贵金属市场周评：四月议息，定调震荡

第 1 页 共 2 页 金融市场部 22001155年年55月月2211日日 总总第第6699期期 贵贵金金属属市市场场周周评评 特别提示 本报告仅代表分析师的个人意见，与所在机构无关，仅供投资决策参考！ 四月议息,定调震荡 内容摘要：四月美联储议息纪要显示6月份加息概率已几无可能，但总体仍保持乐观有信心，预示年内加息仍是大概率事件。纪要基本符合市场预期，黄金重回震荡走势，仍然建议维持1180-1220高抛低吸策略。 4月FOMC会议纪要显示，在开始加息之前，美联储希望确保美国经济回到正常轨道，失业率稳步下跌且通胀率能够逐渐升至2%的目标；只有少数美联储官员自认有足够信心将在6月会议时实现经济回到正常轨道，失业率稳步下跌且通胀率逐渐升至2%的目标；许多联储官员原本希望在今年年中开始加息，但美国第一季度经济的放缓暂时影响了联储官员的计划；4月FOMC会议后美国公布的经济指标较为复杂，虽然非农就业人口回暖且失业率下降，但工业生产和零售销售数据却令人失望，这样的背景下多数投行已经下修美国第二季度GDP增速预期。 可以看出美联储对经济仍然保持信心，但是对近期的波动已经有所警觉，我们分析从2009年以来美国季度GDP数据可以看出美国有3个季度经济出现环比负增长，但分别是2011年Q1日本大地震造成的供应链短缺，2014年Q1的东北暴风雪灾害，以及2015年Q1的港口罢工和寒冬，另外加上2012年Q4的飓风灾害我们可以看出复苏当中的偶发因素引起的经济放缓是很正常的，我们认为今年Q1 交易员： 葛庆元 021-20625802 geqingyuan@cmbchina.com 图1：美国GDP季度环比 来源：华尔街见闻 第 2 页 共 2 页 金融市场部 22001155年年55月月2211日日 总总第第6699期期 贵贵金金属属市市场场周周评评 特别提示 本报告仅代表分析师的个人意见，与所在机构无关，仅供投资决策参考！ 经济放缓也只是复苏中的一个插曲，他影响到了美联储加息的时点，但我们认为不至于扭转美国经济复苏的趋势，加息时机我们预测9月份最为可能。如果到9月份经济也不能如期好转，可能大家担心的就不应该只是加息时今年还是明年，而是经济复苏是否能持续，是否还会加息的问题了。 重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得本公司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“招商银行”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 本公司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表招商银行，或任何其附属或联营公司的立场。本公司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 招商银行版权所有。保留一切权利。