电力设备与新能源行业周报：优质和超跌个股率先反弹，电动车、国企改革方向值得重配

优 基上行行行 投电优质和超基本状况 上市公司数 行业总市值(百行业流通市值行业-市场投资要点 本周电力杭电股份行业中，13.97%板块上涨 行业层面革试点扩第一。新市科委表美元市场 公司层面亿万元，电二厂上万元；阳金总额上本2.66标1.66 本周重点造202条取情况电力设备与电力超跌个股率革方百万元) (百万元) 场走势对比 力设备和新能份，跌幅居前，锂电池指数%，新能源汽涨17.12%，面：特高压：扩大至七省份新能源汽车：表示电动车免场。光伏：5面：汇川技术，同比增长：上网电价由每阳光电源：上上限为1.24亿亿股为基数，亿元、重大资点推荐七个标5、新能源汽况不错、需要与新能源 力设备与新率先反弹方向值得1914能源板块上涨前五个股票为数上涨10.6汽车指数上涨，二次设备上：国家电网中份。风电：2：第71批节免收过来路费56家光伏企业术：全资子公：0%-10%；福每千瓦时0.43上半年归属股东亿元。智光电，向全体股东资产重组获得标的：汇川技汽车核心零部要增发公司动 新能源 弹，电动车得重配 159 908747 413159 重证券300600002600000600002002002300涨10.89%。涨为科达股份、1%，风电板14.19%，光上涨17.72%。中标巴西美丽2015年全球节能与新能源费、停车费方业角逐大同公司苏州汇川成福能股份：公332元上调至东净利润区间电气：公司对东每10股派0得证监会正式技术（收购江部件供应商）、动力足、推出 证券车、国企改重点公司基本券代码公司0124 汇川技术0483 福能股份2202 金风科技0525 长园集团0958 东方能源0406 国电南瑞2594 比亚迪2610 爱康科技2516 江苏旷达0274 阳光电源 涨幅居前五个、中科电气、板块上涨11.3光伏板块上涨。 丽山±800千球风电新增装机源汽车目录公布方案最近将出950MW“领跑成立分公司，公司拟与福能至0.4469元，间为：1.6-1.8对广东智光用电0.4元。长园式批准；长园集江苏经纬快速）、阳光电源（出员工持股计券研究报改评级首席分曾朵红S0740021-20zengd2015本状况 股价201452.6 0.8515.380.6320.2 0.6820 0.4226.620.417.390.5355.550.1813.3 0.2513.890.6731.1 0.43 个股票为三川、金利华电、37%，核电板涨16.20%，电千伏特高压直机预计增长布，比亚迪、出台。核电：跑者”计划电，预计上半年能财务公司签订，公司控股股东8亿元，同比电投资有限公园集团：国家电集团、大洋电速切入轨道交（跟阿里合作计划）、比亚迪报告请务必阅读级：增持分析师 红 0514080001 0315167 h@r.qlzq.com.cn年7月17日 EPS 2015E20161.2 1.570.68 0.831.06 1.380.62 0.820.96 1.440.64 0.761.24 2 0.79 1.321.04 1.820.84 1.19 川股份、齐星、自仪股份、板块上涨11电力电子板块直流送出二期8.9％，我国、莲花、欧联：中国核电企电站项目。 年归属于股东的订《金融服务东一致行动人比增长：67%-公司同比例增资电网公司201电机等披露股价交通领域且预作光伏云打造迪（大股东及高读正文之后的持 前次：高级分析沈成 S0740514shenchenn P6E 2014 207 45.03 433 14.87 228 20.78 192 27.12 324 31.62 276 27.54 27217.89 442 67.22 162 27.08 139 37.55 37 星铁塔、三变、信质电机。.38%，发电块上涨16.26期项目。电改国水电、风电联等纯电动轿企业有望出征的净利润区间务补充协议》；人承诺增持资88%，员工持资4,750万元15年第三批集价维稳计划。预示外延或将造能源互联网高管增持量大的重要声明部： 增持析师 4080003 ng@r.qlzq.com.cnPE 015E2016E3.83 33.50 买2.62 18.53 买9.06 14.64 买2.26 24.39 买7.73 18.49 买7.17 22.88 买4.80 27.78 买6.84 10.08 买3.36 7.63 买7.02 26.13 买 变科技、新南洋。电力设备细电设备板块上6%，一次设改：输配电价电装机均为世轿车入选；北征南非竟夺千间为：3.02-3.；东方能源：资金不超过20持股计划筹集元；公司以总集中招标公司。 将提速、中国网龙头、今年大且明确、1行业周部分 持 n 评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入洋、细分上涨设备价改世界北京千亿.32：热000集资总股司中国制年路50周报此报告专供民生加银基金管理有限公司研究报告公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -行业周报 亿融资方案动力足、新能源车型最丰富且唐上市反响好、电池产能和成本遥遥领先）、东方能源（国企改革、可能成为国电投光伏运营平台、甚至&核电）、智光电气（运检服务和用电服务平台、广东地区在2个区试点基础上即将大范围推广、节能服务高增长）、长园集团（重大资产重组获批、新能源汽车产业链布局较好、工业4.0）、东源电器（动力电池弹性最大标的、重大资产重组交割完成、中报业绩预告超预期）。  投资建议和策略：  经过近三周腥风血雨的暴跌和一周多的强势反弹，如我们预期，优质白马成长股率先反弹，紧接着超跌个股反弹居前，强势个股有3-50%的反弹高度，估值部分得到修复，整体2015年落在30-40倍估值，2016年上升在20-30倍之间，需要进一步精选优质龙头和超跌个股。电力设备方面，智能制造和电改后新模式将是成长大趋势和投资主线；新能源方面，电动车是持续成长趋势不改，且下半年开始进入行业的旺季，当前正是加仓电动车产业链的良机，能源互联网继续风起云涌仍为投资重点，风光迎来装机高峰，国企改革则是下半年的另一重点方向，尤其是能源国企。因此，首先我们持续强烈推荐优质龙头企业，其次持续重点推荐超跌个股，尤其是低于员工持股和增发计划的标的，再次关注低估值蓝筹。  电动车：新能源汽车产业持续有政策支持，比亚迪为首的新能源车企纷纷抛出大额融资方案，电动车的持续爆发可以预期，特别地6月电动车的销售量同比增长2.4倍超预期，销售旺季提升做多热情，近期关注度提升，强烈持续看好比亚迪产业链和细分龙头，加大布局电池及材料、电机电控。  工业4.0：中国制造2025总体方案已获得国务院常务会议通过并正式公布，成立了智能制造工作小组，有待智能制造规划公布，工业4.0迎来中长期成长性机会，是这波反弹中的先锋，持续强烈看好反弹中的表现；  国企改革：自我们5月初开始新增推荐国企改革以来，市场关注度持续上升，新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点，尤其周末的讲话可以看出国企改革后续或有超预期政策，看好后续强劲表现；  用户侧能源互联网：能源互联网对于新能源，尤其是光伏领域的关键变化市场挖掘相对较多，但是用户侧能源互联网相对认识不足，电改关键配套文件下半年出台更将强化这一领域，我们特别提示电改以后，互联网+电力网带来的用电服务新模式的机会；  光伏风电及能源互联网：光伏今年是大年，我们去年底以来持续看好，尤其是往能源互联网转型拓展的公司，近期的调整幅度较大，能源互联网的优质龙头值得布局；而风电持续向好建议布局风机龙头和运营商，风电运营和监控也是能源互联网资产；  储能：继TESLA发布全新概念产品Tesla Energy后，国内储能十三五规划方案预计6月上报，储能是较好的主题板块，偏后周期一些，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；  电网：国网2015年计划电网投资4202亿元，同比增长9%，但是上半年电网投资有所下降，企业普遍反应交付较慢，中报预告同比大多大幅下降，有待2016年业绩好转；  核电：主题机会短期趋弱。  投资组合：电动车：比亚迪、东源电器、杉杉股份、长园集团、新宙邦、大洋电机、沧州明珠、天赐材料、信质电机、宁波韵升；工业4.0：汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、合康变频、新时达；国企改革：东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份；用户侧能源互联网：智光电气、中恒电气、积成电子、新联电子、北京科锐、四方股份；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份；能源互联网：阳光电源、金风科技、科华恒盛、彩虹精化；光伏：阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、彩虹精化、爱康科技、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能、泰胜风能；特高压：平高电气、大连电磁、许继电气；核电：丹甫股份、东方电气、上海电气。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期 此报告专供民生加银基金管理有限公司研究报告公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 -行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块上涨10.89%，涨幅超于大盘。 截止收盘，沪指3957.35点，上涨79.55点，上涨2.05%，成交34753.39亿；深成指13004.96点，上涨966.81点，上涨8.03%，成交14690.68亿；创业板指2783.32点，上涨247.44点，上涨9.76%，成交3170.97亿；电气设备7024.10点，上涨688.29点，上涨10.89%，涨幅超于大盘。  本周二次设备版块表现最优。 电力设备细分行业中，锂电池指数上涨10.61%，风电板块上涨11.37%，核电板块上涨11.38%，发电设备板块上涨13.97%，新能源汽车指数上涨14.19%，光伏板块上涨16.20%，电力电子板块上涨16.26%，一次设备板块上涨17.12%，二次设备上涨17.72%。本周子版块表现较上周都有明显改善，二次设备板块表现最为突出,由上周子板块表现最差扭转为本周最优。 图表1：申万行业指数涨幅比较 来源：wind、齐鲁证券研究所 图表2：细分子行业涨跌幅 收盘价 至今涨跌幅（%） 本周 本月初 15年初 14年初 13年初 锂电池指数 2636.30 10.61 -14.71 61.03 131.69 227.94 风电板块 4086.96 11.37 -10.52 53.99 146.55 225.86 核电板块 3372.87 11.38 -17.78 -18.46 35.95 24.31 银行非银金融钢铁食品饮料建筑装饰采掘家用电器汽车交通运输轻工制造建筑材料房地产休闲服务公用事业传媒机械设备有色金属综合 化工 电子纺织服装电气