2015年下半年铜品种投资价值报告：供需矛盾加重 预计铜价重心继续下移

2015年下半年铜品种投资价值报告年下半年铜品种投资价值报告2015/7/9[upload=pdf]UploadFiles/201579171515797.pdf[/upload 供需矛盾加重 预计铜价重心继续下移供需矛盾加重 预计铜价重心继续下移基本面来看，全球和中国都将出现过剩，虽然一些意外情况发生、部分项目因故推迟投产，废杂铜供应紧张、以及厄尔尼诺可能造成的供应影响等将限制产量的增长速度，但中国为首的铜冶炼/精炼产能快速增加，将有效消除冶炼产能的瓶颈因素，精铜产量也将因此保持相对稳定的增长，而全球经济疲弱，则将导致铜消费增长较为缓慢。宏观面来看，当前中国、美国、欧洲和日本等主要经济体经济呈现迥然不同的局面，特别是美联储可能在下半年采取加息，造成强势美元还将延续，对商品价格形成巨大压力，人民币降息和贬值、银行收紧进口信用证将减少贸易融资需求，铜的金融属性被弱化，也构成一定压制。同时，相对于铝、铅、锌等品种，目前铜价还不能诱发大量减产发生，成本支撑的因素暂时还没到来。预计2015 年全年走势仍然维持2011 年以来交投重心震荡走低的趋势，但随着中国经济触底迹象有望越来越明显，向下空间有限。操作上建议：上游企业在41500以上抛货为主；中游企业下跌幅度大的时候买入虚拟库存，上涨幅度大的时候卖出贸易为主；下游企业在41500以下接到订单后可逢低备库，41500以上现买现卖为主。投机者整体思路还是逢高抛空，滚动操作。预计下半年LME三个月期铜均价为5750美元/吨左右；SHFE三个月期铜均价在41500 元/吨左右。