金融市场晨会纪要

金融市场晨会纪要2015年6月26日金融同业部研究员：张晓静025-86775788zhangxj4@njcb.com.cn晨会要点：1、中美第7次对话战略与经济：美方承诺IMF份额改革；2、2015陆家嘴论坛26日举行：聚焦金融改革与开放；3、前5月全国铁路完成货运量14.3亿吨，同比下降9.8%；4、A股跳水跌3.46%勉强守住4500点，计算机板块迎跌停潮。1、本币资金面（1）Shibor交易品种O/N1W2W1M3M6M9M1Y年化利率（%）1.35702.88403.60003.57103.25003.19903.29883.4000涨跌幅（BP）+1.90+7.60+15.00+12.50+3.80+0.20+0.10+0.00（2）质押式回购周四央行时隔八周重启7天逆回购，规模350亿，利率较上期下行65BP至2.7%。此举显示了其稳定市场预期，促进货币市场平稳运行的意图；不过相应地机构对于短时间内全面宽松政策的预期继续减弱。资金面更趋于宽松，早盘融出机构有所增加，只有质押信用债及拆借的跨季需求依然迫切。主要期限利率变化不大，长期方面3个月表现抢眼。周二具体成交情况如下：交易品种R001R007R014R021R1MR2MR3MR4MR6M加权利率（%）1.34533.11053.91374.79774.13354.43693.49323.70004.1308涨跌幅（BP）+0.91+3.43-2.74+8.51+3.89-13.86-15.26+0.00+48.08成交量（亿）14361.422533.2447.4521.5174.228.78142.367.608.60增减量（亿）-415.09-486.17-144.22-15.27-12.443.88123.56-2.42-1.00（3）同业拆借交易品种IBO01IBO07IB014IB01MIBO2MIBO3MIBO4MIBO1Y加权利率（%）1.39073.13643.95944.37994.75764.09074.54.5涨跌幅（BP）1.321.5625.767.0829.5149.07// 金融同业部2015年6月26日成交量（亿）2650.37179.1812.6625.371.684.30.663.5（4）同业存款周四存放市场需求依然集中于跨半年末品种，月内到期的资金价格继续下跌，存出价格降至2%附近；跨月资金依旧稀缺，供给以非银机构居多，14天以上成交均在4%以上，有个别城商行1个月品种存入报价在4.4%。3个月以上品种存出较少，报价在4%以上，市场成交寡淡，股份制存入报价在3.3-3.6%，小城商需求报价在4%以上。2、同业存单（1）一级市场6月25日同业存单发行结果存单简称主体评级期限计划发行量（亿元）实际发行量（亿元）参考利率/票面利率15恒丰银行CD001AAA1M15.010.03.6001%15浦发CD162AAA1M20.020.04.0005%15大连农商行CD001AA1M10.05.04.0005%15江苏江南农村商业银行CD042AA1M5.01.54.0505%15江苏银行CD011AA+1M20.010.04.1004%15江苏银行CD012AA+1M20.016.04.1004%15鄞州银行CD009AA-1M5.05.04.2003%15长安银行CD012AA1M10.03.54.2657%15萧山农商银行CD009AA-1M5.054.3014%15哈尔滨市城郊农联社CD004A1M5.05.04.5000%15浦发CD164AAA3M50.0393.4001%15恒丰银行CD002AAA3M10.010.03.6999%15长沙银行CD022AA+3M10.010.03.9500%15大连农商行CD002AA3M10.07.24.1003%15厦门农商行CD044AA3M3.03.04.1504%15无锡农村商业银行CD004AA3M6.06.04.2001%15恒丰银行CD003AAA6M30.030.04.0000%15厦门银行CD005AA6M10.09.04.0993%15浙商CD061AA+9M5.05.04.0000%15河北银行CD005AA1Y2.01.0Shibor_3M+80.00BP15浦发CD163AAA1Y20.00.13.5000%15浙商CD062AA+1Y3.03.04.0000%15恒丰银行CD004AAA1Y10.06.64.1000% 金融同业部2015年6月26日15杭州银行CD074AA+1Y6.06.04.1000%15江苏江南农村商业银行CD043AA1Y5.004.1000%15宁波银行CD081AAA1Y15.015.04.1000%15宁波银行CD082AAA1Y10.02.04.1000%15宁波银行CD083AAA1Y10.010.04.1000%15包商银行CD013AA+1Y5.05.04.3000%6月26日同业存单发行预告存单简称主体评级期限发行量（亿元）参考利率/票面利率15浦发CD167AAA1M30.03.7005%15民生CD064AAA1M10.03.7005%15厦门银行CD006AA1M10.03.9509%15恒丰银行CD005AAA1M30.04.0000%15台州银行CD011AA1M10.04.1806%15重庆银行CD007AA+1M8.04.3501%15长安银行CD013AA1M10.04.3710%15哈尔滨市城郊农联社CD005AA1M3.04.4005%15兴业CD186AAA3M4.03.3001%15浦发CD165AAA3M50.03.4000%15浦发CD166AAA3M35.03.4000%15浦发CD168AAA3M20.03.4000%15平安CD150AAA3M10.03.4000%15光大CD120AAA3M20.03.4000%15民生CD063AAA3M10.03.4206%15台州银行CD012AA3M5.03.8967%15北京农商银行CD016AA+3M10.03.9000%15长沙银行CD024AA+3M5.03.9503%15恒丰银行CD006AAA3M50.04.0002%15恒丰银行CD007AAA6M20.04.0000%15长沙银行CD025AA+6M15.04.1000%15厦门银行CD007AA6M10.04.1600%15哈尔滨市城郊农联社CD006AA6M5.04.3001%15长沙银行CD023AA+9M10.04.1500%15恒丰银行CD008AAA1Y20.04.1000%（2）二级市场二级市场整体成交清淡，1M内短期限存单询价较多，其他期限询价较少。一个月内成交价格在2.29-4.57%；三个月内成交价格在3.14-4.64%；六个月内成交价格在3.01-3.80%；一年期限成交价格在3.49-3.79%；两年期限成交价格在4.25%。3、票据及其他票据方面，周四央行重启逆回购稳住市场预期，票据市场终于止住了连续数日的上涨，转为回落， 金融同业部2015年6月26日目前银票转贴现利率至4-4.1%，商票5%上下，6M票据回购报价在4.3-4.5%。央行维稳意图下，月底票据价格有望继续缓慢回落。资产方面，距离半年末仅余4个交易日，各机构指标调节已基本完成，报价趋于稳定，保本理财1年期报在4.6-4.8%；非银存款半年期报4.5%，1年报4.6%。非保本理财融出机构较多，1年期报价在5.5-5.8%左右。券商两融及收益凭证季末需求旺盛，1年期报在6-6.2%，2年报在6.4%左右。4、债券市场周四央行时隔八周重启7天逆回购，规模350亿，利率较上期下行65BP至2.7%。此举显示了其稳定市场预期，促进货币市场平稳运行的意图，但现券的反应却相当平淡，收益率微下。一级市场：上午农发债1、2、3年招标，中标利率分别为150413x2.7501、150408x3.5595、150414x3.6292;江苏省地方债招标结果为5.0y15江苏债133.21、7.0y15江苏债143.52、10.0y15江苏债153.59。早盘受逆回购重启影响，买盘涌现收益率下行，后做多情绪减退收益反弹。二级市场：1y、3y、5y、7y国债收益率分别维持在1.72、2.85、3.19和3.50；10y上行0.5个bp成交在3.605。金融债：金融债收益率略微下行，其中1y国开维持在2.74;3y国开下行2.5bp至3.590;5y下行3.50至3.84;7y下降1.50bp至4.12;10y在4.105附近有所成交，较前一天微降0.5bp。信用债：信用债成交仍然集中在短期品种，收益率有所下行。5个月左右的15国电scp002成交在3.45,300d左右的15铁道cp001成交在3.47，下行3-5bp。同业存单：存单一级AAA品种的1个月发在3.6%-4.0%，3个月发在3.4%-3.7%，6个月发在4.0%，1年发在3.5%-4.1%。IRS方面：利率互换市场陡峭下行，7天回购定盘利率在3.02，上行15bp。Repo1年成交在2.52，repo5年成交在2.91。国债期货：国债期货市场走势较为波折，受贷存比废除影响，5年期主力合约tf1509低开在95.975，随后在公开市场操作刺激下快速拉升，最高至96.6附近，午后多头力量缺乏价格回落，收盘在96元，收出长上影的墓碑线。全天成交量放大至10000手以上，日减仓333手。交易品种1Y3Y5Y7Y10Y国债（%）1.722.853.193.503.605涨跌幅（BP）----+0.50国开债（%）2.743.5903.844.124.105涨跌幅（BP）--2.50-3.50-1.50-0.505、外汇及衍生周四希腊债务谈判再次无果，下周面临违约风险。境外市场在下周希腊6月偿债日前保持谨慎。昨日美债10年收益率报2.39%。布兰特近月原油期货报每桶63.20美元，美国近月原油期货报每桶59.70美元。黄金现货金继续回落至每盎司1172.95美元。境内外币拆借市场资金依旧紧张。除隔夜资金外，其他期限资金少有人出。短期市场关注下周希 金融同业部2015年6月26日腊偿债的结果。境内外汇市场方面，周四人民币兑美元中间价报在6.1148（贬值6bp）,即期收盘在6.2094（小贬23bp）。人民币兑美元即期继续在6.19-6.21区间盘整。昨天人民币兑美元1年期掉期升水回落至1385，1年期NDF报在6.2385，CNH报在6.2056。中美战略与经济谈判中关于人民币汇率的讨论无疑是本周焦点，尽管美方表示将继续就汇率政策向中国施压。但中国央行认为目前中国国际收支经常项目较为均衡，显示人民币汇率处于大体合理水平。6、宏观新闻【中美第7次对话战略与经济：美方承诺IMF份额改革】中美第七次战略与经济对话当地时间6月25日下午在美国国务院结束。双方都评价此次对话取得了完全的成功，合作也远大于分歧，同时没有任何迹象表明中美关系在走下坡路。双方围绕推进中美新型大国关系建设、深化双边务实合作、加强中美在亚太的合作、应对地区热点和全球性挑战、建设性管控分歧等议题深入探讨，达成120多项成果。美方承诺尽快做出IMF份额和董事会改革计划，并再次确认份额的分配应继续向新兴市场和发展中国家转移，以更好的反映IMF成员国在世界经济中的相对权重。【2015陆家嘴论坛26日举行：聚焦金融改革与开放】以“新常态下的金融改革与扩大开放”为主题的“2015陆家嘴论坛”6月26日拉开帷幕。本届论坛将全方位围绕汇率与利率市场化改革、资本项目开放、股票发行注册制改革、“一带一路”与“长江经济带”等重大议题进行讨论。今年论坛的共同轮值主席是中国证监会主席肖钢和上海市市长杨雄。今年的论坛重点将组织“五个板块”，两场全体大会将从国内和国际的角度，分别就“经济新常态与中国金融改革深化”、“全球金融治理与金融监管改革”开展讨论。三场改革系列论坛将以改革为主线，分别讨论汇率利率市