建筑工程行业周报：基建投资热度不减，推荐国改及装饰园林

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑工程行业周报 超配 （维持评级） 2015年06月15日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深300走势比较 0.41.42.43.44.4J-14A-14O-14D-14F-15A-15建筑工程沪深300 相关研究报告： 《建筑工程行业周报：中车上市或再引爆基建，继续推荐装饰园林》 ——2015-06-08 《建筑工程行业周报：调整又现买入良机，继续关注基建和装饰园林》 ——2015-06-02 《建筑工程行业周报：基建投资内外加码，推荐基建，装饰园林》 ——2015-05-25 《建筑工程行业周报：一带一路进展超预期，装饰转型“互联网+”力度大》 ——2015-05-18 《建筑工程行业周报：调整迎来买入良机，重点推荐装饰园林》 ——2015-05-11 证券分析师：刘萍 电话： 0755-22940678 E-MAIL： liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512030001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 基建投资热度不减，推荐国改及装饰园林  过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 6.07–6.12，本周沪深300指数上涨1.99%，建筑装饰指数（申万）下跌1.95%，建筑板块跑输沪深300指数3.94个百分点。本周板块表现劣于大盘，各细分板表现不一：园林和装饰表现较好，分别上涨了2.45%和1.68%；建筑施工和建筑安装表现较差，分别下跌了 6.79%和2.15%。过去一周涨幅居前3位的个股：岭南园林（61.05%）、浦东建设（32.22%）、粤水电（20.49%）；过去一周涨幅倒数3位个股：中国中铁（-15.04%）、中国铁建（-15.04%）、中铁二局（-12.22%）。  我们对行业的最新观点 财政部要求推动PPP工作实现新发展新突破，地方政府表现积极：山东省向社会推出首批PPP项目总投资逾千亿，广西推出23个PPP示范项目总投资433亿元，将直接促成大批基建投资项目。与此同时《京津冀协同发展规划纲要》有望于近期正式颁布实施，在京津冀一体化巨额投资的刺激下，新一轮基建投资热潮有望在全国范围掀起。 我们认为基建央企是一带一路战略推进的最大收益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机，且今年是国企改革的元年，国改顶层设计有望正式出台，下半年国企主题投资行情值得持续关注，建议关注央企中的葛洲坝、地方国企中的隧道股份、安徽水利等标的。 我们看好万亿级家装市场的互联网改造中出现千亿级别的上市公司，重点推荐估值反应尚不充分的广田股份和亚厦股份，建议继续关注金螳螂。我们重点推荐的广田股份和亚厦股份近期股价有所调整，我们认为仍可逢低继续布局，我们维持亚厦股份第一目标市值600亿及广田股份第一目标市值300亿元的判断，当前价位仍有空间，可继续逢低配臵。 前期重点推荐的铁汉生态定增价29.6，大股东三亿元参与，彰显对公司未来发展信心，鉴于公司业绩高确定性及未来PPP大量上马带来的旺盛需求，当前股价调整迎来买入机会。 6月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、葛洲坝、中国建筑。  重大合同一览 中国电建 1-5月新签合同 金额838.92亿元 中国化学 1-5月新签合同 金额151.98亿元 葛洲坝 安哥拉卡古路卡巴萨水电站项目 金额281亿元 中国建筑 恒明珠金融大厦工程 金额10亿元 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） (百万元) 2015E 2016E 2015E 2016E 601186 中国铁建 增持 25.28 311893 1.02 1.12 24.9 22.6 601390 中国中铁 增持 22.64 482230 0.54 0.59 42.1 38.2 601800 中国交建 增持 20.94 338699 0.97 1.07 21.7 19.6 601668 中国建筑 买入 10.15 304500 0.86 0.95 11.9 10.6 601618 中国中冶 增持 10.00 191100 0.24 0.27 42.2 36.6 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前5位的个股 6.07–6.12，本周沪深300指数上涨1.99%，建筑装饰指数（申万）下跌1.95%，建筑板块跑输沪深300指数3.94个百分点。 图1：板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周板块表现劣于大盘，各细分板表现不一：园林和装饰表现较好，分别上涨了2.45%和1.68%；建筑施工和建筑安装表现较差，分别下跌了 6.79%和2.15%。 图2：各板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 过去一周涨跌幅居前5位的个股： -15-10-50510152025M-13A-13M-13J-13J-13A-13S-13O-13N-13D-13J-14M-14A-14M-14J-14J-14A-14S-14O-14N-14D-14J-15F-15M-15A-15M-15J-15建筑装饰(申万)沪深300-6.791.682.451.43-1.04-2.15(8.0)(6.0)(4.0)(2.0)0.0 2.0 4.0 建筑施工装饰园林钢结构幕墙建筑安装一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 表1：板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 002717.SZ 岭南园林 61.05 600284.SH 浦东建设 32.22 002060.SZ 粤水电 20.49 002047.SZ 宝鹰股份 17.78 600326.SH 西藏天路 17.09 002421.SZ 达实智能 -11.59 002135.SZ 东南网架 -11.77 600528.SH 中铁二局 -12.22 601186.SH 中国铁建 -12.50 601390.SH 中国中铁 -15.04 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图3：建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 我们对行业的最新观点和看法 本周政策利好基建投资主题。财政部要求推动PPP工作实现新发展新突破，地方政府表现积极：山东省向社会推出首批PPP项目总投资逾千亿，广西推出23个PPP示范项目总投资433亿元，将直接促成大批基建投资项目。与此同时《京津冀协同发展规划纲要》有望于近期正式颁布实施，在京津冀一体化巨额投资的刺激下，新一轮基建投资热潮有望在全国范围掀起。 我们认为基建央企是一带一路战略推进的最大收益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机，且今年是国企改革的元年，国改顶层设计有望正式出台，下半年国企主题投资行情值得持续关注，建议关注央企中的葛洲坝、地方国企中的隧道股份、安徽水利等标的。 我们看好万亿级家装市场的互联网改造中出现千亿级别的上市公司，重点推荐估值反应尚不充分的广田股份和亚厦股份，建议继续关注金螳螂。我们重点推荐的广田股份和亚厦股份近期股价有所调整，我们认为仍可逢低继续布局，我们维持亚厦股份第一目标市值600亿及广田股份第一目标市值300亿元的判断，当前价位仍有空间，可继续逢低配臵。 61.0532.2220.4917.7817.09-11.59-11.77-12.22-12.50-15.04-20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 岭南园林浦东建设粤水电宝鹰股份西藏天路达实智能东南网架中铁二局中国铁建中国中铁涨跌幅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 前期重点推荐的铁汉生态定增价29.6，大股东三亿元参与，彰显对公司未来发展信心，鉴于公司业绩高确定性及未来PPP大量上马带来的旺盛需求，当前股价调整迎来买入机会。 6月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、葛洲坝、中国建筑。 过去一周建筑工程行业重要资讯摘录 1、财政部：推动PPP工作实现新发展新突破 Wind资讯 香港万得通讯社报道，6月8日，财政部召开全国电视电话会议，就贯彻落实国务院办公厅转发财政部、国家发展改革委、中国人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》（以下简称《指导意见》）进行工作部署。 财政部副部长张少春在会上对下一阶段在公共服务领域推广PPP工作进行了部署。张少春指出，《指导意见》的印发是我国PPP发展史上的一个里程碑，标志着我国PPP发展进入有章可循、有据可依的新阶段，市场也给予了积极正面反应。目前在推广PPP模式的过程中，做好顶层设计的“当头炮”已经打响，今后的关键在于“真刀真枪”地推进项目建设。下一阶段，各级财政部门要结合《指导意见》的核心要求，认真学习领会、积极贯彻落实，着重在“快”字、在“实”字上做文章，确保《指导意见》各项措施落到实处，推动PPP工作实现新发展、新突破。 财政部副部长史耀斌在讲话中通报了PPP工作的进展情况。史耀斌指出，一年多来，全国各级财政部门积极行动、密切配合，开展了一系列工作，实现了“组建一个工作机制、设立一个专门机构、搭建一个制度框架、推出一批示范项目”的“四个一”目标。史耀斌要求，下一步，各级财政部门要认真贯彻落实《指导意见》精神，把握当前加快推进PPP工作的大好时机，加快完善制度建设，健全政策扶持体系，大力开展项目建设，切实做好各项工作。 点评：推进PPP工作有利于促成一批重大基建项目，利好基建板块上市公司。 2、发改委批复铁路机场等七大工程项目总投资1267亿元 Wind资讯 发改委6月10日批复新建新疆莎车民用机场、新疆若羌民用机场、黑龙江五大连池民用机场，批复海口美兰国际机场二期扩建工程，批复中国民航科学技术研究院航空安全实验基地工程，项目总投资168.4亿元；批复新建合浦至湛江铁路及商丘至合肥至杭州铁路项目，总投资1098.8亿元。七大工程项目总投资达1267.2亿元。 新疆莎车民用机场本期工程按满足2020年旅客吞吐量20万人次、货邮吞吐量830吨的目标设计，飞行区等级指标4C。主要建设内容包括：新建1条长3000米、宽45米的跑道和1条垂直联络道，跑道主降方向设臵I类精密进近灯光系统和仪表着陆系统，次降方向设臵B型简易灯光系统；3000平方米的航站楼、4个机位的站坪、合计5140平方米的辅助生产生活用房；1座塔台和800平方米的航管楼，以及通信、导航、气象、供油