煤焦钢早报：黑色趋势性走弱，静待宏观数据指引

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 中国人民银行货币政策委员会2015年第二季度例会日前在北京召开。会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国积极迹象继续增多，欧、日经济温和复苏但仍面临通缩风险，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1910元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1710元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报424元/吨，唐山国产矿报560元/吨，普式报价50.75美元/吨。唐山二级冶金焦报840元/吨，天津港准一级冶金焦报885元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报775元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1601收于2067元/吨，涨幅-0.29%，总成交量为1314508手。铁矿石夜盘1601收于356.0元/吨，涨幅0.42%，总成交量为701008手。焦炭夜盘1509收于806.5元/吨，涨幅-0.92%，总成交量为24208手。焦煤夜盘1509收于617元/吨，涨幅-0.80%，总成交量为20288手。  技术分析 螺纹主力1601夜间震荡走低，10日均线压制明显，MACD柱状线收缩至零轴，上下动能均较弱，指标线即将金叉，位置较低，不作为买入信号，弱势整理态势，反弹空间有限。 铁矿石主力1601依托5日均线小幅反弹，MACD柱状线继续下行探底，空头动能减弱，CCI回升至常态区，趋势性走弱。RSI上行反弹，后市将面临中轴压制，均线空头排列规则，反弹空间没有打开。 焦煤主力1509仍处在寻底过程中，MACD柱状线较差，指标线发散下行，布林通道开口仍在放大，K线紧贴下轨运行，尚未走出极度看跌格局。  小结 昨日公布的M2以及社融数据表现出一定积极信号，信贷超预期扩张对整个商品在心理层面上提供一定支撑，但落实到基建投资增速的攀升仍需要时间传导，因此对工业品价格的实质性利多较弱。夜盘钢矿价格维持窄幅震荡走势，双焦则受到下游供应收缩影响继续探底。唐山钢坯价格以及成材价格周内持稳，外矿港口现货价格亦停止下滑，普式报价折合人民币为400元/吨左右，连铁盘面仍表现为贴水格局。空头继续施压的信心不足。另外相对于澳洲矿山，巴西矿山到岸成本偏高，再度催生减产预期，但目前仍未收到淡水河谷调降年内产量计划的消息，并且降低供应并无异于成本端的改善。今日国内将公布重要宏观数据，操作上以轻仓观望为主。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 黑色趋势性走弱，静待宏观数据指引 煤焦钢早报 2015年7月15日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌7/1419100.007/141710-20.00 7/148850.007/148400.007/148550.007/147750.007/144240.007/145600.00热卷7/141980-30.00 日期最新值涨跌钢坯7/1083-0.20 6/30225-3.18 7/10620-0.99 6/301637-108.32 热卷7/102810.567/10820124.007/1023-1 7/9203-1.00 7/109-1 7/102549.707/10578-14.87 7/10270-13.53 7/10170日期最新值前值7/13-16.88%-16.88%7/14-9.27%-9.07%7/13-17.52%-17.11%7/14-17.09%-17.09%7/1310.23%12.79%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%1,800.002,300.002,800.003,300.002014-05-122014-06-122014-07-122014-08-122014-09-122014-10-122014-11-122014-12-122015-01-122015-02-122015-03-122015-04-122015-05-122015-06-122015-07-12螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00700.00800.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%1,000.001,500.002,000.002013-072013-082013-092013-102013-112013-122014-012014-022014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-06焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00800.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页