2015年4月14日 1 / 8 华泰长城研究所 黄玉萍 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相关市场表现 合约 收盘 涨跌幅(%) 持仓 加菜籽5 453.9 -0.02 67534 RM505 2233 -1.846 66726 RM509 2149 -0.185 1650876 RM601 2076 -0.479 203280 OI505 5984 0.5038 21826 OI509 5866 0.4796 113370 OI601 5870 0.4792 21028 近期相关文章： 菜粕 供大于求格局仍未改变 2015-1-8 菜粕 基本面不支持大幅上涨 2014-11-13 菜粕还未走出颓势 2014-10-24 菜粕弱势格局并未结束 2014-9-18 现货价格走低 拖累菜粕期价 2014-8-7 华泰长城|菜籽类日报 2015-04-14 2015-04-14 菜粕下跌引发买需，菜油继续震荡 市场简评以及操作建议 昨日菜粕期价日线收一根中阳，报2149，持仓略下降。沿海主要基准交割库报价：东莞富之源5月2300（-20），漳州中纺现货2320、6-7月RM509+100，福州集佳5-6月RM505+50，厦门银祥5-6月RM505结算价+80，湛江中纺4-5月RM505-20（+10）。昨日继续上周后三个交易日成交的良好势头，日成交26000吨，均为5-9月远月合同。由于菜粕大跌，按即期进口菜籽成本计算的盘面9月压榨利润在上周由正转负，昨日为微幅盈利。其他方面：由于上周沿海部分油厂出现胀库，上周开机率由30.37%下滑至23.92%。库存报告显示沿海主要油厂菜粕库存小幅下降4000吨，仍在较高水平；受益于上周远月成交放量，未执行合同则增加3.6万吨。但期价只要下跌，远月基差合同仍会有明显增加的现象，为价格提供一定提振作用。对后市的看法：菜粕跌破关键支撑位，投资者可适当介入空单，不过我们仍需谨慎，因期价下跌持续带来现货市场上远月基差合同成交放量，另外，观察持仓情况我们发现，菜粕周五下跌并未伴随大幅增仓，且排名前20的净空持仓也未增加，后期仍需持续留意是否有资金炒作国产菜籽产量下降、菜粕可供交割量不多、政策等题材。豆菜粕价差方面，做多豆菜粕价差的套利可逐步入场，继续缩小空间有限，但流畅扩大的时机或许还需等待。 郑油继续保持震荡，主力1509合约收报5866，菜豆和菜棕价差在400+和1100+的水平波动。在连续多周库存下降后，第13周华东和华南菜油库存均出现上升；第14周华东菜油库存小幅降低而华南库存增加、未执行合同下降，总体和前周变化不大。国家抛售临储仍在继续，也会持续向现货市场上增加供给。单边走势上油脂整体疲弱的格局暂时将维持，菜油单边仍将以弱势震荡为主要旋律。 市场走势 + 菜粕1509合约走势（元/吨） 郑油1509合约走势（元/吨） 华泰长城|菜籽类日报 2015年4月14日 2 / 8 现货市场概况 沿海菜油成交情况 昨日沿海地区菜油成交情况：合计成交4900吨。 沿海菜粕成交情况 昨日沿海地区菜粕成交情况：合计成交26000吨。 主产区价格和压榨利润 主产区 安徽 江苏 四川 湖北 菜籽 5000 5100 5500 5100 菜粕 2250 2400 2300 2300 国产菜油 7400 7600 8800 7800 国产菜籽压榨利润 -1216 -1154 -1094 -1142 进口菜油 6180 6120 6450 6380 备注：出油36-38%，出粕57-58%，加工费用200-250元左右 沿海价格和压榨利润 沿海地区 广东 福建 广西 菜籽即期进口成本 3450 3450 3450 菜粕 2300 2330 2240 菜油 5800 5750 5750 预期压榨利润 54 50 -1 备注：出油42-43%，出粕56%，加工费用200-250元左右 交割厂库升贴水 菜籽：四川中纺+150，内蒙古呼伦贝尔海拉尔合适佳-300，青海西宁中央储备粮平安直属库-200 菜粕：四川中纺-100，广西钦州中粮-100，防城大海-100，防城枫叶-100 菜油：四川广汉益海+200，四川成都中央储备粮新津直属库+200，陕西西瑞粮食储备库+140 其它蛋白粕价格 广东豆粕 江苏豆粕 广东棉粕 江苏棉粕 广东DDGS 山东DDGS 2820 2900 2600 2450 2170 2200 华泰长城|菜籽类日报 2015年4月14日 3 / 8 盘面压榨利润和持仓 盘面压榨利润 国产菜籽 1月 5月 9月 -1752 -1619 -1711 进口菜籽 5月 9月 113 15 价差 油粕比 江苏现货 广东现货 01合约 05合约 09合约 2.5500 2.5217 2.8276 2.6798 2.7296 豆菜价差 江苏现货 广东现货 01合约 05合约 09合约 500 500 688 493 543 仓单 菜籽 菜粕 菜油 仓单数量 0 0 873 有效预报 0 0 6660 国际市场及相关动态 1、COPA周度压榨报告显示，截至3月25日当周，加拿大油菜籽压榨量为162166吨，产能利用率为88.7%；2014/15作物年度压榨总量为4705353吨，产能利用率为82.4%。 2、国家临时存储菜籽油交易结果汇总： 3、海关数据，2月我国进口油菜籽296612吨，同比减少30.4%，环比减少12.3%；进口菜油45377吨，同比减少30.1%，环比减少25.4%；进口菜粕为0。 计划销售（吨）实际成交（吨）成交率成交均价（元/吨）2015/1/216485100015.42%58002015/1/285485260047.40%58152015/2/411358172915.22%58062015/2/1196294004.15%58002015/3/4224681678474.70%58002015/3/11275091647759.90%60362015/3/18387641741744.93%59562015/3/25498651557531.23%58372015/4/1502161709634.04%58002015/4/849543867417.51%580097752合计日期竞价销售2014/15年度 华泰长城|菜籽类日报 2015年4月14日 4 / 8 主要图表 菜油/菜粕 豆粕-菜粕 菜粕/豆粕 豆菜粕单位蛋白价格 主产区菜籽现货价格 主产区菜粕现货价格 2.002.503.003.504.004.505.005.50江苏现货广西现货01合约05合约09合约400600800100012001400160018002000广东现货江苏现货01合约05合约09合约0.500.550.600.650.700.750.800.850.90江苏现货广东现货01合约05合约09合约5060708090100110120江苏菜粕现货（CP36）江苏豆粕现货（CP43）1月菜粕盘面1月豆粕盘面5月菜粕盘面40004200440046004800500052005400560058006000安徽合肥江苏南通四川成都湖北武汉15001700190021002300250027002900310033003500安徽合肥江苏南通四川成都湖北武汉 华泰长城|菜籽类日报 2015年4月14日 5 / 8 主产区菜油现货价格 国产菜籽压榨利润 菜籽进口成本 广东菜籽预期压榨利润 菜油进口成本 沿海主要油厂菜粕库存及未执行合同 65007500850095001050 01150 0安徽合肥江苏南通四川成都湖北武汉-150 0-100 0-5000500安徽合肥江苏南通四川成都湖北武汉340039004400490054005900远月进口成本近月进口成本200022002400260028003000320034003600-600-400-20002004006008001000预期压榨利润广东菜粕现货570067007700870097001070 01170 0张家港毛菜油进口成本江苏南通国产四菜现货价012345678910010203040506070第49周第52周第3周第8周第11周第14周第17周第20周第23周第26周第29周第32周第35周第38周第41周第44周第47周第50周第1周第4周第9周第12周未执行合同合计菜粕库存合计（右） 华泰长城|菜籽类日报 2015年4月14日 6 / 8 沿海主要油厂菜油库存及未执行合同 华东地区菜油库存 加拿大菜籽压榨进度 我国月度菜籽进口量 051015202530第45周第48周第51周第2周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第43周第46周第49周第52周第3周第6周华东菜油库存 - 2 4 6 8 10 12 14 16 18Aug-12Oct-1 2Dec-12Feb-13Apr-13Jun-132012 /132011 /122010 /112013 /142014 /150102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2011年2012年2013年2014年2015 华泰长城|菜籽类日报 2015年4月14日 7 / 8 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰长城期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰长城期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰长城期货有限公司。未经华泰长城期货有限公司事先书面授权下，不得更