企业盈利理想和油价复苏，带动环球股市反弹 摘要  油价回升拉高能源股，企业盈利推动美股反弹；联邦公开市场委员会会议受到关注  并购活动及乐观的企业盈利数据使得欧洲股市回升  中国股市抛售持续，亚洲股市连续第二天下跌  由于油价和股市反弹，加上投资者等待联邦公开委员会会议，美国国库券息率上升 股票市场 油价回升拉高能源股，企 业盈利推动美股反弹；美 国联邦公开市场委员会会 议受到关注  周二美国股市有所反弹，结束了连续五个交易日的下跌势头，源于一些好于预期的企业盈利报告，以及中国股市的下跌幅度较前一 天的暴跌明显减小，使得市场情绪得到安抚。油价的回升也推动能源及材料股票上涨。投资者重点关注为期两天的美国联邦公开市 场委员会会议，该会议今天以政策陈述以及季度末盈利报告结束。在能源股（升 3.0%）及材料股（升 2.2%）涨势的推动下标普 500 指数上升 1.2%收2,093 点。道琼斯工业平均指数收市时则上涨 1.1%至 17,630 点 并购活动及乐观的企业盈 利数据使得欧洲股市回升  在乐观的企业盈利数据和并购活动支持下，欧洲股市在周二从两周内的最低点大幅上升。截至目前，道琼斯欧洲600指数公司中的 64%已经公布了第二季度末的盈利数据，而其中65%的销售数据好于预期。与此同时，欧洲央行准许希腊金融市场恢复运行，具体时 间由希腊自行决定。道琼斯欧洲50指数上升1.2%。德国DAX和法国CAC指数分别上涨1.1%和1.2%，而在外围市场方面西班牙IBEX 指数攀升1.0%，意大利富时MIB指数则回升2.3% 中国股市抛售持续，亚洲 股市连续第二天下跌  受到商品价格下降以及中国股市持续波动的影响，亚洲股市低开。然而，随着上证综指未能跌破一个重要的技术性支持值，中国股 市有所回升，这也使得亚洲股市在交易日内挽回了一些之前的损失。上证综合指数下跌 1.7%，而更偏向于蓝筹股的沪深 300 指数则 下跌 0.2%。日经指数收市时下降 0.1%，且材料生产商股票损失惨重。韩国方面，Kospi 指数无明显变化。台湾则是地区内为数不多 的略有上涨的股市之一，台湾加权指数上升 0.3%。新加坡海峡时报指数和印度 Sensex 指数分别下降 1.0%和 0.4%。香港恒指则在能 源股的引领下上升 0.6% 商品价格趋稳的迹象，带 动俄罗斯和巴西股市上升  俄罗斯股票反弹，停止四日跌势，反映投资者趁低吸纳和商品价格经过最近跌幅有所回稳。同时，卢布兑美元持续贬值，跌至 3 月 中以来的最低水平，为59.96，有利于商品出口商。Micex 指数收市上升1.2%至 1,605 点  巴西方面，股票也反弹，收复过去七日录得的部分 9%跌幅。商品生产者带动市场上升，材料股上升5.7%，而能源股也上升3.6%。然而，巴西股市好淡争持，源于标准普尔调低巴西BBB 评级展望，由稳定至负面，投资者评估信贷下调的风险。Ibovespa 指数收市上 升 1.8%至 49,602 点 债券市场 随着中国股市回稳，德国 债券息率持平  德国十年期债券息率周二持平，报 0.69%，欧洲股市复苏减低避险资产需求。此外，中国股市回稳刺激投资者不再猜测，商品价格下 跌导致通胀显著下降。风险胃纳上升支持外围债券，意大利十年期息率下跌 2 个基点至 1.87%，西班牙十年期息率跌 2 个基点至1.91%，而葡萄牙十年期息率跌 1 个基点至 2.52% 由于油价和股市反弹，加 上投资者等待联邦公 开委员会会议，美国国库券息 率上升  美国国库券息率周二上升，基准十年期息率一个星期以来首次收市走高，反映商品/原油价格走高、股票上升和企业信贷息差收窄， 加上投资者等待今日联邦公开委员会会议结果。经济数据表现参差，Markit 服务业采购经理指数在 7 月份胜过预期（报 55.2 ，市场 预期为 55.0 ），不过经济咨商局消费者信心指数逊于预期。标准普尔/Case-Shiller 房屋价格指数 5 月份同比上升 4.4%，略低于市场预期的 4.5%升幅。同时，政府以 0.69%息率卖出总值 260 亿美元的两年期票据，量度需求的认购比率为 3.42 倍，符合最近平均。 五年、十年和三十年期息率分别上升 3 个基点、3 个基点和 4 个基点至 1.59%、2.25%和 2.97%。政府将在今日拍卖 350 亿美元的五年 期票据，并在周四卖出 290 亿美元的七年期票据 2015 年 07 月 29 日 商品市场 美国原油供应下跌，有助 油价趋稳  油价昨日表现出现分歧，油价在美国上升但在欧洲持续走低。预期美国原油库存恢复跌势，油价有所反弹。美国石油协会上周供应 数据确认这个趋势，显示美国供应下跌 190 万桶。美国 9 月原油上升 0.6 美元至 48.0 美元，欧洲原油则下跌 0.2 美元至每桶 53.3 美元  金价周四表现稳定，反映投资者等待联储局的两日政策会议，可能提供有关当局何时加息的提示。金价上升0.1%，收市报每盎司 1,096美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (201 5 年 7 月 29 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 日本 零售销售（环比） 6 月 -0.9% 1.7% 美国 美联储联邦公开市场委员会 7 月会 议 7 月 - - 主要数据公布及市场事件 昨日  英国第二季国内生产总值增长由第一季的0.4%上升至环比 0.7%，符合市场预期。英国经济增长主要受惠于服务业，当季上升0.7%。 相反，建筑出产平淡，而制造业下跌0.3%。英国经济现在高于金融海啸前高位 5%，并高于英国央行行长卡尼最近表示加息条件的0.6%增长率，因此允许利率在 201 6 年上升。然而，英国央行货币政策委员会可能希望在2015年见证更强劲和平衡的增长，才开始收紧货币政策  美国经济咨商局消费者信心指数在 7 月份下跌 10 点至 90.9，而上月数据向下修订 1.6 点至 99.8，依然从前一个月录得强劲升幅。 数据下跌主要源于预期成分显著下跌 13.9，而现况评估成分只是微跌 2.9。就业市场前景是消费者最担忧的因素，而中国股市和希 腊政局引起的不确定性也可能拖累消费者情绪。我们注意到，消费者预期波动，可能下个月反弹。整体而言，指数水平依然符合经 济健康地增长的势头 今日  日本 6 月份零售销售符合市场预期，环比下跌 0.8%（市场预期-0.9%），不过同比依然上升 0.9%。最大零售商表现最令人意外，同 比下跌 0.3%（市场预期为+1.8%）。整体而言，零售销售增长连续第二个月继续放缓，反映 2014 年 4 月生效消费税导致的理想基数 效应开始消退。较具前瞻性的批发销售显著反弹，经过 5 月份的 3.0%跌幅，当月环比上升 3.4%，显示零售销售可能在 7 月份走强， 不过工资增长依然不足以支持可持续的较高零售活动  美国联储局将在今日发布 7 月份的公开市场委员会政策声明。联储局预计将维持联邦基金利率不变于 0％-0.25％的水平，而很有可 能将货币政策正常化预期走势的前瞻性指引维持不变。加息决定将取决于经济数据。自上次会议，经济数据表现参差，零售销售增 长和资本设备订单失色，抵销就业和房屋市场逐渐改善。在 7 月 15 日半年度国会证词中，联储局主席耶伦暗示，政策利率的变化或 可能发生在今年四次会议中的任何一个会议，但加息的步伐将循序渐进。这被广泛认为是鹰派举措，联邦期货曲线亦上升数个基 点。耶伦表示对美国的经济复苏持信心，并表示过度延迟收紧政策的风险正在增加。 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 422 0.7 -2.4 -4.6 -2.0 1.2 444 387 16.5 北美 美国道琼斯 工业平均指数 17,630 1.1 -1.8 -2.6 3.8 -1.1 18,351 15,855 15.8 美国标准普 尔 500 指数 2,093 1.2 -0.4 -1.0 5.8 1.7 2,135 1,821 17.7 美国纳斯达 克指数 5,089 1.0 0.2 0.7 14.5 7.5 5,232 4,117 22.3 加拿 大 S&P/TSX 指数 14,077 0.5 -4.9 -8.3 -8.9 -3.8 15,685 13,636 17.2 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 449 0.4 -3.0 -4.4 -8.0 3.0 490 410 15.9 道琼斯欧洲 50 指数 3,554 1.2 -1.9 -4.3 12.1 13.0 3,836 2,790 15.3 英国富时 100 指数 6,555 0.8 -2.9 -6.8 -3.4 -0.2 7,123 6,073 16.0 德国 DA X 指数* 11,174 1.1 -2.8 -5.4 16.4 14.0 12,391 8,355 14.0 法国 CAC40 指数 4,977 1.0 -1.6 -3.8 14.6 16.5 5,284 3,789 16.1 西班 牙 IBEX 35 指数 11,252 1.0 -1.1 -3.1 3.4 9.5 11,885 9,371 16.6 亚太 摩根士丹利 亚太(日本 除外)指数(美元) 447 0.0 0.0 -14.9 -12.2 -4.4 525 441 12.8 日本日经 225 平均指数 20,329 -0.1 -1.8 1.3 30.9 16.5 20,953 14,529 19.2 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,585 -0.1 0.7 -6.1 0.1 3.2 5,997 5,122 15.9 香港恒生指 数 24,504 0.6 -8.1 -13. 8 0.3 3.8 28,589 22,530 11.8 上证综合指 数 3,663 -1.7 -12.6 -18.2 68.2 13.2 5,178 2,172 15.2 香港恒生国 企指 数 11,173 -0.5 -14. 6 -24. 1 0.9 -6.8 14,963 10,097 8.0 台湾加权指 数 8,582 0.3 -9.3 -13.8 -8.9 -7.8 10,014 8,501 12.2 韩国 KOSPI 指数 2,039 0.0 -2.4 -5.1 -0.5 6.4 2,190 1,876 11.8 印度孟买 SENSEX30 指数 27,459 -0.4 -1.3 0.2 5.6 -0.1 30,025 25,233 16.2 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,715 -1.2 -4.2 -10. 1 -7.4 -9.8 5,524 4,711 14.3 马来西亚 KLCI 指数 1,700 -0.6 -0.6 -8.4 -9.5 -3.5 1,886 1,672 15.9 菲律宾综合 股价 指数 7,479 -0.9 -1.9 -5.2 9.2 3.4 8,137 6,800 19.7 新加坡富时 海峡时报指数 3,281 -1.0 -1.2 -6.1 -2.1 -2.5 3,550 3,150 13.6 泰国曼谷