00%和2.73% 商品市场 市场忧虑中国，导致油价 大跌  原油价格昨日跌至 2009 年年初以来的最低水平，反映市场忧虑中国商品需求疲弱，而根据媒体报告，伊朗原油部长表示，国家将不惜任何代价增加产量以保持市场占有率。美国 10 月原油收市下跌 2.3 美元至 38.2 美元，而欧洲油价则下跌 2.8 美元至 42.7 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (201 5 年 8 月 25 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 德国 Ifo 商业景气指数 8 月 107.6 108.0 美国 标普/Case-Shiller 20 大城市综合房价指数 6 月 5.10% 4.94% 美国 新屋销售（环比） 7 月 5.8% -6.8% 美国 咨商局消费信心指数 8 月 93.4 90.9 主要数据公布及市场事件 昨日  昨天没有重要经济数据发表 今日  美国房屋市场数据最近似乎进一步加强动力，标普／Case-Shiller 20 大城市房价指数预期 上升同比增长 5.1%，劳动力市场改善继续支持住房市场的复苏。同样，7 月份新屋销售预计将环比增长 5.8%，有助扭转 6 月出现的 6.8%环比跌幅。即使年化率回升至48.2 万间，仍远低于 65.6 万间的长期平均水平。最后，密歇根大学的消费者信心指数自年初以来有所回软，但仍反映消费开支带来正面支持，以及劳动力市场持续改善。关键阻力一直是近期对未来的经济预期走低。经济咨商局消费者信心指数也遵循类似的模式，但其跌幅比经济师的预期更大，因为它往往与劳动力市场紧密关连，而后者一直表现稳固。市场预期指数将从上月 90.9 升至 8 月 93.4  德国 Ifo 商业景气指数 8 月可能会下跌 0.4 点至 107.6，主要受预期指数拖累，因投资者担忧中国前景，以及环球经济状况，打压市 场气氛。然而，普遍预期现况评估会保持稳定，符合近期相当正面的经济数据。6 月份制造业订单有所增长，显示工业活动进一步加 快。欧元疲弱支持出口，而国内经济受惠于就业增加和工资上涨 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 382 -3.8 -9.6 -13.4 -10.8 -8.3 444 387 15.1 北美 美国道琼斯 工业平均指数 15,871 -3.6 -9.7 -12.9 -6.6 -11.0 18,351 15,370 14.4 美国标准普 尔 500 指数 1,893 -3.9 -9.0 -11. 0 -4.8 -8.0 2,135 1,821 16.0 美国纳斯达 克指数 4,526 -3.8 -11.1 -11.1 -0.3 -4.4 5,232 4,117 19.8 加拿 大 S&P/TSX 指数 13,053 -3.1 -8.0 -14. 1 -16. 0 -10. 8 15,685 12,705 16.3 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 412 -3.2 -8.8 -12.8 -13.2 -5.6 484 410 14.4 道琼斯欧洲 50 指数 3,073 -5.4 -14. 6 -16. 5 -0.8 -2.3 3,836 2,790 13.2 英国富时 100 指数 5,899 -4.7 -10.3 -16.1 -12.9 -10.2 7,123 5,768 14.5 德国 DA X 指数* 9,648 -4.7 -15. 0 -18. 3 3.3 -1.6 12,391 8,355 12.0 法国 CAC40 指数 4,383 -5.3 -13.3 -14.8 3.1 2.6 5,284 3,789 14.1 西班 牙 IBEX 35 指数 9,757 -5.0 -13. 7 -15. 6 -7.1 -5.1 11,885 9,371 14.4 亚太 摩根士丹利 亚太(日本 除外)指数(美元) 385 -5.4 -5.4 -24.1 -24.9 -17.5 525 405 11.6 日本日经 225 平均指数 18,541 -4.6 -9.8 -8.5 19.3 6.2 20,953 14,529 17.5 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,001 -4.1 -10.1 -11.7 -11.4 -7.6 5,997 5,001 14.7 香港恒生指 数 21,252 -5.2 -15. 4 -24. 1 -15. 4 -10. 0 28,589 21,136 10.6 上证综合指 数 3,210 -8.5 -21.2 -31.1 43.2 -0.8 5,178 2,193 13.2 香港恒生国 企指 数 9,602 -5.8 -17. 8 -33. 5 -13. 2 -19. 9 14,963 9,390 7.1 台湾加权指 数 7,410 -4.8 -15.5 -23.1 -21.0 -20.4 10,014 7,203 10.9 韩国 KOSPI 指数 1,830 -2.5 -10. 6 -14.7 -11. 0 -4.5 2,190 1,801 11.3 印度孟买 SENSEX30 指数 25,742 -5.9 -8.4 -7.9 -2.6 -6.4 30,025 25,625 15.6 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,164 -4.0 -14. 3 -21. 7 -19. 9 -20. 3 5,524 4,111 13.4 马来西亚 KLCI 指数 1,532 -2.7 -11.0 -14.3 -18.1 -13.0 1,880 1,532 14.4 菲律宾综合 股价 指数 6,791 -6.7 -11. 4 -13.0 -4.8 -6.1 8,137 6,726 18.0 新加坡富时 海峡时报指数 2,843 -4.3 -15.2 -17.6 -14.5 -15.5 3,550 2,843 12.1 泰国曼谷 SET 指数 1,301 -4.7 -9.5 -14. 6 -16. 4 -13. 1 1,620 1,301 13.6 拉丁美洲 阿根廷 Merval 指数 9,833 -6.3 -9.8 -14.2 7.2 14.6 12,611 7,276 11.3 巴西 Bovespa 指数* 44,336 -3.0 -10. 0 -18. 5 -24. 1 -11. 3 62,305 42,749 12.1 智利 IPSA 指数 3,616 -2.8 -5.8 -11.0 -8.5 -6.1 4,148 3,588 14.6 哥伦比亚 IGB C 指数 8,825 -3.4 -11. 2 -16. 4 -38. 6 -24. 2 14,767 8,811 19.0 墨西哥指数 41,471 -1.6 -6.3 -7.6 -8.6 -3.9 46,554 39,257 18.5 新兴欧洲、中东及非洲 俄罗斯 MICEX 指数 1,634 -1.8 2.4 -1.9 13.0 17.