ETP周报：NCF环保B本周大涨，医药B距离上折较近

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/12 [table_page] 证券研究报告--ETP周报 [table_research] 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-68778315 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 研究助理：宋祖强 电话：021-68778180 销售服务电话： 021-68778075 [table_product] [table_main] 华宝定期研究类模板 ◎投资要点： 市场回顾 上周大盘延续上涨。上证50上涨1.28%，中证100上涨4.48%，沪深300上涨1.11%，中证500指数上涨1.57%。创业板指和中小板指再创新高：创业板指上涨8.02%，中小板指上涨7.60%%，创业板B上涨5.19%。板块方面，建筑装饰和电器板块本周表现优异。 债券市场方面：利率债方面：国债1年期收益率下行1BP，10年期收益率维持不变；国开1年期收益率上行4BP，10年期收益率上行6BP；信用债方面：1年期AAA企业债收益率下行4BP，10年期收益率上行5BP。转债指数周上涨3.53%，进取债基指数周上涨0.11%，聚利B本周上涨1.04%。 分级A方面：稳健股基指数本周上涨0.52%，流动性较好且隐含收益率较高的分级A有：恒生A为6.47%，证保A为6.44%，国投创A为6.44%，券商 A为6.44%。 投资策略 A端投资方面：创业板A上周连续大涨，目前隐含收益率有所降低（6.07%），但是考虑到在此次上折前其在母基金萎缩的过程中隐含收益率在所有流动性较好的分级A中最低，创业板A仍然存在机会但Alpha已经明显缩小。由于地产B就价格杠杆而言目前高于房地产B，最近观察到地产B场内规模的持续增长和房地产B场内规模的持续收缩，如果这种趋势继续延续根据我们的逻辑房地产A仍然存在机会。 权益类投资方面：目前两支追踪医药板块的分级B（医药B和800医药B）距离上折较近（分别为6.15%和7.22%），考虑到这两支对应的A端目前仍存在不同程度的估值偏高（隐含收益率分别为5.99%和5.61%），如果看好板块的走势可以进行持续关注。 固定收益类投资方面：上周逆回购中标利率维持在3.55%量依然不大，资金面近期明显放松，4月份新股即将申购预计资金面的宽松难以维持。此外，由于4月份是财政存款上缴的高峰期，资金面也会受到一定影响，如果资金面难以维持宽松公开市场利率再次下调的可能较小。本周伴随着社保资金投资范围扩大的利好市场一度扭转悲观的预期，收益率在周中连续两天下行。理财市场余额近期增长放缓，且由于股票市场近期表现较好存量理财投向发生结构性调整，债券市场近期面临供给压力大、需求放缓的局面，建议债券分级投资者继续保持谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 2015年4月3日 证券研究报告--ETP周报 NCF环保B本周大涨，医药B距离上折较近 ETP周报（20150330~20150403） 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券2/12 [table_page] 证券研究报告--ETP周报 正文目录 1. 中国ETP系列指数 .................................................................................................................... 3 2. 股票型封闭式基金过去一周的市场表现 ..................................................................................... 3 3. ETF及LOF基金过去一周的市场表现 ....................................................................................... 3 4. 封闭式债基与分级基金过去一周的市场表现 .............................................................................. 5 图表目录 图1股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2015-4-3） ........................................................................................ 3 图2封闭式债基平均折溢价率走势（截至2015-4-3） .................................................................................................. 11 图3分级基金子份额平均折溢价率（截至2015-4-3） .................................................................................................. 11 表1股票型封闭式基金上周市场表现（2015.3.30-2015.4.3） ...................................................................................... 3 表2 ETF基金上周市场表现（成交量前20名，2015.3.30-2015.4.3） ....................................................................... 4 表3 LOF基金上周市场表现（成交量前20名，2015.3.30-2015.4.3） ....................................................................... 4 表4封闭式债基及可比分级基金A类份额的上周市场表现（2015.3.30-2015.4.3） .................................................. 5 表5分级基金上周市场表现（2015.3.30-2015.4.3） ...................................................................................................... 7 （本报告共有图3张，表5张） 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券3/12 [table_page] 证券研究报告--ETP周报 1.中国ETP系列指数 华宝证券与中证指数公司合作开发的ETP（分级基金）系列指数于2014年1月8日发布。跟踪分级A份额的稳健股基指数(H30264)报收965.49，周涨跌幅为0.65%；跟踪股票分级B份额的进取股基指数(H30265)报收1530.41，周涨跌幅为2.25%；跟踪债券分级B份额的进取债基指数(H30266)报收1652.66，周涨跌幅为0.18%。 2.股票型封闭式基金过去一周的市场表现 表1股票型封闭式基金上周市场表现（2015.3.30-2015.4.3） 基金简称 基金代码 单位净值（元） 最新收盘价（元） 折溢价率（%） 周涨跌幅（%） 周成交量（亿元） 基金规模（亿元） 剩余存续期（年） 内部收益率（%） 净值涨跌幅（%） 收盘价涨跌幅（%） 基金通乾 500038 1.655 1.50 -9.37 5.92 5.28 2.43 33.09 1.40 12.68 基金鸿阳 184728 1.412 1.29 -8.64 6.05 7.95 1.18 28.24 1.68 10.92 基金丰和 184721 1.515 1.37 -9.57 4.82 6.54 1.76 45.44 1.96 10.66 基金科瑞 500056 1.611 1.46 -9.37 5.74 10.04 2.12 48.32 1.93 10.63 基金久嘉 184722 1.361 1.24 -8.89 7.32 10.94 0.99 27.22 2.25 9.62 基金银丰 500058 1.595 1.44 -9.72 6.33 11.51 2.72 47.85 2.36 9.82 平均 -- 1.46 1.34 -7.87 5.17 7.47 1.60 37.44 1.65 10.72 数据来源：华宝证券研究所，wind 图1股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2015-4-3） 资料来源：华宝证券研究所、Wind资讯 3.ETF及LOF基金过去一周的市场表现 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 -25-20-15-10-50传统股基折溢价率平均值传统股基折溢价率中值沪深300 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券4/12 [table_page] 证券研究报告--ETP周报 表2 ETF基金上周市场表现（成交量前20名，2015.3.30-2015.4.3） 基金名称 基金 代码 单位净值(元) 收盘价(元) 周涨跌幅 周成交量 (亿元) 折溢价率（%） 基金规模 （亿元） 换手率 (%) 净申赎份额(万份) 基金份额变化率（万份） 净值涨跌幅(%) 收盘价涨跌幅(%) 华宝兴业现金添益 511990 1.00 100.035 0.00 0.00 795.44 205.80 2.30 150000 4.39 华泰柏瑞沪深300ETF 510300 4.15 4.157 4.94 5.24 350.06 0.24 338.89 127.57 19700 3.39 华夏上证50ETF 510050 2.77 2.773 4.76 4.68 136.98 0.00 258.60 47.24 -12700 -1.19 银华交易货币 511880 101.26 101.264 0.09 0.09 94.56 0.00 133.54 98.13 -400 -4.00 嘉实沪深300ETF 159919 4.33 4.324 4.97 5.03 68.50 -0.15 458.69 16.32 -28710 -2.84 易方达创业板ETF 159915 2.40 2.391 7.56 7.32 60.38 -0.21 12.60 318.64 -13000 -14.05 国泰上证5年期国债ETF 511010 105.66 105.499 -0.03 -0.70 51.29 -0.15 3.79 1,213.76 100 33.33 华夏中小板ETF 159902 3.93 3.928 7.63 7.47 47.27 -0.15 20.26 155.67 0 0.00 易方达深证100ETF 159901 4.81 4.819 5.65 5.84 43.09 0.19 95.52 46.79 -820 -0.41 华安上证180ETF 510180 3.66 3.671 4.59 4.74 38.60 0.18 147.82 26.53 6600 1.69 国泰上证180金融ETF 510230 6.17 6.160 5.42 5.26 20.65 -0.18 25.88 67.85 -2300 -4.51 易方达恒生H股ETF 510900 1.19 1.277 6.44