电力设备与新能源行业周报：积极布局电动车和国企改革方向

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 电力设备与新能源 积极布局电动车和国企改革方向 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 首席分析师 高级分析师 曾朵红 沈成 S0740514080001 021-20315167 zengdh@r.qlzq.com.cn shencheng@r.qlzq.com.cn 2016年3月27日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 155 行业总市值(百万元) 1,987,002 行业流通市值(百万元) 1,471,715 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 156 行业总市值(百万元) 1,617,665 行业流通市值(百万元) 1,169,239 [Table_Quo ePic] 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 56.96 0.18 1.14 2.03 217.89 49.96 28.06 买入 002074.SZ 国轩高科 35.70 0.15 0.80 1.24 191.67 44.63 28.79 买入 000958.SZ 东方能源 15.46 0.40 0.96 1.44 31.62 16.10 10.74 买入 300124.SZ 汇川技术 38.18 0.85 1.05 1.39 45.03 36.36 27.47 买入 002169.SZ 智光电气 17.30 0.16 0.34 0.57 45.03 50.88 30.35 买入 002202.SZ 金风科技 16.44 0.68 1.05 1.22 20.78 15.66 13.48 买入 600483.SH 福能股份 12.30 0.73 0.84 0.74 14.87 14.64 16.62 买入 600525.SH 长园集团 14.30 0.42 0.50 0.64 27.12 28.60 22.34 买入 600406.SH 国电南瑞 14.41 0.53 0.54 0.65 27.54 26.69 22.17 买入 002516.SZ 旷达科技 12.58 0.67 0.39 0.56 27.08 32.26 22.46 买入 300274.SZ 阳光电源 21.20 0.43 0.67 1.01 37.55 31.64 20.99 买入 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 61.82 0.18 1.24 2.00 217.89 49.85 30.91 买入 002074.SZ 国轩高科 37.15 0.15 0.45 0.64 191.67 82.56 58.05 买入 000958.SZ 东方能源 24.34 0.40 0.96 1.44 31.62 25.35 16.90 买入 300124.SZ 汇川技术 44.86 0.85 1.20 1.57 45.03 37.38 28.57 买入 002169。SZ 智光电气 21.40 0.85 1.20 1.57 45.03 17.83 13.63 买入 002202.SZ 金风科技 17.19 0.68 1.06 1.38 20.78 16.22 12.46 买入 600483.SH 福能股份 16.25 0.63 0.68 0.83 14.87 23.90 19.58 买入 600525.SH 长园集团 19.38 0.42 0.62 0.82 27.12 31.26 23.63 买入 600406.SH 国电南瑞 15.39 0.53 0.64 0.76 27.54 24.05 20.25 买入 002516.SZ 江苏旷达 14.14 0.67 1.04 1.82 27.08 13.60 7.77 买入 300274.SZ 阳光电源 26.80 0.43 0.84 1.19 37.55 31.90 22.52 买入 投资要点  本周电力设备和新能源板块上涨2.89%。涨幅居前五个股票为盛洋科技、杭电股份、中路股份、新联电子、科大智能；跌幅居前五个股票为*ST川化、新宙邦、当升科技、新天科技、兰太实业。二次设备上涨3.71%，核电板块上涨3.28%，光伏板块上涨3.18%，发电设备上涨2.84%，风电板块上涨2.66%，工控自动化上涨2.34%，新能源汽车指数上涨2.14%，锂电池指数上涨2.04%，一次设备上涨1.62%。  行业层面：新能源汽车：李克强在博鳌论坛参观了比亚迪的展台并与王传福握手传递积极信号。工信部部长苗圩对新能源汽车“骗补”等热点问题回应称将“骗补”情况严查到底。电改电网：国家电网公司即将启动2016年首次充电设施项目招标。光伏: 能源局局长努尔•白克力21日在“亚洲太阳能论坛”上表示，“十三五”时期，中国每年将新增1500-2000万千瓦的光伏发电。风电：能源局下达通知，2016年风电开发建设总规模3083万千瓦。能源局提出将严格控制弃风严重地区各类电源建设节奏。  公司层面：隆基股份：2015年营收59.47亿，增长61.60%，净利润5.2亿，增长77.25%。坚瑞消防：拟以发行股份及支付现金的方式作价52亿元收购沃特玛100%股权，发行价8.63元/股。天齐锂业：2016年第一季度预计实现净利润2.74亿元–2.88亿，同比增长819.39% - 866.42%。曙光股份：2015年营收44.31亿，增加9.25%，净利润1.03亿，增长914.27%。科士达：2015年营收15.26亿，增长9.99%，净利润2.33亿，增长53.00%；拟每 10 股发现金红利2.5元、转增 5 股。  本周重点推荐八个标的：比亚迪（电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、一季度超预期高增长、增发在即）、国轩高科（动力电池纯正标的产销2-3倍的增长、积极拓展到电池材料&BMS等领域、一季报超预期高增长）、科士达（充电设施行业爆发充电桩弹性大、UPS龙头企业）、汇川技术（工业4.0&新能源汽车电控龙头、收购江苏经纬潜力巨大、资产并购将提速）、阳光电源(储能政策预期升温阳光储能卡位好、光伏逆变器/BT龙头、员工持股价附近且增发已过会)、东方能源（国企改革 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 和公司资产证券化加快、2016年估值16倍安全边际足够）、国电南瑞(2015年预计略有增长且上半年数倍增长、四大业务板块趋势向好、2016年资产整合方面值期待）、亿纬锂能（三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长）。 投资建议和策略：  近几周我们一直建议积极布局电动车和一季度高增长标的,上周开始建议关注补涨标的，本周新增关注国企改革。首先,电动车一季度业绩预告成倍增长，叠加政策底和销量环比向好预期，电动车板块反弹那持续,下半年抢装更可期待,三元电池/电池材料/充电桩是热门的方向,前期滞涨的标的也值得布局；其次，人工智能技术进步也将加速自动化和智能化,工业4.0板块成长性好,当前估值也较低,建议重点布局，再次，配网是2016年投资重点，国务院专门发文提出7000亿农网投资，一季度值重点布局；再次，光热示范项目获批在即,储能十三五规划开始升温,关注主题行情,而风光2016年有增长压力，但光伏制造公司预告业绩靓眼但下半年持续性有担忧，龙头值得关注；最后，能源互联网板块涨幅较小，行动计划落实，电力交易推进,板块值得关注。此外,国企改革有可能加快，关注大集团小公司的国企改革.  电动车：前期国务院常务会议讨论重点支持电动车的发展,两会提出加快充电设施建设，市场认识到政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振提升了板块热情,后续骗补出结论\三元解禁\物流车鼓励措施可期待,下半年抢装可期待,三元电池/电池材料/充电桩是热门的方向,前期滞涨的标的也值得布局；  工业4.0：人工智能的趋势愈加明确,工业4.0公司成长空间大，行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力，看好；  光热：光热能源局工作会议上已经提到了新的高度，光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待，积极关注光热主题行情；  储能：储能列入十三五能源规划，2016年有望迎来鼓励政策，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；  配网&电网：电网投资2015年四季度明显大幅提速，节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现，今年上半年预计业绩增速较高，作为拉动经济刺激见效的板块，配网和电网板块行情或值期待；  国企改革：两会文件来看国企改革有望加快，自去年9月以来国企改革板块表现不佳，大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大，建议积极关注；  光伏风电及能源互联网：风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力，电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题，风光板块较为平淡，由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽，龙头标的值得关注；  用户侧能源互联网：能源互联网顶层设计文件出台，新的业务模式和受益品种值得重视，尤其是用户侧能源互联网，同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势,建议关注主题行情；  核电：本周习主席访欧，核电或有主题性机会。  投资组合：电动车：比亚迪、国轩高科、科士达、亿伟锂能、天赐材料、新宙邦、曙光股份、湘潭电化、当升科技、融捷股份、正海磁材、德赛电池、汇川技术、信质电机、大洋电机；工业4.0：汇川技术、长园集团、宏发股份、新时达；光热：杭锅股份、首航节能；配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气；国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自；电改&能源互联网：智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐、四方股份；光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份；特高压：平高电气、许继电气；核电：台海核电、应流股份。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块上涨2.89%，涨幅大于大盘。 沪指2978.455点，上涨24.28点，上涨0.82%，成交14237.9亿；深成指10255.903点，上涨213.09点，上涨2.1%，成交10507.04亿；创业板2214.913点，上涨38.22点，上涨1.75%，成交2513.38亿；电气设备5624.03点，上涨157.47点，上涨2.89%，涨幅大于大盘。  本周二次设备板块涨幅最大，一次设备板块涨幅最小。 二次设备上涨3.71%，核电板块上涨3.28%，光伏板块上涨3.18%，发电设备上涨2.84%，风电板块上涨2.66%，工控自动化上涨2.34%，新能源汽车指数上涨2.14%，锂电池指数上涨2.04%，一次设备上涨1.62%。 图表1：申万行业指数涨幅比较 来源：wind、中泰证券研究所 图表2：细分子行业涨跌幅 收盘价 至今涨跌幅（%） 本周 本月初 15年初 14年初 13年初 二次设备 9390.97 3.7127 21.48 54.21 106.66 181.72 核电板块 2283.65 3.2847 13.09 -44.79 -7.95 -15.83 光伏板块 4413.36 3.1817 17.50 58.76 104.19 185.71 发电设备 6307.61 2.841