基础化工行业：周报-系统性调整背景下关注民爆、农化等子行业机会
请务必阅读正文之后的免责声明部分 基础化工行业：周报（2015.6.29-2015.7.6） 2015年07月06日 看好（维持） 市场回顾 本期，沪深300指数下跌10.38%，中信基础化工行业指数下跌21.8%，子行业全部出现下跌，23个中信化工三级子行业中，跑赢行业指数的仅有9个，涨跌幅排名前五的子行业分别为印染化学品、磷肥、民爆用品、聚氨酯和其他化学制品；涨跌幅排名后五的子行业分别为有机硅、锦纶、无机盐、氮肥和氨纶。个股方面，本期涨幅前五的公司分别为传化股份、濮阳惠成、国恩股份、久联发展和浙江金科；跌幅前五的个股分别为元力股份、科斯伍德、天龙集团、同大股份和太化股份。 行业及公司跟踪 农药原药出口退税调整，“退税倒挂”阻住制剂出口路。 化肥零增长行动深入推进。 化肥“十三五”转型升级是主题。 辉丰股份：公司股票临时停牌。 江南化工：通过投资建设云端机器人大脑项目的议案。 久联发展：非公开发行股票申请获中国证监会受理。 红宝丽：股东大会通过年产12万吨环氧丙烷项目建设等多个议案。 主要产品价格变化 本期，化工品价格以持平为主，在我们重点跟踪的58种化工品种，上涨品种仅有6个，占比10%；下跌18种，占比31%；其中重点跟踪产品价格持平。本期价格涨幅居前的五种产品分别为氯化铵、尿素（美国海湾FOB）、PVC（电石法）、PVC（乙烯法）和粘胶短纤；跌幅居前的五种产品分别为液氯、钛精矿、环氧丙烷、顺丁橡胶和甲苯。 投资策略 化工行业子行业众多，大多存在产能过剩问题，但我们认为产能过剩是结构性的，即高端产能不足，低端产能过剩，一些高端产能占比较高的公司将在竞争中占据优势。在目前市场环境下，我们建议关注以下几个子行业：整合预期强烈的民爆子行业；触及农化电商的复合肥、农药生产企业；国企改革概念；受益于新能源领域发展的锂电池材料板块。 风险提示 1、政策风险；2、新产能产能建设不达预期风险；3、安全生产风险。 行业研究 市场表现 截至2015. 7.6 分析师：王刚 执业证书号：S1490514010001 电话：010- 58566810 邮箱：wanggang@hrsec.com.cn 联系人：丁思德 电话：010- 58566865 邮箱：dingside@hrsec.com.cn 系统性调整背景下关注民爆、农化等子行业机会 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 行业研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、市场回顾 ................................................................................................................................................................................ 5 二、行业及公司跟踪 .................................................................................................................................................................... 6 1、行业动态 ......................................................................................................................................................................... 6 2、公司动态 ......................................................................................................................................................................... 7 三、主要产品价格变化情况 ........................................................................................................................................................ 8 四、投资策略 .............................................................................................................................................................................. 18 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 18 华融证券HUARONG SECURITIES 行业研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表 1：本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况 ................................................................................................................ 5 图表 2：本期涨跌幅前五个股情况 ............................................................................................................................................ 6 图表 3：本期重点跟踪化工品涨跌幅前五情况 ........................................................................................................................ 8 图表4 HDPE价格走势 图表5 PP价格走势 ........................................................................................... 8 图表6 电石价格走势 图表7 轻质纯碱价格走势 .................................................................................. 9 图表8 重质纯碱价格走势 图表9 烧碱价格走势 .......................................................................................... 9 图表10 PVC（电石法）价格走势 图表11 PVC（乙烯法）价格走势 ................................................................... 9 图表12 液氯价格走势 图表13 盐酸价格走势 ..................................................................................... 10 图表14 硫酸价格走势 图表15 浓硝酸价格走势 ................................................................................. 10 图表16 纯苯价格走势 图表17 甲苯价格走势 ..................................................................................... 10 图表18 醋酸价格走势 图表19 丙酮价格走势 ..................................................................................... 11 图表20 尿素国内价格走势 图表21 尿素（美国海湾FOB）价格走势 .................................................... 11 图表22 黄磷价格走势 图表23 磷酸价格走势 ..................................................................................... 11 图表24 硫磺价格走势 图表25 磷酸二铵价格走势 ............................................................................. 12 图表26 磷酸一铵价格走势 图表27 氯化钾价格走势 ................................................................................. 12 图表28 复合肥(45%硫基)价格走势 图表29 复合肥(45%氯基)价格走势 .............................................................. 12 图表30 BDO价格走势 图表31 苯胺价格走势 ..................................................................................... 13 图表32 环氧丙烷价格走势 图表33 PTMEG价格走势 .............................................................................. 13 图表34 聚合MDI价格走势 图表35 纯MDI价格走势 ................................................................................. 13 图表36
