医药行业2015年周报第二十五期：关注医药企业中报

请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第二十五期 评级：推荐 关注医药企业中报 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅度下跌，跌幅为6.26%。所有板块均处于下跌，而且跌幅很大。在涨幅榜上，银行板块处于上涨，但涨幅较小，只有2.20%。医药股处于跌幅不算很大，跌12.82%。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅12.82%，而同期沪深300指数的跌幅6.26%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有板块均处于下跌中。其中，医疗服务板块表现最好，跌幅在各子板块中最小。同时，生物制品和中药板块表现也相对较好。 行业动态方面， 我国研发的Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗上市。历经近30年科研攻关，我国自主研制的Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（单苗）于6月30日正式上市。该疫苗的上市填补了我国在脊髓灰质炎灭活疫苗生产领域的空白。 简评：脊髓灰质炎又称小儿麻痹症。国外进口的注射用脊髓灰质炎灭活疫苗虽已在我国上市，但采购价格十分高昂。我国自主研发sIPV的成功投产，不仅提高了疫苗接种的安全性，也打破了发达国家对脊髓灰质炎灭活疫苗生产的垄断。 后市预判：随着7月份的临近，A股上市公司上半年业绩的整体情况也已经初露端倪。截至近期，沪深两市已有1049家上市公司发布了中报业绩预告。其中，有668家公司中报预喜，占比达63.7%。从行业分布来看，医药行业占比处于前列。从医药行业来看，共有70多家医药生物公司披露中报业绩预告，业绩预喜公司数量为50多家。在这50多家中，有很多是业绩翻番的，但是这些个股的涨幅已经较大，投资者不宜追涨。从医药行业整体的业绩来看，医药企业业绩还是不错的，未来投资者可以关注一些中报业绩较好，涨幅不大的医药股。 相关研究 《关注精准医疗》2015.6.29 《关注社会办医政策》2015.6.23 《2015年医药行业有望平稳增长》2015.6.15 《关注儿童用药的企业》2015.6.8 《关注医药行业的“互联网+”企业》2015.6.2 《“中国制造2025”影响下的高端医疗器械 》2015.5.25 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.00 20000.00 30000.00 40000.00 50000.00 60000.00 70000.00 80000.00 90000.00 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 13-01 14-01 15-01 成交金额 医药生物 沪深300 2015年7月6日 2015年7月6日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度下跌，跌幅为6.26%。所有板块均处于下跌，而且跌幅很大。在涨幅榜上，银行板块处于上涨，但涨幅较小，只有2.20%。同时，采掘板块也是表现相对较好，小涨1.66%。医药股跌幅不算很大，跌12.82%。而跌幅最大的是国防军工和商业贸易板块。 表1：2015年6月29日-2015年7月3日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW银行 2.20 SW综合 -16.46 SW采掘 1.66 SW计算机 -16.46 沪深300 -6.26 SW交通运输 -16.72 SW非银金融 -8.07 SW房地产 -17.51 SW食品饮料 -8.71 SW纺织服装 -17.91 SW休闲服务 -10.77 SW电气设备 -18.01 SW家用电器 -11.77 SW通信 -18.11 SW医药生物 -12.82 SW机械设备 -18.12 SW传媒 -13.30 SW建筑装饰 -18.26 SW汽车 -13.50 SW公用事业 -18.61 SW化工 -13.69 SW建筑材料 -19.35 SW钢铁 -15.25 SW农林牧渔 -20.41 SW轻工制造 -15.75 SW有色金属 -20.64 SW电子 -16.12 SW商业贸易 -21.77 SW国防军工 -27.17 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅12.82%，而同期沪深300指数的跌幅6.26%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有板块均处于下跌中。其中，医疗服务板块表现最好，跌幅在各子板块中最小。同时，生物制品和中药板块表现也相对较好。而跌幅最大的是医药商业和化学原料药板块。 表2：2015年6月29日-2015年7月3日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗服务II -0.84 沪深300 -6.26 SW生物制品II -9.96 SW医药生物 -12.82 SW中药II -13.13 SW医疗器械II -13.29 SW化学制剂 -14.20 SW医药商业II -14.97 SW化学原料药 -15.73 资料来源：WIND资讯 2015年7月6日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，上海莱士由于预计上半年净利增365%-385%，股价大涨12.11%，处于涨幅榜第一位。同时，泰格医药2015年上半年归属上市公司股东净利润同比增30%-50%，股价大涨10.53%，处于涨幅榜第二位。另外，爱尔眼科也由于业绩不错，股价涨8.62%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，山东金泰、翰宇药业、现代制药处于跌幅前列。 表3:2015年6月29日-2015年7月3日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002252.SZ 上海莱士 12.11 300239.SZ 东宝生物 -32.27 300347.SZ 泰格医药 10.53 600781.SH 辅仁药业 -32.35 300015.SZ 爱尔眼科 8.62 000705.SZ 浙江震元 -32.50 002317.SZ 众生药业 7.93 300194.SZ 福安药业 -32.72 002107.SZ 沃华医药 7.27 600479.SH 千金药业 -33.25 600572.SH 康恩贝 6.63 002332.SZ 仙琚制药 -33.74 002294.SZ 信立泰 5.43 300363.SZ 博腾股份 -33.96 300238.SZ 冠昊生物 5.25 600420.SH 现代制药 -34.31 300244.SZ 迪安诊断 4.95 300199.SZ 翰宇药业 -35.67 600276.SH 恒瑞医药 4.00 600385.SH 山东金泰 -36.26 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 随着7月份的临近，A股上市公司上半年业绩的整体情况也已经初露端倪。截至近期，沪深两市已有1049家上市公司发布了中报业绩预告。其中，有668家公司中报预喜，占比达63.7%。从行业分布来看，医药行业占比处于前列。从医药行业来看，共有70多家医药生物公司披露中报业绩预告，业绩预喜公司数量为50多家。在这50多家中，有很多是业绩翻番的，但是这些个股的涨幅已经较大，投资者不宜追涨。从医药行业整体的业绩来看，医药企业业绩还是不错的，未来投资者可以关注一些中报业绩较好，涨幅不大的医药股。 三、行业动态： 国家加大3D打印医疗器械审批力度，行业发展提速。日前，由国家食品药品监督管理总局医疗器械注册管理司主办、中国食品药品国际交流中心承办的3D打印医疗器械审评审批研讨会在北京召开。目前，3D打印医疗器械研发制造正在全球范围内蓬勃发展。现代技术飞速发展同时对医疗器械审评审批提出了更高要求。 简评：3D打印的行业壁垒较高，并且医疗领域更高。设备、材料、软件、工艺的整合能力，是不可复制的竞争壁垒。在市场接受度方面，需要对消费者和患者进行教育，对医生进行培训。由于上述诸多行业壁垒，医疗3D打印的产业链格局尚未定型。投资者高度关注这一行业。 2015医药政策大年，不少药企进入低价药。2015年是医药政策大年，也是理论上的药品招标大年。低价药是可以直接挂网，避免了省级招标平台的杀价，在目前药企降价压力倍增的情况，低价药成为一个避风港。 简评：越是招标晚，低价药占比越大。尤其是近期开展的山西省标，77%是低价药，参与双信封竞标的只有3000多品规，完全被低价药抢去了风头。不过，虽然避免了省级招标，但是医院的议价还是免不了的。价格怎么定仍然是药企最需要关注的问题。 2015年7月6日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 湖北启用全新药品采购平台，只有基药幸免议价。5月15号湖北省省公共资源交易中心下发通知：6月15日以后湖北正式启动省二级以上医疗机构基本药物（2014年）及常用低价药品新的采购平台，在新的采购平台上，医院可以直接和生产厂家议价。在目前情况，议价几乎是降价的同义词， 简评：启动了新的平台的出现对于药品来说将掀起一场新的革命。对于配送商来说，此点大大减弱了配送商对药企的话语权。其次，平台给医院议价进行了放权。根据通知内容，唯一能够维持中标价的就是基本药物了，低价药、非基药都是难免医院的再议价。 我国研发的Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗上市。历经近30年科研攻关，我国自主研制的Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（单苗）于6月30日正式上市。该疫苗的上市填补了我国在脊髓灰质炎灭活疫苗生产领域的空白。 简评：脊髓灰质炎又称小儿麻痹症。国外进口的注射用脊髓灰质炎灭活疫苗虽已在我国上市，但采购价格十分高昂。我国自主研发sIPV的成功投产，不仅提高了疫苗接种的安全性，也打破了发达国家对脊髓灰质炎灭活疫苗生产的垄断。 儿童用药短缺，产学研合作助力儿药研发。6月30日，由中国医学科学院药物研究所与山东达因海洋生物制药股份有限公司共同主办的“儿童用药研究开发”战略研讨会在京召开。多位与会专家建议，儿童药研发应当将产学研结合起来，共同助力行业发展。 简评：由于儿童的特殊需求，儿童药较成人药相比要求更高，作为药企，当务之急是要研究量身定制儿童药物，弄清楚儿童短缺的是什么品种，再针对不同年龄段儿童，进行不同剂型、规格及口味的药学研究，完善儿童临床数据。只有量身定制，儿童用药的安全性、有效性及顺应性才能得到保证。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 翰宇药业 2015-6-29 收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》 恩华药业 2015-6-29 非公开发行股票上市保荐书 华海药业 2015-6-29 2015年限制性股票激励计划激励对象名单 康恩贝 2015-6-29 实际控制人增持 昆药集团 2015-6-29 与InCube医药有限责任公司签订战略合作协议的提示性公告 金达威 2015-6-29 限制性股票激励计划(草案) 金达威 2015-6-29 投资年产800吨维生素A油和年产200吨维生素D3油项目 金达威 2015-6-29 非公开发行A股股票预案 康美药业 2015-6-29 控股股东一致行动人增持公司股份 华海药业 2015-6-30 华海（美国）国际有限公司与寿光富康制药有限公司签署战略合作框架协议 益盛药业 2015-6-30 签订日常经营合同 科华生物 2015-6-30 第一期股票期权激励计划首次授予股票期权之激励对象名单 海思科 2015-6-30 向全资子公司增资 仟源医药 2015-6-30 非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复 翰宇药业 2015-6-30 控股股东、高管增持公司股份计划 泰格医药 2015-6