豆类研究周报：美豆天气炒作升温，国内豆类涨跌互现

美豆天气炒作升温，国内豆类涨跌互现（2015年6月22日-2015年6月26日）内容摘要：美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，6月18日止当周，美国当前市场年度大豆出口净销售118,800吨，在分析师预估区间之内。美国2015-16年度大豆出口净销售202,500吨，分析师预计为25-50万吨。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货远月合约领涨，交易商表示，因美国中西部迎来强降水，令人担心将损害当地作物生长及降低产量前景。豆粕期货走高，触及3月13日以来最高点。豆油期货也收高，但涨幅有限。操作上，连豆1601合约本周冲高回落，期价位于60天线附近震荡，短期方向仍不明朗，观望为宜；豆粕1509合约本周超跌反弹，期价考验上方60天均线压制作用，短期继续关注反弹的力度；豆油1601合约本周在5800-6000区间内震荡整理，期价短期将再度考验60天线附近支撑力度，建议暂时观望。2015年6月26日豆类研究周报欢迎扫描关注我们微信分析师：李崇峻从业资格号：F0311460邮箱：zzyf@zzfco.net地址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2/13研究中心请务必阅读免责声明一、产业状况1.豆类一周现货价格本周全国大豆均价为3438元/吨，较上周基本持平。目前国产豆价格处于低位，部分农户出现惜售情绪，但由于农户手中的粮源有限，对市场影响力度不足。需求方面，下游需求疲弱之势尚未改善，俄罗斯大豆冲击东北市场，挤压部分食用需求。图一：全国大豆现货均价本周全国豆粕现货市场均价为2654元/吨，较上周出现一定程度的反弹。国内豆粕市场在连续成交放量之后回归清淡，下游补库基本完成，全国各地现货价格小幅走弱，成交亦清淡。图二：全国豆粕现货均价 3/13研究中心请务必阅读免责声明豆油全国均价在5900元/吨，较上周略有下跌。随着大豆的集中到港，压榨企业携大批豆粕订单，不断提高压榨开机率，进而可能推高豆油库存。近期，国内豆油现货行情普遍偏弱调低，市场成交转淡。图三：全国豆油现货均价2、国内豆油商业库存国内豆油市场，节前商业库存回升至80万吨一线，在暂无豆粕胀库压力下，本周油厂开机率仍维持在高位，短期豆油建库存进程过快对盘面有小幅压制，但80万吨的商业库存实际上并不构成压力。 4/13研究中心请务必阅读免责声明图四：国内豆油商业库存3、一周海运费情况作为大宗商品市场价格走势的风向标，波罗的海干散货指数(BDI)本周持续反弹，截止6月25日，BDI指数上涨至829点。分析人士认为，该指数上涨的原因主要是受海岬型船需求强劲提振，铁矿石发货量增加是其背后的主要推动因素，但伴随着港口库存增加，未来矿价上涨料无法持续，难以支撑BDI继续走强，因此，国内经济基本面企稳仍待考量。BDI自1985年开始编制以来，与全球大宗商品市场密切相关。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用，是全球商品贸易市场的晴雨表。业内人士认为，BDI指数往往具有领先效果，是初级商品市场价格走势的风向标。图五：波罗的海干散货指数 5/13研究中心请务必阅读免责声明4、港口库存情况截至6月23日，进口大豆港口库存为521万吨，环比增加7万吨或1.3%。6月份大豆预期到港量为820-860万吨，环比增加208-248万吨或34-40.5%，主要是部分延误船期到港。根据装运船期推断，7月份进口大豆预期到港量为720-740万吨，略低于去年同期的747万吨，但环比降幅高达9.8%；8月份预期进口量为540-560万吨，低于去年同期的603万吨。根据7-8月份大豆到港量可以推断，国内进口大豆港口库存将继续维持低位。截至6月25日，港口库存回升至540万吨以上。图六：港口大豆库存情况 6/13研究中心请务必阅读免责声明5、养殖市场情况截止6月25日，全国生猪均价14.6元/公斤，全国瘦肉型生猪均价15.38元/公斤。全国猪价在经过端午节前日的微幅下挫后，再次进入连续上涨势头，受东北猪价提振影响，全国大部分地区猪价微涨，其中东北、西北、华东、华南、等局部区域已破8。图七：22省市生猪平均价格饲料成本方面，近期蛋白饲料出现了小幅上涨趋势，能量饲料则趋于稳定。受饲料成本微涨影响，今日自繁自养头均盈利为164元/头，较昨日的180元/头出现明显的回落，但仍保持在均衡盈利水平之上。两个半月的时间生猪价格上涨了3-4元，特别是五一之后上涨幅度最快。对于此次价格上涨的原因，大部分生猪养殖户、分析机构都认为是生猪存栏下降导致的生猪供应减少。但是我们需要看清楚的是，生猪供应的减少，远远没有达到紧缺的状态，更多应该说成是生猪供求关系逐步恢复平衡的状态。因此，在后期不出现大范围疫情的背景下，生猪价格难出现大涨。图八：生猪存栏与能繁母猪存栏量 7/13研究中心请务必阅读免责声明二、盘面分析1、仓单情况截止本周末，大豆注册仓单量为26229手；豆粕注册仓单为10846手；豆油注册仓单为1568手。图九：大连大豆注册仓单与豆一指数图十：大连豆粕注册仓单与豆粕指数 8/13研究中心请务必阅读免责声明图十一：大连豆油注册仓单与豆油指数2、持仓情况截止本周末，豆一指数为4256，持仓量为183920手；豆粕指数为2624，持仓量为4998472手；豆油指数为5764，持仓量为956186手。图十二：大连豆一指数与持仓 9/13研究中心请务必阅读免责声明图十三：大连豆粕指数与持仓图十四：大连豆油指数与持仓 10/13研究中心请务必阅读免责声明三、技术分析上图是连豆1601合约走势图，本周连豆冲高回落，期价位于60天线附近震荡，短期方向仍不明朗。 11/13研究中心请务必阅读免责声明上图是大连豆粕1509合约走势图，本周超跌反弹，期价考验上方60天均线压制作用，短期继续关注反弹的力度。上图是大连豆油1601合约走势图，本周豆油在5800-6000区间内震荡整理，期价短期将再度考验60天线附近支撑力度。四、后市展望美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，6月18日止当周，美国当前市场年度大豆出口净销售118,800吨，在分析师预估区间之内。美国2015-16年度大豆出口净销售202,500吨，分析师预计为25-50万吨。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货远月合约领涨，交易商表示，因美国中西部迎来强降水，令人担心将损害当地作物生长及降低产量前景。豆粕期货走高，触及3月13日以来最高点。豆油期货也收高，但涨幅有限。操作上，连豆1601合约本周冲高回落，期价位于60天线附近震荡，短期方向仍不明朗，观望为宜；豆粕1509合约本周超跌反弹，期价考验上方60天均线压制作用，短 12/13研究中心请务必阅读免责声明期继续关注反弹的力度；豆油1601合约本周在5800-6000区间内震荡整理，期价短期将再度考验60天线附近支撑力度，建议暂时观望。 13/13研究中心请务必阅读免责声明更多资讯，欢迎扫描二维码！中州期货研发管理中心（InstituteofZHONGZHOUFuturesCO.,Ltd）地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层邮编：264000Floor17,WenhuagongBuilding,No.118,SouthAvenue,ZhifuDistrict,Yantai,Shandong电话（phone）：0535-6699942传真：0535-6692275中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。