电力设备与新能源：全面反弹后需要精选，电动车、国企改革、电改等方向重点关注

全 基上行行行 投电全面反弹基本状况 上市公司数 行业总市值(百行业流通市值行业-市场投资要点 本周电力份、东源细分行业7.16%，块上涨 行业层面目；江西打破。微微电网即装机目标 公司层面行股票方将于近日福能集团项目为金证监会的 本周重点组交割完速、中国融资方案电力设备与电力弹后需要精电改等百万元) (百万元) 场走势对比 力设备和新能源电器，跌幅业中，核电板，一次设备上11.20%，锂面：电改：电西出台“十三微电网： 国家即将问世；储标或提高主打面：金风科技方案；阳光电日审核公司重团控股的售电金门县供电。的核准；东源点推荐五个标完成、中报业国制造2025案动力足、新与新能源 力设备与新精选，电等方向重20148能源板块上涨幅居前五个股板块上涨5.上涨7.77%，锂电池指数上电改核心配套三五”配网规家能源局关于储能：国家能打分布式光伏技：全资子公电源：本报告期重大资产重组事电公司，铺设。长园集团；源电器：筹划参标的：东源电业绩预告超预5、新能源汽新能源车型最 新能源 电动车、国重点关注159 03088 87741 重证券30600060006000000030涨6.23%。涨股票为中利科59%，风电板，电力电子板上涨12.57%。套文件出台倒规划升级主动于推进新能源能源局启动储伏；中欧光伏公司在香港完成期归属于上市事项，自23设厦金海底电缆；公司发行股份参与新能源产电器（动力电预期）、汇川技汽车核心零部最丰富且唐上 证券国企改革重点公司基本券代码公司00124 汇川技术00483 福能股份02202 金风科技00525 长园集团00958 东方能源00406 国电南瑞02594 比亚迪02610 爱康科技02516 江苏旷达00274 阳光电源涨幅居前五个科技、宝光股板块上涨5.板块上涨8.2。 倒计时；输配动配网；新能源微电网示范储能产业“十伏战：30家德成了3亿美元市公司股东的日起停牌；福缆等设施为金份和支付现金产业（合肥）电池供需紧张技术（收购江部件供应商）、上市反响好、券研究报革、评级首席分曾朵红S07405021-203zengdh2015年本状况 股价201451.80.8517.690.6319.430.6821.040.4231.350.4 18.410.5355.590.1814.390.2514.010.6731.970.43个股票为光一股份、新联电59%，发电设1%，新能源配电：中国国能源汽车：充范项目建设的十三五”规划德企联名要求元债券的发行的净利润比上年福能股份：控金门县供电，并金购买资产并募）科技创新基金张高度景气、江苏经纬快速、比亚迪（大、电池产能和成报告请务必阅读级：增持分析师 红 514080001 315167 h@r.qlzq.com.cn 年7月24日 EPS 2015E2016E 1.2 1.57 0.68 0.83 1.06 1.38 0.62 0.82 0.96 1.44 0.64 0.76 1.24 2 0.79 1.32 1.04 1.82 0.84 1.19 一科技、东方电子、万马股设备板块上涨源汽车指数上国家电网拟74充电桩新政将的指导意见；划大纲编写；光求取消对华限行；比亚迪：股年同期增加7控股股东福能集并共同设立公募集配套资金金，并于21、动力电池弹速切入轨道交大股东及高管成本遥遥领先读正文之后的持 前次：高级分析沈成 S07405140shencheng PE 2014 2015E45.03 43.17 14.87 26.01 20.78 18.33 27.12 33.94 31.62 32.66 27.54 28.77 217.89 44.83 67.22 18.22 27.08 13.47 37.55 38.06 方锆业、摩恩股份、金风科涨5.65%，上涨9.16%，45亿投资尼将出 “车多桩；中国首个商光伏：“十三限制。 股东大会通过73.90%；智光集团和协成兄公司开发金门金暨关联交易日复牌。 弹性最大标的交通领域且预管增持量大且先）、福能股的重要声明部： 增持析师 080003 g@r.qlzq.com.cn评级E 2016E32.99买入21.31买入14.08买入25.66买入21.77买入24.22买入27.80买入10.90买入7.70 买入26.87买入恩电气、汉缆股科技。电力设备，光伏板块上涨，二次次设备板尼日利亚输电项桩少”瓶颈有望商用分布式智能三五”计划光伏过本次非公开发光电气：证监会兄弟共同成立由门离岸海上风电易的事项已获得的、重大资产重预示外延或将提且明确、150亿股份（与三峡签行业周部分 股备涨板项望能伏发会由电得重提亿签周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -行业周报 订海上风电等合作协议、签订对台供电框架协议、国企改革&资产注入承诺、风光核水火气六电并举）、新联电子（用电领域积累20年有40万个用户、增发13.5亿打造智能用电云服务平台） 投资建议和策略：  最近强力反弹如我们所预期，优质白马成长股率先反弹，紧接着超跌个股、国企改革标的反弹居前，而上周市值小主题品种开始强力反弹，整体已回升至正常的估值水平，2016年开始步入25-35倍PE区间，下一步的上涨需要等待基本面超预期的因素。中长期来看，电力设备方面，智能制造和电改后新模式将是成长大趋势和投资主线，尤其是电改重磅配套文件有望在7月底出台；新能源方面，电动车是持续成长趋势不改，且下半年开始进入行业的旺季，当前正是加仓电动车产业链的良机，能源互联网继续风起云涌仍为投资重点，风光迎来装机高峰，国企改革则是下半年的另一重点方向，尤其是能源国企。  电动车：新能源汽车产业持续有政策支持，比亚迪为首的新能源车企纷纷抛出大额融资方案，电动车的持续爆发可以预期，特别地6月电动车的销售量同比增长2.4倍超预期，销售旺季提升做多热情，近期关注度提升，强烈持续看好比亚迪产业链和细分龙头，加大布局电池及材料、电机电控。  国企改革：自我们5月初开始新增推荐国企改革以来，市场关注度持续上升，新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点，尤其周末的讲话可以看出国企改革后续或有超预期政策，看好后续强劲表现；  工业4.0：中国制造2025总体方案已获得国务院常务会议通过并正式公布，成立了智能制造工作小组，有待智能制造规划公布，工业4.0迎来中长期成长性机会，是这波反弹中的先锋，持续看好反弹中的表现；  用户侧能源互联网：媒体报道电改关键配套文件有望在7月底出台，电改后新的业务模式和受益品种值得重视，尤其是用户侧能源互联网，建议近期重点关注互联网+电力网带来的用电服务新模式的机会；  光伏风电及能源互联网：光伏今年是大年，我们去年底以来持续看好，尤其是往能源互联网转型拓展的公司，近期的调整幅度较大，能源互联网的优质龙头值得布局；而风电持续向好建议布局风机龙头和运营商，风电运营和监控也是能源互联网资产；  储能：继TESLA发布全新概念产品Tesla Energy后，国内储能十三五规划方案频传利好消息，上周微电网项目申报文件也凸显储能价值，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；  电网：国网2015年计划电网投资4202亿元，同比增长9%，但是上半年电网投资有所下降，企业普遍反应交付较慢，中报预告同比大多大幅下降，有待2016年业绩好转；  核电：主题机会短期趋弱。  投资组合：电动车：比亚迪、东源电器、正海磁材、长园集团、大洋电机、杉杉股份、沧州明珠、信质电机；工业4.0： 汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、合康变频、新时达；国企改革：东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份；用户侧能源互联网：智光电气、中恒电气、新联电子、积成电子、北京科锐、四方股份；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份；能源互联网：阳光电源、金风科技、科华恒盛、彩虹精化；光伏： 阳光电源、江苏旷达、东方能源、隆基股份、林洋电子、彩虹精化、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能、泰胜风能；特高压： 平高电气、大连电磁、许继电气；核电：丹甫股份、东方电气、上海电气。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 -行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块上涨6.23%，涨幅超于大盘。 截止收盘，沪指4,070.91点，上涨113.56点，上涨2.87%，成交36000.58亿；深成指13,518.52点，上涨513.56点，上涨3.95%，成交17541.54亿；创业板指2,897.82点，上涨114.50点，上涨4.11%，成交3708.59亿；电气设备7,462.04点，上涨437.94点，上涨6.23%，涨幅超于大盘。  本周锂电池版块表现最优。 电力设备细分行业中，锂电池指数上涨12.57%，二次次设备板块上涨11.20%，新能源汽车指数上涨9.16%，电力电子板块上涨8.21%，一次设备上涨7.77%，光伏板块上涨7.16%，发电设备板块上涨5.65%，核电板块上涨5.59%，风电板块上涨5.59%。本周子版块总体继续回升，其中锂电池板块表现最为突出。 图表1：申万行业指数涨幅比较 来源：wind、齐鲁证券研究所 图表2：细分子行业涨跌幅 收盘价 至今涨跌幅（%） 本周 本月初 15年初 14年初 13年初 锂电池指数 2967.61 12.57 -4 81.27 160.81 269.15 二次设备 12046.74 11.2 -2.32 97.82 165.11 261.39 新能源汽车指数 2706.36 9.16 -3.14 69.48 141.42 220.62 银行非银金融家用电器食品饮料汽车 钢铁医药生物建筑装饰传媒公用事业机械设备化工 综合电气设备有色金属商业贸易房地产建筑材料采掘轻工制造交通运输电子计算机休闲服务纺织服装通信农林牧渔国防军工申万（%）-3.8 -2.1 0.11 1.40 3.16 3.68 4.10 4.65 5.37 5.68 5.90 6.18 6.22 6.23 6.36 6.46 6.53 6.66 6.78 6.87 7.33 7.54 7.68 8.21 10.0 10.9 11.2 14.6-5.000.005.0010.0015.0020.00 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 -行业周报  本周股票涨跌幅 涨幅居前五个股票光一科技、东方锆业、摩恩电气、汉缆股份、东源电器。跌幅居前五个股票为中利科技、宝光股份、新联电子、万马股份、金风科技。 图表3：本周涨跌幅前五的股票 来源：wind、齐鲁证券研究所 -17.37 -10.58 -10.24 -9.99 -3.81 46.41 50.41 54.68 60.94 61.05 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 中利科技宝光股份新联电子万马股份金风科技东源电器汉缆股份摩恩电气东方