医药生物行业周报：并购转型进行时,医药上市公司并购案同比大增

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 10 页 证券研究报告 医药生物行业周报 并购转型进行时：医药上市公司并购案同比大增 2015.08.08 分析师：姬浩 研究员：唐爱金 电话： 020-88836125 020-88836115 邮箱： jih_a@gzgzhs.com.cn tangaij@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515020001 行情动态  板块行情 生物医药行业指数最近一周（2015/8/03-2015/8/07）涨 幅3.91%，领先沪深300指数1.54个百分点，本周各子板块 均领先 于沪深300。生物医药行业指数最近一月涨19.35%，涨幅居前，在28个子行业中涨跌幅排名第9位。目前整体板块估值对沪深300相对PE为378%，处于历史较高位区间。  行业动态 8月03日， 医药电商"冰火两重天":先驱多半成炮灰；8月04日，药价改革迷思：单兵突进难撼中国畸形医疗体制；8月05日，医药上市公司并购案同比大增36%，传统企业向新兴领域的并购或风起云涌；8月05日，FDA批准首个3D打印药片，解决患者不易吞咽问题；8月06日， 减肥药市场为不景气；8月07日，传统医企试水“互联网＋”期待更多红利。 公司要闻 8月3日，蓝光发展（600466）孙公司嘉宝集团拟申请在新三板挂牌。8月3日，智飞生物（300122）以1100万人民币价格向上海一苗出让深圳市三代人科技有限20%的股权。8月4日， 智飞生物（300122）冻干人用狂犬病疫苗临床实验申请获受理。8月4日，戴维医疗 （300314）董事长增持公司股票20.83万股，占公司总股本的0.07%。8月5日，溢多利（300381）以30300万元现金从四家持股公司手中购买利华制药100%的股权。8月6日，昆药集团（600422）计划投资1000万元人民币在北京成立一家全资新媒体子公司。8月6日，通化东宝（600867）通过整体吸收合并的方式合并永健制药的全部资产、负债、业务和人员。8月7日，泰格医药（300347）与公司董事长叶小平、董事曹晓春、监事施笑利和杭州煜鼎等26个合伙人参与设立医疗器械合伙企业 投资策略 关注三条投资主线。（1）妇儿药市场受益行业政策，关注辅仁药业（600781）、山大华特（000915） 、千金药业（600479）、葵花药业（002737）、华润三九（000999）、康芝药业（300086）。（2）创新性高成长企业，关注双成药业（002693）、我武生物（300357），冠昊生物（300238）；（3）综合实力强估值低，高安全边际的企业，昆药集团（600422）、众生药业（002317）、 济川药业（600566）。 谨慎推荐(维持) 医药生物行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 14.73 0.79 42.58 相对表现 15.26 13.38 27.73 行业估值走势 行业估值 当前估值 53.86 平均估值 37.50 历史最高 74.37 历史最低 18.80 相关报告 【广证恒生-医药行业周报】临床数据自查助审批提效，操作规范待审文号 -2015.07.26 【广证恒生-医药行业周报】央视聚焦精准医疗，基因测序概念再迎机遇-2015.08.02 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%沪深300医药生物指数0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 医药生物估值 第 2 页 共 10 页 目录 1.市场表现回顾 ........................................................................................................................................................... 31.1本周医药指数领先沪深300指数1.54个百分点，涨幅居中 ................................................................................ 31.2 医药行业PE(TTM)53.86，相对PE378% .................................................................................................................. 42. 跟踪公司市场表现 ................................................................................................................................................ 53.行业动态分析 ........................................................................................................................................................... 54.公司要闻点评 ........................................................................................................................................................... 7 图表目录 图表1.一级行业本周绝对、相对收益情况 ....................................................................................................... 3 图表2.一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 ....................................................................................... 3 图表3.本周(8.03-8.07)化学制药涨幅最大 ......................................................................................................... 4 图表4.最近一个月以来生物制品表现相对较好 ............................................................................................... 4 图表5.8月07日医药生物相对 PE378% ......................................................................................................... 4 图表6.8月07日医药生物PE(TTM)53.86倍 .................................................................................................. 4 第 3 页 共 10 页 1.市场表现回顾 1.1本周医药指数领先沪深300指数1.54个百分点，涨幅居中  医药行业最近一周领先沪深300指数1.54个百分点 生物医药行业指数最近一周（2015/8/03-2015/8/07）涨幅为3.91%，领先沪深300指数1.54个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名居第12位。 图表1.一级行业本周绝对、相对收益情况 资料来源：WIND、广证恒生)  医药行业最近一个月领先沪深300指数12.69个百分点，涨幅居前 截止8月7日，生物医药行业指数最近一月涨幅为19.35%，领先沪深300指数12.69个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第9位。 图表2.一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生) 3.91%1.54%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%建筑材料汽车交通运输电气设备采掘有色金属化工家用电器公用事业综合电子医药生物建筑装饰通信机械设备轻工制造纺织服装国防军工计算机钢铁食品饮料银行农林牧渔房地产商业贸易传媒非银金融休闲服务绝对收益率相对收益率19.35%12.69%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%国防军工农林牧渔建筑材料纺织服装交通运输公用事业通信电气设备医药生物商业贸易休闲服务机械设备有色金属化工电子采掘汽车家用电器房地产建筑装饰传媒食品饮料综合计算机轻工制造钢铁非银金融银行绝对收益率相对收益率 第 4 页 共 10 页  本周各子板块均领先于于沪深300。 医药子行业最近一周的表现由高至低分别为：化学制药5.08%（相对沪深300：2.71%）， 医疗器械4.87%（相对沪深300：2.51%）， 医药生物3.91%（相对沪深300：1.54%）， 生物制品3.85%（相对沪深300：1.48%）， 中药3.23%（相对沪深300：0.86%）， 医疗服务2.73%（相对沪深300：0.36%）， 医药商务2.51%（相对沪深300：0.14%） 图表3.本周(8.03-8.07)化学制药涨幅最大 图表4.最近一个月以来生物制品表现相对较好 (资料来源：WIND、广证恒生) (资料来源：WIND、广证恒生) 1.2 医药行业PE(TTM)53.86，相对PE378% 生物医药行业TTM市盈率最近一周有所回升，截止8月07日，医药行业PE(TTM)为53.86倍（一周前的7月31日PE为51.80倍），医药生物行业相对PE（=医药生物PE/沪深300PE）为378%。 图表5.8月07日医药生物相对 PE378% 图表6.8月07日医药生物PE(TTM)53.86倍 (资料来源：WIND、广证恒生) ((资料来源：WIND、广证恒生) -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%绝对收益率相对收益率0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%绝对收益率相对收益率010203040506070800%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%2014/1/32014/1/222014/2/172014/3/62014/3/252014/4/142014/5/52014/5/222014/6/112014/6/302014/7/172014/8/52014/8/222014/9/112014/9/302014-10-242014/11/282015/3/122015/6/12相对PE医药生物PE沪深300PE相对PE=378%7.1214.2619.0221.0423.4324.0326.1029.2230.8131.8834.4439.5342.4844.5852.5253.8664.3167.3872.3877.0277.6280.9481.4889.9089.8591.8393.9397.15178.810.0050.00100.00150.00200.00银行沪深300成分家用电