菜籽类市场周报：菜粕本周或高位窄幅震荡,菜油继续看多回补跌幅

菜籽类市场周报 菜粕本周或高位窄幅震荡 菜油继续看多回补跌幅 简要 菜粕方面——本周看高位震荡  短期看，需求提振效果逐渐体现，小型饲料厂前期库存不足，逐渐开始启动补库存活动，但当前仍属于水产的初期，价格尚未有效活跃，需要密切关注水产需求的大规模开启以及菜粕现货成交情况。但从国内压榨上看，外盘加籽成本上升，菜油受到抛储传闻打压，菜籽系压榨利润走低，对菜粕形成支撑。国内豆类品种跟随美豆波动，油厂因压榨亏损而对豆粕挺价动力较强，贸易商补库积极共同推动价格处于反弹节奏，带动菜粕走势。操作上，菜粕多单需防范持续上涨后引发的获利回吐风险，高位追多需格外谨慎。  长期看，加拿大出口节奏缓慢，有国外机构认为这一情况可能持续到2015年，这将限制我国国外菜籽的进口供应；我国菜籽增产潜力有限，国内菜粕供需紧平衡的情况或将不变。随着后期天气转暖后水产养殖需求复苏之后， 9月合约可能仍将上涨。 菜油方面——震荡偏多  菜油抛储靴子一直未落地，前期的库存压力可能推迟，虽然压力仍存，但考虑到前期跌幅较深，菜油可能短期内继续回补跌幅。短期内抛储细则若仍未有新消息，菜油自身品种可能进入信息空白期。关注国内抛储、其他油脂相关情况。  短期内，菜油或较其他油品强势，推荐关注菜豆油价差扩大。 国投中谷期货研究部 农产品策略团队 董甜甜 +86 (10) 5874 7612 dongtiantian@zgqh.com.cn  期货行情 2  现货数据 3  行业资讯 8  供需视点 9  菜粕方面——本周看高位震荡  菜油方面——震荡偏多，关注油脂价差机会 国投中谷期货研究部 2014年4月8日 第14周 2 一、 期货行情 WCE-菜籽07 郑商所-菜粕1409 郑商所-菜油1409 3 二、 现货数据 加籽到港完税成本 菜粕现货价格 菜油现货价格 3850.04350.04850.05350.0加籽5月船期报价现折合为4180元/吨，较上周跌20 加籽到岸完税成本（近月船期） 数据来源：天下粮仓 国投期货 单位：元/吨 2000.02500.03000.03500.04000.0菜粕现货价格小幅上涨 现货价:菜粕(加籽粕):上海 现货价:菜粕(加籽粕):黄埔 现货价:菜粕(国产):郑州 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 6500.08500.010500.0菜油现货价格江苏地区上涨100元/吨 现货价:菜油:湖北 现货价:菜油:江苏 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 4 沿海地区菜籽压榨利润 按照加籽进口完税成本计算，郑商所油粕对比期货套保榨利 豆粕现货价格 0.0500.01000.01500.0沿海油厂现货压榨利润现为415元/吨，较上周上涨115元/吨 数据来源：国投期货 单位：元/吨 数据来源：国投期货 单位：元/吨 -1000.0-500.00.0500.01000.0加籽进口完税成本、郑商所油粕套保榨利 套保榨利 数据来源：国投期货 单位：元/吨 3400.03600.03800.04000.04200.04400.04600.04800.0豆粕现货价格较上周上涨 现货价:豆粕:张家港 现货价:豆粕:湛江 现货价:豆粕:日照 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 5 豆粕-菜粕现货价差 华东地区四种粕类价格 华南地区四种粕类价格 550.0750.0950.01150.01350.01550.0豆粕（湛江）-菜粕（黄埔）价差为870元/吨 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 1800.02300.02800.03300.03800.04300.04800.0华东地区 现货价:豆粕:张家港 现货价:菜粕(加籽粕):上海 现货价:DDGS:安徽蚌埠 现货价:棉粕:江苏北部 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 1800.02300.02800.03300.03800.04300.04800.0华南地区 现货价:豆粕:湛江 现货价:菜粕(加籽粕):黄埔 现货价:DDGS:广州市 现货价:棉粕:黄埔 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 6 山东及附近地区四种粕类价格 华东地区单位蛋白价格 华南地区单位蛋白价格 1800.02300.02800.03300.03800.04300.04800.0山东及附近地区 现货价:豆粕:日照 现货价:菜粕(国产):郑州 现货价:DDGS:山东潍坊 现货价:棉粕:德州 数据来源：Wind 国投期货 单位：元/吨 55.065.075.085.095.0105.0115.0华东地区——单位蛋白价格 豆粕 菜粕 DDGS棉粕 数据来源：Wind 国投期货 单位：100元/吨 60.070.080.090.0100.0110.0120.0华南地区——单位蛋白价格 豆粕 菜粕 DDGS棉粕 数据来源：Wind 国投期货 单位：100元/吨 7 山东及附近地区单位蛋白价格 注：蛋白含量数值按照豆粕43%、菜粕37%、棉粕42%、DDGS 26%计算。 加拿大菜籽压榨菜油成本折算表 国产菜籽压榨菜油成本折算表 50.060.070.080.090.0100.0110.0山东及附近地区——单位蛋白价格 豆粕 菜粕 DDGS棉粕 数据来源：Wind 国投期货 单位：100元/吨 2300240025002600270028002900300031003200400068456708657264366300616460285892575556194100708669496813667765416405626961335996586042007327719070546918678266466510637362376101430075677431729571597023688767516614647863424400780876727536740072647128699268556719658345008049791377777641750573697233709669606824460082908154801878827746761074737337720170654700853183958259812379877851771475787442730648008772863685008364822880927955781976837547490090138877874186058469833381968060792477885000925491188982884687108573843783018165802951009495935992239087895188148678854284068270菜油折算成本菜粕价格菜籽成本注：出油率41.5%，出粕率56.5%，加工成本140元/吨数据来源：国投期货23002400250026002700280029003000310032004000779476337472731171506989682866676506634441008072791177507589742872677106694467836622420083508189802878677706754473837222706169004300862884678306814479837822766175007339717844008906874485838422826181007939777876177456450091839022886187008539837882178056789477334600946193009139897888178656849483338172801147009739957894179256909489338772861184508289480010017985696949533937292119050888987288567490010294101339972981196509489932891679006884450001057210411102501008999289767960694449283912251001085010689105281036710206100449883972295619400菜油折算成本菜粕价格菜籽成本注：出油率36%，出粕率58%，加工成本140元/吨数据来源：国投期货 8 三、 行业资讯 1、 COPA：4月2日止当周加拿大油菜籽压榨量为139,585吨 据4月4日消息，加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨数据显示，截至4月2日当周，加拿大油菜籽压榨量为139,585吨，较之前一周的140,930吨减少1.0%。 2013/14年度迄今，加拿大油菜籽压榨总量为4,588,150吨，上年度同期为4,766,184吨。当周，油菜籽压榨产能利用率为78.3%，年初迄今为80.6%，上年度同期为87.7%。 COPA同时公布，截至4月2日当周，加拿大大豆压榨量为33,916吨，较之前一周的26,622吨增加27.4%。 2013/14年度迄今，加拿大大豆压榨总量为1,110,673吨，上年度同期为1,094,363吨。 当周，大豆压榨产能利用率为51.5%，年初迄今为51.6%，上年度同期为50.9%。 2、 长江中下游油菜菌核病将偏重发生 各地需加强监测 从国家气象中心农业气象中心获悉，由于温湿条件适宜，未来10天，长江中下游地区油菜菌核病将偏重发生，各地需加强监测防控。 油菜菌核病是严重制约油菜生产的主要病害之一。来自农业部的消息，2014年秋播油菜菌核病预计将偏重发生，程度重于上年，发生面积约5000万亩。 国家气象中心农业气象中心首席专家郭安红说，油菜菌核病偏重发生，既要有比较充足的菌源，也需要适宜的气象条件。我国油菜主产区连年或连茬播种，前期气象条件亦有利于菌源残留，因而田间积聚了充足的菌源。根据农业部提供的作物病情监测数据，目前，西南大部、江南地区已进入菌核子囊盘萌发盛期，长江中游地区处于萌发始盛期，长江下游、河南南部、陕西关中处于萌发初期，西南南部已为萌发末期。 “而从气象条件上看，3月以来，长江流域油菜产区大部多阴雨天气，其中江南、西南地区东南部阴雨日数达15～25天，部分地区土壤持续过湿。当时正值油菜开花普遍期，田间郁闭程度大，利于菌丝体感染。”郭安红说，由于不少油菜作物前期已经染病，到了4月上中旬，长江流域油菜产区就进入了油菜菌核病发生流行高峰期及防治关键阶段。 未来10天，南方油菜产区大部气温接近常年同期或偏高1～3°C，江南南部、西南地区东部等地仍多降雨天气，且降雨量比常年同期偏多3至7成，温湿条件适宜，非常利于油菜菌核病发生流行。郭安红说：“湿度较高是油菜菌核病发生流行的最关键因素；低温的确可以抑制病害发生，但是进入4月，我国南方温度已明显回升。未来10天，湖北大部、安徽南部、江苏南部、湖南、江西、浙江等地油菜菌核病将偏重发生，湖北东部大发生，长江流域其余油菜产区大部中等程度发生。广大农民及相关部门应关注天气变化，根据实际病情，选择晴天且无风或风小时喷 9 药防治病害，避免药物被风吹走或雨水冲走。” 3、 2014年欧盟油菜籽产量将下滑 据欧盟农业游说团体Coceral发布的3月份报告显示，2014年欧盟28国油菜籽产量预计将达到2099.2万吨，较上年产量降低1.4%，主要因为单产预期降低，抵消了播种面积的增长。 Coceral数据显示，2013年欧盟28国的油菜籽产量为2128.9万吨。 Coceral预计2014年欧盟28国油菜籽播种面积为681.07万公顷，比2013年的669.6万公顷增长1.7%;2014年欧盟28国油菜籽平均单产预期将达到3.08吨/公顷，低