电力设备与新能源行业周报：电动车、工业4.0和国企改革是主要方向

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 电力设备与新能源 电动车、工业4.0和国企改革是重要方向 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 首席分析师 高级分析师 曾朵红 沈成 S0740514080001 021-20315167 zengdh@r.qlzq.com.cn shencheng@r.qlzq.com.cn 2016年4月10日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 155 行业总市值(百万元) 1,987,002 行业流通市值(百万元) 1,471,715 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 157 行业总市值(百万元) 1,684,558 行业流通市值(百万元) 1,208,005 [Table_Quo ePic] 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 57.70 0.18 1.14 2.03 217.89 50.61 28.42 买入 002074.SZ 国轩高科 38.46 0.15 0.80 1.24 191.67 48.08 31.02 买入 000958.SZ 东方能源 14.51 0.40 0.96 1.44 31.62 15.11 10.08 买入 300124.SZ 汇川技术 38.52 0.85 1.05 1.39 45.03 36.69 27.71 买入 002169.SZ 智光电气 17.27 0.16 0.34 0.57 45.03 50.79 30.30 买入 002202.SZ 金风科技 16.22 0.68 1.05 1.22 20.78 15.45 13.30 买入 600483.SH 福能股份 12.05 0.73 0.84 0.74 14.87 14.35 16.28 买入 600525.SH 长园集团 16.75 0.42 0.50 0.64 27.12 33.50 26.17 买入 600406.SH 国电南瑞 14.72 0.53 0.54 0.65 27.54 27.26 22.65 买入 002516.SZ 旷达科技 14.22 0.67 0.39 0.56 27.08 36.46 25.39 买入 300274.SZ 阳光电源 23.28 0.43 0.67 1.01 37.55 34.75 23.05 买入 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 61.82 0.18 1.24 2.00 217.89 49.85 30.91 买入 002074.SZ 国轩高科 37.15 0.15 0.45 0.64 191.67 82.56 58.05 买入 000958.SZ 东方能源 24.34 0.40 0.96 1.44 31.62 25.35 16.90 买入 300124.SZ 汇川技术 44.86 0.85 1.20 1.57 45.03 37.38 28.57 买入 002169。SZ 智光电气 21.40 0.85 1.20 1.57 45.03 17.83 13.63 买入 002202.SZ 金风科技 17.19 0.68 1.06 1.38 20.78 16.22 12.46 买入 600483.SH 福能股份 16.25 0.63 0.68 0.83 14.87 23.90 19.58 买入 600525.SH 长园集团 19.38 0.42 0.62 0.82 27.12 31.26 23.63 买入 600406.SH 国电南瑞 15.39 0.53 0.64 0.76 27.54 24.05 20.25 买入 002516.SZ 江苏旷达 14.14 0.67 1.04 1.82 27.08 13.60 7.77 买入 300274.SZ 阳光电源 26.80 0.43 0.84 1.19 37.55 31.90 22.52 买入 投资要点  本周电力设备和新能源板块上涨2.17%。涨幅居前五个股票为雅百特、信质电机、南洋股份、和顺电气、英威腾；跌幅居前五个股票为亚玛顿、科泰电源、光一科技、摩恩电气、宝光股份。新能源汽车指数上涨5.85%，锂电池指数上涨4.16%，二次设备上涨3.83%，工控自动化上涨3.42%，一次设备上涨3.12%，光伏板块上涨0.93%，风电板块上涨0.47%，核电板块下跌1.26%，发电设备下跌1.54%。  行业层面：新能源汽车：新能源汽车骗补调查升级，国务院亲自牵头调查；能源局发布《2016年能源工作指导意见》，明确2016年计划建设充电站2000多座、分散式公共充电桩10万个，私人专用充电桩86万个，充电设施总投资300亿元。工业4.0：工信部、发改委、财政部等三部委近日联合印发了《机器人产业发展规划（2016-2020年）》，电改电网：国家发改委印发《新一轮农村电网改造升级项目管理办法》，改造升级实施重点是农村中低压配电网。光伏: 国家发改委关于实施光伏发电扶贫工作的意见。可再生能源：国家能源局综合司发布了《关于印发2016年市场监管工作要点的通知》。  公司层面：长园集团：15年营收41.62亿，增长24.28%；归属上市公司股东净利润4.83亿，增长32.01%。预计2016年一季度净利润增长120%～150%。汇川技术：预计2016年第一季度营收5.45-5.91亿元，增长20%-30%；归属上市公司股东净利润1.26-1.45亿元，增长0% -15%。国电南瑞：15年营收96.78亿元，增长8.66%，实现归属上市公司股东的净利润12.99亿元，增长1.26%。阳光电源：预计16年一季度归属于上市公司股东净利润同比增长约70%～100%，盈利约1.17亿元～1.38亿元。旷达科技：15年营收18.60亿元，增长6.69%，实现归属上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长49.13%。  本周重点推荐八个标的：比亚迪（电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、一季度超预期高增长、增发在即）、长园集团(电动车方向控股和参股电池材料、运泰利持续高增长工业4.0标的、一季度业绩预告超预期）、科士达（充电设施行业爆发充电桩弹性大、UPS龙头企业）、阳光电源 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 (储能政策预期升温阳光储能卡位好、光伏逆变器/BT龙头、增发在即)、北巴传媒（北京电动公交运营稀缺标的、传媒业务稳定增长）、新宙邦（电解液优质龙头、今年量价齐升、利润高增长）、国电南瑞(2016年上半年数倍增长、四大业务板块趋势向好、2016年资产整合方面值期待）、亿纬锂能（三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长）。 投资建议和策略：  3月初以来我们一直建议积极布局电动车和一季度高增长标的,然后开始建议关注补涨标的，三周前新增关注国企改革，上周最大的热门是tesla供应链，本周依然看多电动车。首先,电动车一季度业绩预告成倍增长，3月销售数据公布在即，销量环比向好，尽管骗补核查升级新闻，但实质还是流程，大方向依然是积极鼓励电动车产业发展，核查结论预计在4月底出台，下半年抢装可期，依然是最好的方向；其次，四部委联合印发机器人十三五规划,工业4.0板块成长性好,当前估值也较低,建议重点布局，再次，配网是2016年投资重点，国务院专门发文提出7000亿农网投资，电网系公司一季报和半年报大幅度增长，前期涨幅也小，值重点布局；再次，光热示范项目获批在即,储能十三五规划开始升温,关注主题行情,而风光2016年有增长压力，但光伏制造公司预告业绩靓眼但持续性有担忧，龙头值得关注；最后，能源互联网板块涨幅较小，行动计划落实，电力交易推进，值得中期布局。此外,国企改革有可能加快，关注大集团小公司的国企改革.  电动车：前期国务院常务会议讨论重点支持电动车的发展,两会提出加快充电设施建设，市场认识到政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振提升了板块热情,3月以来表现一直很强，上周tesla推出model3进一步点燃了板块热情，但是周末媒体报道的骗补调查升级到国务院引起市场部分担心，我们认为这是正常的流程，4月底客车补贴下调和骗补核查结果预计都将有结论，3月份的销售预计乘用车销售很好，下半年抢装可期待，本周充电桩第一次中标结果公布在即，充电桩依然是热门的方向，积极按照龙头供应链、乘用车、充电桩、三元、电池材料方向进行配置。  工业4.0：四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展，工业4.0公司成长空间大，行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力，看好；  配网&电网：电网投资2015年四季度明显大幅提速，节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现，今年上半年预计业绩增速较高，作为拉动经济刺激见效的板块，配网和电网板块行情或值期待；  光热：光热能源局工作会议上已经提到了新的高度，光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待，积极关注光热主题行情；  储能：储能列入十三五能源规划，2016年有望迎来鼓励政策，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；  国企改革：两会文件来看国企改革有望加快，自去年9月以来国企改革板块表现不佳，大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大，建议积极关注；  光伏风电及能源互联网：风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力，电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题，风光板块较为平淡，由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽，龙头标的值得关注；  用户侧能源互联网：能源互联网顶层设计文件出台，新的业务模式和受益品种值得重视，尤其是用户侧能源互联网，同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势,建议关注主题行情；  核电：本周习主席访欧，核电或有主题性机会。  投资组合：电动车：比亚迪、宏发股份、信质电机、科士达、亿伟锂能、国轩高科、天赐材料、新宙邦、曙光股份、湘潭电化、当升科技、融捷股份、正海磁材、汇川技术、大洋电机；配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气；工业4.0：汇川技术、长园集团、宏发股份、新时达；光热：杭锅股份、首航节能；国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自；电改&能源互联网：智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐、四方股份；光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份；特高压：平高电气、许继电气；核电：台海核电、应流股份。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块上涨2.17%，涨幅大于大盘。 沪指3000.938点，下跌24.57点，下跌0.82%，成交9828.68亿；深成指10393.65点，上涨33.89点，上涨0.33%，成交7684.78亿；创业板2207.464点，上涨24.57点，上涨1.11%，成交2016.12亿；电气设备5827.12点，上涨123.97点，上涨2.17%，涨幅大于大盘。  本周新能源汽车指数板块涨幅最大，发电设备板块跌幅最大。 新能源汽车指数上涨5.85%，锂电池指数上涨4.16%，二次设备上涨3.83%，工控自动化上涨3.42%，一次设备上涨3.12%，光伏板块上涨0.93%，风电板块上涨0.47