电力设备与新能源行业周报：市场风险偏好提升，工业4.0、电动车、电改等方向是热点

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 电力设备与新能源 市场风险偏好提升，工业4.0、电动车、电改等方向是热点 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 首席分析师 高级分析师 曾朵红 沈成 S0740514080001 S0740514080003 021-20315167 shencheng@r.qlzq.com.cn zengdh@r.qlzq.com.cn 2015年10月9日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 155 行业总市值(百万元) 1,602,086.00 行业流通市值(百万元) 1,197,371.00 [Table_Quo ePic] 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 60.94 0.18 1.24 2.00 217.89 49.15 30.47 买入 002074.SZ 国轩高科 31.70 0.15 0.45 0.64 191.67 70.44 49.53 买入 000958.SZ 东方能源 29.01 0.40 0.96 1.44 31.62 30.22 20.15 买入 300124.SZ 汇川技术 39.70 0.85 1.20 1.57 45.03 33.08 25.29 买入 002169 智光电气 19.48 0.85 1.20 1.57 45.03 16.23 12.41 买入 002202.SZ 金风科技 14.43 0.68 1.06 1.38 20.78 13.61 10.46 买入 600483.SH 福能股份 14.98 0.63 0.68 0.83 14.87 22.03 18.05 买入 600525.SH 长园集团 21.04 0.42 0.62 0.82 27.12 33.94 25.66 买入 600406.SH 国电南瑞 15.97 0.53 0.64 0.76 27.54 24.95 21.01 买入 002516.SZ 江苏旷达 12.02 0.67 1.04 1.82 27.08 11.56 6.60 买入 300274.SZ 阳光电源 25.05 0.43 0.84 1.19 37.55 29.82 21.05 买入 [Table_Summary] 投资要点  本周电力设备和新能源板块上涨6.42%。涨幅居前五个股票为科泰电源、猛狮科技、万马股份、鹏辉能源、摩恩电气。跌幅居前五个股票晶盛机电、哈空调、金智科技、红相电力、川润股份。核电板块上涨8.32%，发电设备板块上涨7.44%，光伏板块上涨7.58%，新能源汽车指数上涨6.71%，风电板块上涨7.87%，电力电子上涨8.94%，一次设备上涨10.09%，锂电池指数上涨6.76%，二次设备上涨8.92%。  行业层面：新能源汽车：10月9日，国务院办公厅发布《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。拟到2020年，充电基础设施体系满足超过500万辆电动汽车的充电需求。电改电网：近日，发改委批复内蒙古西部电网输配电价改革试点首个监管周期输配电准许收入和输配电价，明确包含交叉补贴在内。光伏：近日，国家能源局发布《关于调增部分地区2015年光伏电站建设规模的通知》，决定全国新增光伏电站建设规模530万千瓦，并要求原则上今年内开工建设，于明年6月30日前建成并网发电。清洁能源：今年第三季度，全球清洁能源投资累计达到700亿美元，较之去年同期下降1%。  公司层面：智光电气：控股子公司广东智光用电投资有限公司认缴出资300万元投资设立汕头市智光电力服务有限公司；公司定增已获证监会核准。福能股份：公司与关联方福能武夷股权投资管理有限公司合资设立的股权投资管理公司已完成工商设立登记。国轩高科：公司控股股东珠海国轩贸易有限责任公司将其持有有限售条件流通股587万股质押。爱康科技：公司终止重大资产重组，公司股票于10月9日复牌；公司实际控制人邹承慧将737万股(占总股本1.016%）质押。中利科技：2015年第一期非公开发行面值总额不超过5亿元的公司债券已获得了深圳证券交易所无异议函。  本周重点推荐个八个标的：汇川技术（机器人十三五规划&默克访华工业4.0有新合作、工业4.0龙头、收购江苏经纬预示外延将提速、新能源汽车核心零部件供应商）、比亚迪（新能源车型最丰富且唐上市 [Table_Industry] 电力设备与新能源 证券研究报告 行业周报 -50%0%50%100%150%申万行业（电气设备） 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  销售很好、电池产能和成本遥遥领先、员工持股计划和大股东增持凸显信心）、福能股份（国企改革&电改、福建省地方能源平台、资产注入承诺、风光核水火气六电并举）、旷达科技（稳健的光伏电站运营平台、增发折价多、三季度业绩预告高）、新宙邦（电解液供需格局趋好、电解液龙头、明年三星/LG量产受益、谋求转型）、国轩高科（动力锂电池供需紧张高度景气、动力电池弹性最大最稀缺标的、预期三季报同比增长200%+）、智光电气（电改重磅配套文件即将出台、运检服务平台广东地区在试点基础上推广、节能服务高增长）、国电南瑞（电改受益和电力交易平台、三季度业绩有所好转、资产注入预期）。 投资建议和策略：  市场的风险偏好在明显提升，长假后2个交易日涨幅却不小，但并不是延续前期强势细分领域继续强势的格局，而是滞胀板块和个股异常活跃的现象。我们认为电动车依然是最看好的板块，下周9月份的产销将是下一个热点催化剂，电池、电机电控都是成长性的好方向；其次，工业4.0将是下一个潜力板块，前期滞涨和十三五规划出台将重燃热情；再次，电改重磅配套文件有望月底出台，电改后积极创新的企业值得重视；此外，风光预期较低，但是十三五规划和可再生能源附加提升，龙头标的值得配置；最后，能源国企改革和配网投资明年超预期概率大，值得布局。  电动车：国务院正式充电桩建设的指导意见，指出新建住宅小区要100%配套充电设施等并提出各级政府要制定专项规划，同时7月初以来每月销售数据都超出市场预期，9月份产销数据预计下周公布将是下一个热点；电动车板块的高增长受到市场追捧。就产业链环节而言，我们中长期看好比亚迪产业链的持续爆发，当前阶段动力电池的供应紧缺也迎来最好的投资时机，电机电控龙头值得中长期布局，运营新模式值得重视。  工业4.0：德国总理默克近期将访华，工业4.0方面的创新合作将是重点，同时机器人十三五规划也或将出台，工业4.0板块近期涨幅较小，处于相对的估值洼地，中长期成长性机会明显，开始特别看好；  用户侧能源互联网：电改重要配套文件出台值得期待，电改后新的业务模式和受益品种值得重视，尤其是用户侧能源互联网，同时地方能源平台再售电中占有特别先发优势；  国企改革：自我们5月初开始新增推荐国企改革以来，市场关注度持续上升，新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点，尤其是位于张家口新能源规划区域附近的东方能源受益很大，看好后续表现；  光伏风电及能源互联网：光伏今年是大年，我们去年底开始重点看好，5月以来光伏限电开始显现，导致光伏板块调整幅度，风电也有较大幅度调整，但是展望未来开始有积极变化，风光上调目标的十三五规划出台可期、可再生能源附加上调也可期待、风光企业三季度业绩增速相对较高，看好风光龙头标的表现；  储能：继TESLA发布全新概念产品Tesla Energy，国内储能十三五规划方案预期，微网项目申报也凸显储能价值，上半年储能在建项目明显增多，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；  电网和配网：上半年电网投资有所下降，但作为稳增长的重要抓手电网投资力度将加大，配网将是未来投资重点，10月底配网将新增一批招标，中期看好业绩持续改善配网公司，明年上半年是较好投资时机。  核电：机会趋弱。  投资组合：电动车：比亚迪、国轩高科、正海磁材、信质电机、长园集团、大洋电机、杉杉股份、沧州明珠；工业4.0：汇川技术、宏发股份、长园集团、黄河旋风、新时达；电改：智光电气、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份；国企改革：东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份；光伏：阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能；配网：北京科锐、合众科技、国电南瑞、许继电气、置信电气；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份；能源互联网：阳光电源、金风科技；特高压：平高电气、许继电气；核电：丹甫股份。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块上涨6.42%，涨幅强于大盘。 截止收盘，沪指3,183.15点，上涨130.37点，上涨4.27%，成交5152.09亿；深成指10,540.19点，上涨551.94点，上涨5.53%，成交3335.57亿；创业板指2,216.66点，上涨133.98点，上涨6.43%，成交790.09亿；电气设备5,804.47点，上涨350.02点，上涨6.42%，涨幅大于大盘。  本周一次设备和电力电子表现相对较好。 电力设备细分行业中，一次设备上涨10.09%，电力电子上涨8.94%，二次设备上涨8.92%，核电板块上涨8.32%，风电板块上涨7.87%，光伏板块上涨7.58%，发电设备上涨7.44%，锂电池指数上涨6.76%，新能源汽车指数上涨6.71%。本周各子版块整体表现较好，其中一次设备涨幅最大。 图表1：申万行业指数涨幅比较 来源：wind、齐鲁证券研究所 图表2：细分子行业涨跌幅 收盘价 至今涨跌幅（%） 本周 本月初 15年初 14年初 13年初 一次设备 6038.11 10.09 10.09 37.24 99.86 150.83 电力电子 6206.60 8.94 8.94 34.15 85.57 145.45 二次设备 8889.34 8.92 8.92 45.97 95.62 166.67 核电板块 2731.51 8.32 8.32 -33.96 10.10 0.67 申万（%） 银行 休闲服务 食品饮料 交通运输 轻工制造 建筑装饰 钢铁 综合 传媒 公用事业 纺织服装 汽车 家用电器 商业贸易 房地产 医药生物 采掘 建筑材料 化工 国防军工 机械设备 电子 通信 电气设备 农林牧渔 非银金融 有色金属 6.980.0001.361.543.123.333.794.314.364.374.394.874.945.005.035.055.165.225.245.355.595.845.886.146.386.426.506.726.790.01.02.03.04.05.06.07.08.0 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报  本周股票涨跌幅 涨幅居前五个股票科泰电源、猛狮科技、万马股份、鹏辉能源、摩恩电气。跌幅居前五个股票为晶盛机电、哈空调、金智科技、红相电力、川润股份。 图表3：本周涨跌幅前五的股票 来源：wind、齐鲁证券研究所 -19.00 -11.15 -7.61 -3.47 -0.59 21.00 21.01 21.03 21.03 21.04 -25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.00晶盛机电 哈空调 金智科技 红相电力 川润股份 摩恩电气 鹏辉能源 万马股份 猛狮科技 科泰电源 风电板块 2907.23 7.87 7.87 9.54 75.38 131.80 光伏板块 4174.02 7.58