分级基金周报：部分A下折距离较近，注意规避风险

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 部分A下折距离较近,注意规避风险 分级基金周报（20170116-0120） [Table_InvestRank] 分析师 姓名 马刚 S0740208060088 （0531）68889527 magang@r.qlzq.com.cn 2017年1月22日 [Table_Summary] 投资要点  标的指数一周速览 ——本周分级跟踪指数涨幅较好的有，中证银行、中证白酒、上证50、国证食品、中证800金融，涨幅分别为2.01%、1.85%、1.70%、1.43%、1.29%。  分级B：银行板块领跑，生物医药表现不佳——本周受益于银行板块，涨幅前五均为银行类分级B，目前价格杠杆仍较高。生物及医药板块跌幅较大。本周B端流动性小幅收缩，B端整体市场份额增加20%  分级A：折溢价转换持续，互联网A注意规避下折风险——本周A折价面积继续收缩。上周有71只出现折价，这周66只折价。本周下折距离不足10%的品种有3只，(150194)互联网A、(150213)国投创A、(150247)传媒A级、（150303）创业50A下折距离分别为4.53%、5.02%、5.46%、5.45%，折溢价率分别为-0.70%、-0.30%、0.74%、0.86%。互联网A的下折距离较上周有所扩大，且折价率不算高，只能勉强覆盖风险成本，注意规避风险。 [Table_Industry] 证券研究报告 金融工程定期报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 金融工程定期报告 内容目录 标的指数一周速览 ............................................................................................... - 3 - 分级B：银行板块领跑，生物医药表现不佳 ........................................................ - 4 - 分级A：折溢价转换持续，互联网A注意规避下折风险 ..................................... - 5 - 图表目录 图表1：主要标的指数一周表现 .......................................................................... - 3 - 图表2：标的指数周涨跌幅与成交金额增减幅度散点图 ..................................... - 3 - 图表3：股票型分级基金场内总份额 （单位：亿份） ....................................... - 4 - 图表4：AB日均成交额 ...................................................................................... - 5 - 图表5：年初以来A修正加权隐含收益率走势图 ............................................... - 5 - 图表6：成交金额大于100万元分级A一周表现 ............................................... - 6 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 金融工程定期报告 标的指数一周速览 本周标的指数走势 本周分级跟踪指数涨幅较好的有，中证银行、中证白酒、上证50、国证食品、中证800金融，涨幅分别为2.01%、1.85%、1.70%、1.43%、1.29%。 图表1：主要标的指数一周表现 来源：wind ，中泰证券研究所 图表2：标的指数周涨跌幅与成交金额增减幅度散点图 来源：wind ，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 金融工程定期报告 分级B：银行板块领跑，生物医药表现不佳 本周涨幅较大：(150268)银行B类、(150292)银行B份、(150228)银行B、(150300)银行股B、(150242)银行B级，涨幅分别为5.71%、5.47%、5.42%、5.26%、4.51%。 本周跌幅较大：(150272)生物药B、(150258)生物B、(150139)中证800B、(150113)深100B、(502058)医疗B，跌幅分别为-7.58%、-8.18%、-8.97%、-9.40%、-10.25%。 本周流动性较好、日均成交金额较大的分级B有：(150153)创业板B、(150201)券商B、(150206)国防B、(150195)互联网B、(150182)军工B，日均成交额39.87 、37.53 、18.46 、16.00 、11.81。目前日均成交金额超过1000万元的共28只，较上周32只，流动性小幅降低。 基金份额方面，截至本周，分级基金的场内份额小幅回升，约为1468亿份（较上周增加2%）。份额走势见图表3。B份额达到746亿份（较上周增加3.12%）；A份额为747亿份（较上周增加0.32%）。 日均成交走势来看，B日均成交量为23亿，较上周减少-2%；A日均交易量为8亿，较上周减少-23%。 图表3：股票型分级基金场内总份额 （单位：亿份） 来源：wind ，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 金融工程定期报告 图表4：AB日均成交额 来源：中泰证券研究所 分级A：折溢价转换持续，互联网A注意规避下折风险 本周A折价面积继续收缩。上周有71只出现折价（包括无下折保护的深成指A和H股A）这周66只折价。 本周分级A价格涨幅较大(150057)中小300A、(150279)新能A、(150047)消费A、(502024)钢铁A、(150192)地产A，涨幅分别为5.09%、4.27%、2.57%、2.51%、2.50%。 两只无下折保护分级A：(150022)深成指A、(150175)H股A价格涨跌变化为-0.93%、-0.62%。 图表5：年初以来A修正加权隐含收益率走势图 来源：中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 金融工程定期报告 本周下折距离不足10%的品种有3只，(150194)互联网A、(150213)国投创A、(150247)传媒A级、（150303）创业50A下折距离分别为4.53%、5.02%、5.46%、5.45%，折溢价率分别为-0.70%、-0.30%、0.74%、0.86%。互联网A的下折距离较上周有所扩大，且折价率不算高，只能勉强覆盖风险成本，注意规避风险。 本周A日均成交超过100万的品种有56只,较上周减少4只。 图表6：成交金额大于100万元分级A一周表现 基金代码 场内简称 周价格涨跌幅 场内份额万份 日均成交万元 折溢价率 隐含收益 下折距离 150106 中小A 0.37% 11758.35 165.88 6.05% 6.59% 32.83% 150022 深成指A -0.93% 374184.59 11469.29 -25.59% 6.05% -11.41% 150331 网金融A -0.28% 44318.48 752.11 5.02% 5.71% 14.80% 150221 中航军A -0.77% 431759.34 2774.38 15.34% 5.63% 29.94% 150247 传媒A级 -0.10% 41465.54 456.30 0.74% 5.46% 7.99% 150303 创业50A 0.20% 96526.94 1921.96 0.86% 5.45% 9.98% 502057 医疗A 0.00% 1077.96 133.53 1.15% 5.44% 38.68% 150335 军工股A 0.30% 14021.52 357.09 1.39% 5.42% 20.37% 150289 煤炭A级 0.59% 120540.44 713.76 1.49% 5.42% 15.20% 150291 银行A份 0.20% 20214.08 656.29 1.59% 5.41% 23.75% 150287 钢铁A -0.20% 84259.59 167.80 1.59% 5.41% 25.39% 150117 房地产A 0.00% 70834.10 1061.90 1.64% 5.41% 14.03% 150299 银行股A 0.69% 66711.77 1385.90 1.85% 5.40% 20.95% 150130 医药A 1.08% 398613.56 2082.27 3.03% 5.34% 15.57% 150223 证券A级 0.80% 153075.96 502.29 12.52% 5.33% 38.79% 150196 有色A 0.39% 83669.91 459.35 3.43% 5.32% 39.65% 150198 食品A 1.17% 45399.73 234.61 3.53% 5.31% 26.88% 150175 H股A -0.62% 320356.08 3172.54 -4.95% 5.26% 30.57% 150213 国投创A 0.10% 73483.63 1529.24 -0.30% 5.02% 7.05% 150085 中小板A -0.10% 18048.36 298.82 -0.12% 5.01% 32.29% 502014 一带一A 0.30% 22151.94 609.24 -0.10% 5.01% 21.14% 150211 新能车A 0.60% 104682.16 1239.52 0.00% 5.00% 21.76% 150295 改革A 0.60% 13059.04 212.30 0.22% 4.99% 29.65% 150152 创业板A 0.50% 550176.52 5726.54 0.30% 4.99% 25.95% 150157 金融A 0.20% 90349.54 213.79 -0.20% 4.71% 32.38% 502049 上证50A 0.10% 19748.69 618.70 -1.22% 4.56% 45.08% 150259 重组A 0.20% 8175.19 114.55 -1.22% 4.56% 29.35% 150283 SW医药A 0.10% 8358.26 134.79 -1.21% 4.56% 24.03% 150186 军工A级 0.20% 36240.56 341.30 -1.18% 4.56% 31.66% 150277 高铁A 0.30% 28099.95 361.10 -1.18% 4.55% 20.85% 150307 体育A 0.20% 9981.03 219.65 -1.19% 4.55% 13.74% 150255 银行业A 0.30% 14345.53 230.61 -1.13% 4.55% 25.88% 502004 军工A 0.10% 21734.17 293.47 -1.10% 4.55% 42.06% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 金融工程定期报告 150275 一带一