金融市场晨会纪要 2015年5月8日 金融同业部 研究员： 张晓静 025-86775788 zhangxj4@njcb.com.cn 晨会要点： 1、资金面保持平静持续宽松，短期利率继续下行； 2、票据行情走向尾声，转贴现利率明显上涨 3、同业市场波澜丌惊，资产收益率僵持； 4、《商业银行法》首迎大范围修订，取消存贷比已上报国务院。 1、本币资金面 （1）Shibor 交易品种 O/N 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 年化利率（%） 1.4890 2.3550 2.9100 3.2410 3.8230 4.2120 4.4198 4.5150 涨跌幅（BP） -3.40 -1.40 -3.00 -2.60 -2.30 -1.80 -1.80 -1.80 （2）质押式回购 周四，公开市场无到期，央行连续第六次零操作。IPO申购全部结束，资金面依然十分平静。大型机构融出积极，各期限供给均很充足，短期利率继续下行。明日开始冻结资金陆续解冻，市场预计会更加宽松。具体成交情况如下： 交易品种 R001 R007 R014 R021 R1M R2M R3M R6M 加权利率（%） 1.4700 2.3990 2.8699 3.2153 3.4512 3.7887 3.2909 3.5146 涨跌幅（BP） -3.20 -1.96 -13.37 +1.89 -3.78 +20.48 +8.26 +1.22 成交量（亿） 15198.58 1211.28 232.61 4.29 16.99 10.49 56.48 6.83 增减量（亿） -128.81 -202.64 -63.14 -1.29 -19.31 +0.40 +29.03 -24.83 （3）同业拆借 交易品种 IBO001 IBO007 IBO014 IBO1M IBO3M IBO1Y 加权利率（%） 1.544 2.4952 2.9536 3.225 3.3077 3.17 涨跌幅（BP） -2.56 1.07 0.88 / -29.23 -7.51 成交量（亿） 2802.39 305.9 63 2 3.25 20 （4）同业存款 由于央行降准导致资金价格大幅回落，周四央行继续暂停注入流动性，公开市场本周实现零投放。昨日线下流动性继续保持宽松状态，资金融出宽裕。7D价格在2.5%左右，14D报在3.0%-3.1%，1M存 金融同业部 2015年5月8日 放价格为3.3%，3M存出报在3.8%，6M-1Y价格在3.95%-4.1%。 2、同业存单 （1）一级市场 一级市场发行依然火爆，所有的存单均得到了足额认购，且大部分存单发行伊始就被迅速秒杀。 5月7日同业存单发行结果 存单简称 主体评级 期限 计划发行量（亿元） 实际发行量（亿元） 参考利率/票面利率 15中信CD081 AAA 1M 10.0 10.0 3.2498% 15兴业CD126 AAA 1M 11.0 11.0 3.2498% 15汇丰银行CD001 A2 1M 5.0 5.0 3.2510% 15民生CD035 AAA 1M 10.0 10.0 3.3092% 15上海银行CD118 AAA 1M 16.0 16.0 3.3495% 15浦发CD133 AAA 1M 36.0 36.0 3.4006% 15江苏江南农村商业银行CD021 AA 1M 10.0 10.0 3.5003% 15宁夏银行CD008 AA 1M 3.0 3.0 3.5502% 15海安农村商业银行CD005 AA- 1M 5.0 5.0 3.5526% 15兴业CD127 AAA 3M 10.0 10.0 3.7499% 15平安CD120 AAA 3M 10.0 10.0 3.7499% 15青岛银行CD017 AA+ 3M 5.0 5.0 3.8499% 15中山农商行CD002 AA 3M 3.0 3.0 4.2001% 15兴业CD128 AAA 6M 11.5 11.5 3.9500% 15平安CD121 AAA 6M 22.0 22.0 3.9500% 15平安CD122 AAA 6M 10.0 10.0 3.9500% 15上海银行CD119 AAA 6M 10.0 10.0 3.9700% 15徽商银行CD090 AA+ 6M 10.0 10.0 4.0000% 15宁波银行CD059 AA+ 6M 5.0 5.0 4.0000% 15宁波银行CD060 AA+ 6M 5.0 5.0 4.0000% 15浙商CD044 AA+ 6M 11.0 11.0 4.0501% 15成都银行CD014 AA+ 6M 10.0 10.0 4.0600% 15重庆农村商行CD013 AA+ 6M 5.0 5.0 4.0999% 15厦门农商行CD028 AA 9M 3.0 3.0 4.3500% 15徽商银行CD091 AA+ 1Y 10.0 10.0 4.1500% 15浙商CD043 AA+ 1Y 10.0 10.0 4.2000% 15宁波银行CD057 AA+ 1Y 5.0 5.0 4.2000% 15宁波银行CD058 AA+ 1Y 5.0 5.0 4.2000% 15杭州银行CD063 AA+ 1Y 5.0 5.0 4.2200% 15厦门农商行CD029 AA 1Y 3.0 3.0 4.4000% 5月8日同业存单发行预告 金融同业部 2015年5月8日 存单简称 主体评级 期限 发行量（亿元） 参考利率/票面利率 15兴业CD129 AAA 1M 15.0 3.2498% 15浦发CD134 AAA 1M 15.0 3.2997% 15浦发CD135 AAA 1M 10.0 3.2997% 15平安CD125 AAA 3M 10.0 3.7499% 15上海银行CD121 AAA 3M 10.0 3.7698% 15青岛银行CD018 AA+ 3M 6.0 3.8497% 15鹿城农商银行CD003 A+ 3M 3.0 3.9000% 15厦门农商行CD030 AA 3M 3.0 4.0940% 15兴业CD130 AAA 6M 20.0 3.9001% 15平安CD123 AAA 6M 15.0 3.9001% 15平安CD124 AAA 6M 15.0 3.9001% 15光大CD093 AAA 6M 10.0 3.9001% 15江苏江南农村商业银行CD022 AA 6M 5.0 3.9001% 15上海银行CD120 AAA 6M 26.0 3.9200% 15浙商CD046 AA+ 6M 10.0 4.0000% 15江苏江南农村商业银行CD023 AA 1Y 5.0 4.1000% 15浙商CD045 AA+ 1Y 20.0 4.1200% 15厦门农商行CD031 AA 1Y 3.0 4.3498% （2）二级市场 周三，同业存单二级市场成交较为活跃，AAA的3个月在3.9%附近， 6个月在3.96%附近，近一年的AA+成交在4.3%附近，也跟随一级有所下行。 3、票据及其他 票据方面，之前建行低价资金基本已消耗完毕，虽然目前资金面保持宽松，但是昨日票据转贴现利率已出现明显上涨，转贴现利率在经历连续下行之后，本轮票据行情基本走到尾声。目前，银票买断价格在3.8%-3.85%附近，商票买断报价在4.4%-4.5%，足月逆回购报价在3.7%左右。 资产方面，1年非保本理财报价在5.2%-5.4%，保本理财收益率4.5%左右。非银同业存款一年期仍然在5.1%-5.2%附近。两融资产1年报价在6.0%-6.1%，券商收益凭证1Y报价在6.0%-6.2%左右。信托池产品收益率在6.8%。 4、债券市场 一级市场：国开行3年期固息增发债中标收益率为3.6167%，投标倍数为4.14倍。国开行10年期固息增发债中标收益率为3.8258%，投标倍数为3.83倍。 二级市场：现券表现依然低迷，收益率焦灼，但相比周三有1-2BP的降幅。今日国开一级招标结果向好，但对二级市场带动并不明显。临近收盘，10年国开150210报3.83%，跌2BP。150205报4.045%，持稳。7年国开150209报4.14%，持稳。5年国开150208报3.765%，跌2.5BP。3年国开150207报3.645%，跌2.5BP。1年国开150206报3.23%，跌6.5BP。10年国债150005报3.42%，跌2BP。 金融同业部 2015年5月8日 信用债：6M好名字短融3.75%，5Y好名字中票4.31%，3YAA中票5.36%附近。同业存单方面，成交不活跃，二级利率普遍比一级成交的高，一级供给泛滥，短期二级难有作为。 利率互换： repo1年下5BP至2.55%，5年下3BP至2.88%，1*5年基差陡峭至33BP。 国债期货：主力合约TF1506报97.245，跌0.16%。T1509报97.200，涨0.01%。IRS-FR007-1Y期报2.55%，跌5 BP。5Y期报2.88%，跌3BP。 交易品种 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 国债（%） 2.69 3.1 3.26 3.44 3.42 涨跌幅（BP） -1 -3 -1 -1 -1 国开债（%） 3.23 3.65 3.77 4.14 3.83 涨跌幅（BP） -8 -2 -2 -2 -3 5、外汇及衍生 海外市场，上周初请失业金人数向好，提振市场对于今日即将公布的非农就业数据的乐观预期，同时德债收益率从高位回落，相较于美债而言对投资者的吸引力下降，也进一步扶助美元需求回升。昨日美元指数反弹，报94.618。 欧元兑美元尾盘下跌0.7%，报1.12690。10年期美债收益率报2.2818%。 油市方面，6月布兰特原油合约收跌2.23美元，收报每桶65.54美元。美国6月原油期货收跌1.99美元，收报每桶58.94美元。 金市方面，美国初请失业金人数向好和近期美债收益率上涨打压黄金需求。美国6月期金下跌8.1美元，报每盎司1,182.20美元。 本周美元libor6个月、1年变动为+0.69BP,+3.08BP。欧元LIBOR较上周继续下跌，主要期限变动为-0.92BP，-0.36BP，-0.35BP。境内美元拆借市场总体流动性均衡，较短期限有略微收紧的趋势。隔夜成交在0.08%-0.1%，一个月在0.3%-0.35%附近。三个月美金需求报在0.65%-0.7%，股份制融出在0.7%-0.8%，部分小行报在0.85%-1.05%，六个月美金融出在1.0%-1.1%。 汇市方面，人民币兑美元中间价较上日升值43个点，报在6.1113，即期较上日贬值62个点，收报6.2069。今日即期汇价没有跟随中间价的拉升而走强，由于境内油盘购汇以及离岸汇价走低拖累境内汇价走软，其中外资行购汇较多，短期内关注汇价是否会突破6.21位置，但市场对于央行将出手维稳预期仍然比较浓厚。1年期USD/RMB掉期升水收报1480BP。1年期USD/RMB NDF报6.2695。香港CNH即期收报6.2097。 6、宏观新闻 【发改委印发湘江新区总体方案：建成长江经济带支撑点】 5月7日，发改委印发《湖南湘江新区总体方案》。根据方案，到2025年，湖南湘江新区综合实力大幅提升，城镇化率达到80%左右，成为带动湖南省和长江中游地区经济社会发展的重要引擎、长江经济带建设重要支撑点、全国“两型”社会建设先行区。 发改委称，设立并建设好湖南湘江新区，是贯彻落实《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》的重要举措，利于带动湖南省乃至长江中游地区经济社会发展，对促进中部地区崛起等有重要意义。 金融同业部 2015年5月8日